Spartacus
Likes
156
Antal inlägg
558
Följare
45
Medaljer
0
Om användaren
Tankar, noteringar och funderingar om aktier och investeringar.

RSS

RSS feed
2 dagar

Berkshire Hathaway

Berkshire Hathaway tuffar på, verksamhetsmässigt. Ser man på tillväxten på det s.k. ”book-value” från Q3 till Q3 så växte den ungefär 9%.

Det som dock har hänt den senaste tiden är att bolaget värderats upp. 200 usd strecket är passerat sedan en tid tillbaka för B-aktien. Priset som förr varierade mellan 1,3 och 1,5 x book value ligger nu närmare 1,7. En multipelexpansion. Bakom ligger troligen dels en generellt bättre amerikansk ekonomi och börs samt Trumps skattereform som kan komma att innebära, enligt vissa analytiker, ca 15% högre vinster för bolaget.

I Q3:an var book value motsvarande 125 usd per B-aktie. Jag tycker detta ”book value” är ett ok mått att utgå ifrån samt hur tillväxten ska bedömas. Frågan är bara vad man själv är redo att betala för det då bokförda värden i Berkshire troligen är underskattat och blir mer och mer underskattat ju längre tiden går och ju mer Berkshire handlar om helägda bolag istället för en noterad aktieportfölj.

Vinstmässigt har bolaget presterat ca 8 usd/B-aktie tidigare för att sedan få den stiga mot 9-10 usd/B-aktie de senaste åren. I den senaste rapporten gick det dock sämre vilket gör att rullande 12 månaders vinst ligger under 8 usd/B-aktie i skrivande stund. 3 stora orkaner och 1 jordbävning gjorde tydligen sin del för att dra ned vinsten något. Försäkringsverksamheter har dock en tendens att ta igen sina kostnader med högre premier vad det lider så jag är inte orolig över att Moder Natur ska sänka bolaget.

Nu handlar ju inte Berkshire bara om försäkringsverksamheter. Berkshire Hathaway är ett gigantiskt konglomerat. Jag brukar likna det med en globalfond (fast med lite extra USA exponering). Dock så får man utvalda innehav (helägda samt noterade), en stor påse pengar (Över 100 miljarder usd i kassa och/eller korta räntepapper samt över 20 miljarder i  ränteplaceringar) samt en historisk bevisad förmåga att kunna sätta pengar i arbete när de gör som mest nytta.  

Jag har extremt svårt att tro att någon i Berkshire Hathaways styrelse sover dåligt om natten kring över om en sättning på börsen kommer snart eller ej...

Appropå styrelsen så utökades den nyligen med två platser. Från 12 till 14. Gregory Abel och Ajit Jain tillkommer. Abel från Kanada. Jain från Indien är inga nya namn. Det har spekulerats om de ska ta över efter Buffett förut. Liksom det förekommit spekulationer om andra.

Det har spekulerats i många, många år kring Buffetts och Mungers efterträdare. I korthet så finns det väl två läger här. De som anser att när Buffett är borta så kommer Berkshires saga vara över. De som anser att det kommer vara mycket business as usual. Jag tror det senare. Vad tror du om Berkshire framtid?

 

Taggar (blogg): 
6 dagar

Vad bör man ha investerat i om kriget kommer?

Ville inte börja det nya året med ett Om kriget kommer-inlägg så därför fick årets första inlägg istället handla  om den mycket mer lustfyllda Premiepensionen!

Med framtidens glada dagar avklarad så kan vi nu komma in på något mer dystrare – Vad bör man ha investerat i om kriget kommer?

Det finns ju lite olika tillgångsklasser som man placera sin surt förvärvade pengar i. Låt oss kolla hur de klarade sig under förra gången då det begav sig med krig och ofred som spred sig genom Europa och i Världen. Utgår bl.a. från vad Barton Biggs kom fram till i sin bok Wealth, War and Wisdom.

Låt oss börja med fysiskt guld, smycken och dylikt. Fungerar om det är en rimlig mängd och om de kan förvaras hemma. Historien har visat att under tider av krig så kan det vara en ok investering. OM du inte har dem i bankfack eller liknande förvarade hos någon annan för där löper de risk att konfiskeras. Kommer en främmande makt och ”begär” nyckeln av banken kommer de också ”få” nyckeln. Då förvandlas en kanske realtivt stor förmögenhet till 0.

Bra att ha hemma alltså. Dock ska det inte skyltas att det finns hemma. Bor du på en fin herrgård eller sprungit runt och skrytit med dina fysiska guldtillgångar så är risken för stöld/konfiskering också stor. Inte bara av främmande ockupationsmakt utan även från omgivningen. När svälten slår till importstopp av livsmedel, sönderslagen infrastruktur eller liknande ja då ökar kriminalitet och inbrott. Vintrarna 1945-1946 brukar ibland kallas de laglösa vintrarna i Europa.

Konst. Vackra tavlor och stayetter? De är svårgömda och förstörs lätt. Konfiskeras gärna av främmande makt. Finns exempel på människor som lyckades smuggla ut några av sina tavlor, men då pengar behövdes efter kriget för uppehälle så fick man ofta bara en liten, liten andel av målningens urprungliga värde. Dålig värdehållare med andra ord. Att tavlan återfått sitt ”värde” 20 år efter krigsslutet hjälper dig inte strax efter.

Räntepapper? Ja kan fungera. Låg volalitet och kanske inte den där fantastiska avkastningen som aktiesparare är van vid, men rimlig. Brukar också kunna handlas, men baksidan är att det kan slå väldigt fel om man sitter på papper i ”fel” land. Inte minst om det gäller statspapper. Gäller att veta vilka som vinner.

Hus då? Ska familjen fly så verkar människor historiskt ha en tendens att sälja sina fastigheter till vilket under-pris som helst. Så en kraftig prispress på fastigheter som följd. Då har man ändå haft tur och inte fått sitt hem sönderbombat. Då är det bara att fly utan medel. Värdeförstöring av kolosala mått. I alla fall för dem som har sitt hus som största och enda ”spargris”.

Lite bättre (relativt) verkar det gått för de som hyr. Lättare att komma ifrån utan att det påverkar ekonomin på samma sätt.

Nu måste krig nödvändigtvis inte innebära flykt, men värdeförstöring i form av förstörelse är ändock en påtaglig risk. Efter kriget så verkar det varit oerhört svårt att få ut någon eventuell kompensation också.

Markägande verkar det gå bättre för. Mark som helhet är en tillgång som ofta genererat en helt ok värdetillväxt. Undantagsfall finns. Exempelvis om en främmande makt konfiskerar marken (kommunisterna) eller tvingar markägaren till tvångsförsäljning (McArthur med japansk jordbruksmark). För att undvika ”landsrisk” så vore det ultimata ett väldifersifierat markägande, men kan i praktiken vara svår att uppnå. I alla fall för oss vanliga dödliga småsparare.

Pengar i madrassen då? Stor risk för inflation samt så brukar valutan i förlorande länder och/eller ockuperade länder förändras. Vilket gör pengarna värdelösa.

Så vad kommer Biggs fram till är det mest lämpliga att investera i?

Aktier.

Vara väldifersifierad i aktier. Det är tydligen det tillgångsslag som till helhet sett klarat av krig och umbäranden bäst. Så tillvida att man varit någorlunda väldifersifierad för det förekommer många osäkerheter även där. Enskilda nationers börser har även historiskt haft en tendens att svänga beroende på hur krigsförloppet (positiv eller negativ riktning) utvecklat sig.

Det här talar för att det finns (om man tror vi riskerar krig) en poäng i att geografiskt sprida sina aktieinvesteringar.

Problemet är bara att vare sig aktier eller marktillgångar går att för dagen leva på. Då det verkligen gäller är det mat och kläder som är hårdvaluta. Eller som Briggs utrycker det:

”One European family that lived through the war in Japan found that the exchange rate for clothes was much higher than that for jewelery, and they survived the hungry years by bartering their large inventory of sweaters and overcoats for food.”

 

Taggar (blogg): 
13 januari

Var placerar du din premiepension?

Premiepensionen är en del av den allmänna pensionen. 2,5% av lönen upp till 7,5 basbelopp avsätts och du som individ kan själv välja hur denna summa ska förvaltas.

Till skillnad från den största delen av den allmänna pensionen är detta alltså pengar som de facto finns avsatta inte bara en fordran på framtida skattebetalare.

Den som inte gör ett aktivt val får sin premiepension placerad i Sjunde AP fonden. Eller för den delen, den som finner att Sjunde AP fonden är bästa alternativet behöver inte göra någon aktiv åtgärd för att placera PPM-pengarna där.

Låg förvaltningsavgift och en struktur som gör att man automatiskt växlar ner aktiedelen ju närmre pensionsåldern man kommer gör Sjunde AP fonden riktigt attraktiv. Den fungerar i princip, fram till 55 års ålder, som en global indexfond med en del hävstång. Efter 55 år ökas över tid ränteandelen.

AP7 Aktiefond har en förvaltningsavgift på 0,10%. Räntedelen har en förvaltningsavgift på 0,04%. Riktigt bra.

Under de senaste 5 åren var avkastningen 144%. Även det riktigt bra. Inte minst relativt den förvaltningsavgift man förväntas betala.

Var placerar du din premiepension?

 

Taggar (blogg): 
31 december 2017

Årets surdeg och synder

Som rubriken förtäljer så tänker jag inte skriva hur mycket aktieportföljen slog index med, hur mycket jag tjänade på bolag X eller hur mycket mina biceps har vuxit under året. Nej jag tänker skriva om årets surdeg och några synder.

Mycket i portföljen har gått uppåt i år, förutom klädbolaget Hennes & Mauritz. I likhet med bloggarkollegan Lundaluppen så kan jag också bjuda på inköpskurser under året. Det är bara att späka sig själv...

 

Vid köptillfällena tyckte jag det var bra tillfälle att öka i detta välkända klädbolag. Innehavet och inköpen har bevisligen gjort att portföljutveckligen ej varit lika bra som den kunnat vara om jag istället haft pengarna investerade i något som stigit i pris.

Jag tycker dock att H&M på dessa nivåer är attraktivt. Att sälja är i dagsläget inte aktuellt. Däremot kan jag villigt erkänna att jag grämer mig lite att jag inte viktade ned innehavet när jag tyckte det såg dyrt ut under 2015. Ja nästan så jag kan känna lite vrede. Vred på mig själv. Jag viktar ju ned många andra innehav när de tangerar ”dyrt”. Jag gjorde dock ej så med H&M. Jag var m.a.o. lite väl förälskad i detta bolag. En fälla lätt att falla i. Nybörjarmisstag, jag vet, men ibland blir huvudet bortkollrat av känslorna. Gäller gammal som ung.

Frågan är om H&M är ett äkta gott parti eller ett lurigt skogsrå. Lätt att bli förförd av men kostsamt om det vill sig illa. Ja den här surdegen handlar kanske om högmod också.

Man ska väl heller inte sticka under stol med att man känner viss avundsjuka gentemot alla de som når 100% avkastning årligen. Fantastiska siffror. Om några år äger de hela världen. Ack ja denna avund ska man akta sig för. Försök hålla stadig kurs istället.

Portföljen har i alla fall växt trots surdegen. Något annat som jag tror växt lite är midjemåttet. Betyder ju att jag ätit och druckit gott under året. Får väl också erkänna att det har blivit lite mer slösande under året bl.a. med mer frekventa besök till en lokal favoritrestaurang samt lite svulstigare hemmalagade måltider. Ack, ja detta frosseri.

Guld har också inhandlats. Detta trots att guld inte ger avkastning... Ja årets julklapparar var en del i fysiskt guldformat. Kanske är jag lite tråkig men guld gör sig faktiskt bra som julklapp och gåva. Inget fel på grytlappar, x-box-spel och elcyklar men guldet behåller sin lyster långt efter att dessa nämnda saker lagts på tippen. Guldaktier och guld-ETF:er håller jag mig ifrån men lite bling, bling kan passa då och då. Ja det kanske är girighet som skiner igenom här.

Hur är det med lusten då? Jo den är intakt, på gott och ont. Vi lämnar den därhän för tillfället.

Slutligen, lättjan. Ja denna synd har jag återfallit i flertalet gånger under året.  Jag har lejt bort arbete jag lika gärna kunnat göra själv för att få till denna synd. Jag har unnat mig resor och semester med familjen, legat på soffan, suttit i fåtöljen, lyssnat på musik, njutit av god öl. Ja ack denna frestande lättja. Inte bra för arbetslinjen alls. Inget gott föredöme här inte.

Nu står ett nytt år om hörnet och vi får se om det innehåller lite färre synder, eller om syndandet kommer fortsätta i oförminskad takt.

Hur som helst önskar jag eder alla ett Gott Nytt år!

 

Taggar (blogg): 
27 december 2017

Mellandagsrea, Star Wars och S-score

Mellandagsrean är den traditionsenliga årliga realisationen nu i mellandagarna mellan jul och nyår. Det är främst kläder och hemelektronik som brukar få ett försäljningsskjuts av det. Konkurrensen har troligen ökat från Black Friday-rean, men folk gillar ju shoppa så blir säkert mycket pengar som rullar nu i år igen.

Såg förresten att svenska folket uppskattningsvis handlat julklappar för ca 18 miljarder kr. Således ca 1.800 kr per invånare. Mycket av det kanske inhandlades under Black Friday.

Black Friday anses generellt som en ”bättre” rea-period då det sägs att fler och bättre varor realiseras än under Mellandagsrean. Under Mellandagsrean är det tydligen mest det som inte gått att sälja som ska bort för att få plats med det nya årets produkter. Eller så är det bara ett knep för att få oss hetsiga på köpknappen under Black Friday. Jag har inte gjort en Lynch-spaning på detta, men kanske någon annan har.

Knepet med Mellandagsrea är att veta vad man vill ha och vad man vill betala för det. Tydligen blir ju inte allt billigare, utan en inte helt ovanlig strategi är att höja priserna inför rean. Enligt Prisjakt.nu så är 1/3 av varorna DYRARE än tidigare under rean.

Ett till synes sjunkande pris betyder m.a.o. inte att varan har blivit billigare. Den kan ha blivit dyrare.

Ett till synes billigt pris betyder inte att man behöver varan. Den kan vara helt onödig och bara ta upp onödig plats.

Å andra sidan. Vet man vad man vill ha och är redo att betala för det så är det naturligtvis bra att passa på. Vare sig man vill mingla i folkvimlet eller sitta hemma och beställa via sin skärm.

Själv har jag inte varit ute och fyndat. Istället har jag passat på att gå på bio med den ena sonen. Star Wars – The Last Jedi. Den hade sina poänger men får man lov att vara filmkritiker också så fanns det också poänglösa stunder i den. Då Star Wars The Force Awakens (VII) var den sämsta Star Wars film jag sett så hade jag låga förhoppningar på den här uppföljaren, men den var faktiskt lite bättre. Rouge One är den bästa som Disney gjort inom genren och jag har därför stora förhoppningar på nästkommande, Solo: A Star Wars Story.

Den stora poängen som aktiesparare är dock att Disney, oavsett vad gamla fans säger om utvecklingen av berättelsen och karraktärer, kommer fortsätta tjäna massor av pengar på sina olika varumärken. De har ett affärskoncept där de kan vidareutveckla och skapa nya förgreningar av sina berättelser i all oändlighet.

 

Jag har förresten sålt mina 21st Century Fox-aktier nu när Disney verkar köpa upp content-innehållet där och istället investerat den summan i Disney alena.

Slutligen har jag reviderat mina checkpunkter något. Försökt få ned dem till 10 stycken ännu mer basala punkter, samt ordnat om lite under rubrikerna så det blev tydligare vad de behandlar. Exempelvis togs ”förtroende för ledning” bort då den egentligen inte fyllt någon funktion. Bolag vars ledning jag inte finner förtroende för släpps ju på ett så tidigt stadium så jag går ju aldrig vidare med dem. Tillika så splittades tillväxtsfaktorerna upp under respektive rubrik. Tidigare låg ju all tillväxt under samma rubrik/punkt oavsett om det gällde utdelningstillväxt, vinsttillväxt eller tillväxt av det egna kapitalet. Det här har gjort att det blir tydligare vilka bolag jag ratar och vilka som kan platsa i bevakningslistan. 4 eller färre punkter uppfyllda läggs helt enkelt bort. 5-6 kan gå under vissa villkor, medan jag egentligen vill ha 7 eller fler punkter uppfyllda för att vara riktigt nöjd. Rangordnigen internt mellan 7-10 kan vara svårare för det skiljer ju på verksamhet och verksamhet och behöver inte alltid betyda så mycket. En del är stabila, en del cykliska, en del tillväxtscase så behöver ju behandla dem lite olika oavsett intern rangordning.

Poängen behandlar som vanligt inte om det är köpvärt eller ej. Poängen här är ett sätt för mig att begränsa vilka bolag som är intressanta att bevaka vidare och framförallt vilka som ska ratas för att inte behöva lägga mer tid och energi på dem. En slags screening-funktion (screening score eller Spartacus score om man så vill). På bevakningslistan ändras inte så mycket. Godkända bolag är fortfarande godkända och icke godkända bolag är fortfarande icke godkända (sorry alla biotech-bolag på smålistorna).

God fortsättning på er!

 

Taggar (blogg): 
23 december 2017

Trump och Tomten

Den amerikanska skattereformen verkar nu vara på gång. Trump basunerade ut att han skulle sänka skatterna under valkampanjen (liksom mycket annat). Nu ser det ut som han får igenom skattesänkningen. Den federala bolagsskatten är 35%, men ska nu enligt planerna sänkas till 21%.

35% låter högt i jämförelse med andra OECD-länder men i praktiken har den varit lägre då det funnits möjligheter till diverse avdrag. Inte minst har multinationella-bolag kunnat undvika beskattning så länge de inte tagit hem vinsterna till USA.  Därav har ju Apple med sin stora pengahög lånat pengar för återköp av aktier istället för att använda sina egna pengar då det hade krävts beskattning först. Fenomenet att hamstra pengar kan möjligtvis härledas till att USA tidigare gett ”skattedispans” till bolag att plocka hem vinster. Har det hänt en gång förut så lär det väl hända igen tänker väl bolagsledningarna och bidar sin tid...

Mycket riktigt så verkar ju även detta vara på gång.

Tillbaka till skattesänkningen dock. Mellan tummen och pekfingret så kommer skattesänkningen leda, enligt analytiker, till ca 10% högre vinster på sista raden för amerikanska bolag. Dock med stora skillnader mellan dem. De som gynnas mest är bolag med störst andel verksamhet i USA. Vi pratar oljeraffinaderier, järnvägsbolag, flygbolag (man flyger mest inrikes i USA för varför ska man åka utomlands för) och banker. Ett flygbolag som Delta Airlines har t.ex. meddelat att det här kommer innebära en nästan 20%-ig ökning av vinsten.

Ett bolag som Berkshire Hathaway, med alla sina amerikanska bolag, beräknas få en ca 15%-ig ökning av vinsten.

Skattereformen anses vara den största på 30 år. Vi får väl se om så blir fallet, men man förstår ju varför amerikanska bolag handlas till synes dyrt då vi har en amerikansk ekonomi som verkar gå som tåget samtidigt som det kommer skattelättnader. Aktiemarknaden ser naturligtvis fram emot stigande vinster. Lägg därtill att senast det begav sig med skattedispans för bolag som hade pengar utomlands så var det ju inte så att bolagen pumpade in pengar i forskning och nyanställningar. Nej de återköpte istället sina egna aktier vilket om det upprepas kan pumpa på börsen ännu mer uppåt.

Om det här scenarion kommer utspela sig återstår att se. Mr Market tenderar ju ibland bli för euforisk samtidigt ska man aldrig underskatta euforin, eller efterkommande baksmällor för den delen heller.

Merry Christmas till alla er Berkshire Hathway innehavare och andra med exponering mot liknande bolag.

Om vi lämnar Trump och istället går till Tomtens julklappsutdelning så körde jag i år en julklappsutlottning istället för julrimskalender. Att delta var enkelt. Man skulle prenumerera på Nyhetsbrevet samt skicka lite feedback. Nu har vinnare korats. Julklappen, en aktie- och investeringsrelaterad bok, har skickats Förhoppningsvis passar boken läsaren annars får man väl dela den vidare om man redan läst den.

Förnamnen på vinnare i utlottningen är: Thomas, Åsa, Roger, Peter, Karin, Roger, Peter och Andreas.

God Jul till er vinnare!

God Jul även till alla andra läsare, kommentatorer, bloggare, analytiker, TradeVenue medarbetare, poddare, twittrare, åsiktsmaskiner, Lynch-spanare, trendföljare, fondsparare, alla ni dömda att uthärda någon av de nio kretsarna och ja ni hänger med, God Jul från mig till er alla!

 

 

21 december 2017

Keps på eller av?

Jag gillar Deere. Har gjort så en längre tid. För den som vill kan man läsa en del noteringar kring bolaget på min gamla bloggplatform, blogspot.com. Finns många inlägg som handlar om att Deeres försäljning sjunkit si eller så mycket. Ändå var jag under den perioden positiv och köpt/ökat.

Köper man ett bolag som minskar sin omsättning med 18% ett enskilt kvartal  med tillhörande kurspress så måste man ju ha en osund relation till gröna traktorer, eller?

Hur som helst. Nu har Deeres kurs i alla fall farit upp åt andra hållet. Fanns det någonting i rapporterna som på tidigt basis indikerade att så skulle hända? Nej. Det handlar inte om att kunna läsa rapporter bra eller gissa framtiden bättre. Det handlar om vilket tidsperspektiv man har och vilken strategi man använder sig av för att få avkastning. Rävar och järvar är båda rovdjur men de jagar inte på samma sätt. Finns heller ingen mening för en räv att se ned på en järv för dennes sätt att jaga och vice versa. Båda gör sin grej och föder sig på sitt sätt. Även om det finns viss likheter också. Ibland gynnar förutsättningarna järven, ibland gynnar den räven. Ibland gynnas båda.

Jag började inlägget med att säga att jag gillar Deere. Bolaget har gjort mycket rätt under stålbadet. Exempelvis har de återköpt en mängd aktier under tiden som aktiekursen varit pressad. Detta ger ju en extra fin effekt per aktie sett nu när resultaten förbättras. Min tidigare värdering av Deere har varit baserad på en långsiktig hållbar vinst, baserat på historiken. Om efterfrågan är på gång upp igen vad kan en nuvarande rimlig värdering vara?

Årsvinsten ligger på 6,68 usd/aktie. Försäljningen spås stiga under 2018, tillika vinsten. Försäljningen med ca 19% och vinsten med ca 21%. En del av försäljningsökningen hänförs till köpet av tyska Wirtgen som tillverkar vägbyggmaskiner. Wirtgen är ett globalt bolag med ca 8000 anställda. 3.100 miljoner usd i försäljning förväntas Wirtgen bidra med men det blir inte så mycket på sista raden p.g.a. lägre marginaler och förvärvskostnader. I alla fall inte under 2018.

Mycket upp eller ned på ett år är ingenting konstigt i Deeres bransch. Har sett ut så här förut också i tidigare cykler. Sett till de tre senaste nedgångarna i försäljning så sjönk försäljningen ca 20-25% från topparna till botten. Pratar då om den som var nu närmast, den efter finanskrisen och den runt millenium-skiftet. På resultatet slår det hårdare i nedgång. Resultatet kan också skjuta upp kraftigare i uppgång. Det är ju detta bolaget och Mr Market prognosticerar när Deere nu handlas på PE 23.

Har suttit ett tag och än en gång kollat igenom gamla årsredovisningar. Kikat på marginaler, försäljnings och vinsttillväxt men sedan kommit på mig själv med att göra det för komplicerat. Raderade excel-filen.

Deere har försäljningsmässigt växt ca 7% per år i genomsnitt de senaste 20 åren. Under samma period har det varit tre stycken ”cykler” om man ser till försäljningsutvecklingen. Sist jag värderade bolaget så tog jag, mellan tummen och pekfingret, 10 års vinsthistorik x 15. Gör det än en gång enkelt för mig, men med en skillnad. Jag prognosticerar vinsterna två år i framtiden samt 8 års vinsthistorik dividerat på 10 x 15.

Vad är min prognosticerad vinst då? Ja ca 20% vinstökning för 2018 (ca 8 usd/aktie) samt därefter ytterligare ca 10% vinstökning (ca 9 usd/aktie). Förhoppningsvis är det inte för mycket i överkant i alla fall. Högre vinster kan naturligtvis komma därefter, men likväl som jag ”ignorerat” de sunkigaste åren på detta vis så behöver jag ju inte inkludera vad som kan bli de nya toppvinsterna.

Voila! Ny värdering gjord och införd i bevakningslistan.

2/3 av mitt Deere innehav är redan sålt. Enligt principen köp i nedgång, sälj i uppgång – bitvis. Resterande 1/3 håller jag nog i ett tag till för även om värderingen är något ansträngd baserat på nuvarande nyckeltal så är den inte alls orimlig givet att bolaget upprepar samma försäljnings- och vinstutveckling som tidigare cykler.

Deere-kepsen behåller jag oavsett.

 

 

Taggar (blogg): 
16 december 2017

Midvinternattens köld är hård

Retailhandelns värld är hård.

Butiker stängas och försvinna.

Alla undviker ju enslig gård

Då man varor på nätet hellre finna.

Kläder, prylar och leksaksflygplan

Allt vi köpa till julegran.

Men ingen tillväxt sker under de tomma taken

När endast e-handeln är vaken.

 

Inspiration taget från Midvinternattens köld är hård, av Viktor Rydberg

 

8 dagar kvar till Julafton! Har du handlat färdigt julklapparna? Vad har du handlat och framförallt, var?

Fortsatt trevlig helg!

 

 

Taggar (blogg): 
13 december 2017

Intervju med Kvalitetsaktiepodden

Lucia har kommit för att bringa ljus i mörkret denna dag. Traditionsenligt så kommer även denna blogg ha en ljusbringare på intervju. Förra året så var det Alexander Gustafsson. I år så har en ny lysande stjärna i aktiemedie-sfären pulsat igenom snön ända till vår lilla stuga vid skogskanten.  

Ljusbringare, tillika intervjuoffer, för år 2017 är Ola på Kvalitetsaktiepodden.

Vi slår oss ned framför den öppna spisen med varsin hemlagad, varm, dryck av okänt innehåll i nävarna(*)

 

Välkommen Ola och jättekul att du kunde komma. Jag har lyssnat på er podd och fann den väldigt intressant redan från början. Skulle du kunna börja med att berätta lite kort om dig själv och hur intresset för aktier egentligen kom till?

Jag är född i Östergötland under andra halvan av 70-talet, och i Östergötland har jag blivit kvar. Claes lärde jag känna på universitet i Linköping där vi båda gick utbildningen Industriell Ekonomi.

Intresset för aktier kom nog i samband med IT-haussen vid millennieskiftet. Jag var med på både uppgången och nedgången. Jag köpte aktier på samma sätt som de flesta andra gjorde, på chans, utan att räkna. Som tur var så hade jag knappt några pengar när jag startade, så jag kunde liksom inte förlora något. Vet i alla fall att jag och min tjej (nuvarande fru) köpte en resa till New York för pengarna, innan raset.

Ingenjör som jag är började jag några år senare fundera på om man inte kunde investera ”på rätt sätt”. Läste i den vevan en bok om Warren Buffett och blev frälst. Sedan dess har jag varit värdeinvesterare.

 

Ingenjör, värdeinvesterare och bakgrund i en stad som börjar på L. Hmmm låter bekant på något sätt... men varför en podd? Vad är bakgrunden till att ni ville starta en podd?

 

Jag och Claes blev i våras partners i ett investeringsbolag som jag startade för 15 år sedan. Från bolaget gör vi investeringar i noterade och onoterade företag. Claes har inte jobbat med aktieinvesteringar förut så det har varit väldigt mycket snack om investeringsfilosofi, Buffett, Lynch och vilka böcker han bör läsa. När vi började prata om aktiepoddar med fokus på bolagsanalys och värdeinvestering så kände vi att det var ganska tomt där. Vi saknade något. Så vi beslöt oss helt enkelt för att fylla tomrummet själva.

 

Ah, jag förstår. Ja själv är bäste dräng sägs det ju. Mer varm dryck? Inte? Ok. En pepparkaka? Jag har förstått att ni har en förkärlek till vad ni kallar kvalitetsbolag. Vad utmärker kvalitetsbolag och varför är de bra investeringar?

 

Ett kvalitetsbolag är ett bolag som över tid levererar en bra omsättningstillväxt med stabila eller ökande marginaler. Finanserna skall vara i gott skick och ledningen ska vara ärliga, långsiktiga och helst äga mycket aktier i bolaget.

Dessa bolag är bra investeringar av framförallt två skäl. För det första så har de ju bra vinsttillväxt (minst 10% per år i snitt) vilket är den faktor som över tid korrelerar mest med utvecklingen av aktiens pris. Sedan ska du lägga ett par procents utdelning på det. Dessutom brukar P/E-talet med tiden krypa uppåt i dessa bolag, pga att marknaden uppskattar stabiliteten mer och mer. Detta gör att totalavkastningen nog kan landa på ca 15% per år över tid. Det är fantastiskt bra i om att man i stort sett kan vara helt passiv. För det andra så sover man gott som ägare till kvalitetsbolag. Den psykologiska aspekten ska inte underskattas. Det är lättare att vara lugn och trygg, även när det stormar, om man äger kvalitetsbolag. Sannolikheten är därför lägre att du gör något dumt p.g.a. oro/panik.

 

Ok, då fick vi en hint om vad man ska leta efter, men vilka ”fällor” ska man akta sig för då det gäller aktier?

 

Man ska akta sig för att investera i bolag man inte förstår och som det är väldigt svårt att uppskatta ett rimligt värde på. Sedan är det viktigt att fatta sina egna beslut, att inte dras med av kollektivet.

 

Låter klokt. Kan du delge något kring dina egna investeringsmisstag?

 

De gånger jag gjort dåliga investeringar är när jag inte riktigt förstått, inte varit tillräckligt noggrann. I de fallen har jag framförallt investerat pga att aktien ser billig ut. Men man måste ju verkligen fundera på anledningen till att en aktie är billig. Vissa aktier ska ju vara billiga.

 

Mmmm värdefällor. Sedan kan ju aktier vara billiga väldigt länge också vilket kan skapa så kallade oppertunity costs. Vad säger ni om passiv vs aktiv investeringsstrategi då? Hur aktiv behöver man vara för att det ska vara någon mening med att anamma en aktiv investeringsstrategi?

 

Ska man vara aktiv och framgångsrik över tid så tror jag att man mer eller mindre behöver jobba med sina investeringar på heltid. Gör man inte det så tror jag att buy and hold i kvalitetsbolag är det bästa. Det enda du då behöver göra är att återinvestera utdelningarna och hålla koll på om något av bolagen du äger inte längre är ett kvalitetsbolag. Vi tänkte ge förslag på en ”buy and hold”-portfölj i vårat nästa poddavsnitt.

 

Låter intressant. Ser fram emot att lyssna på det avsnittet. Vad har ni för råd till de som vill förkovra sig på egen hand inom ämnet aktier och investeringar? Några bra boktips?

 

”The intelligent investor”, ”One up on Wall Street”, ”Stocks for the long run” och ”The Warren Buffett Way”. Det räcker långt. Per H Börjessons böcker är också bra.

 

Låter som bekanta titlar om man känner att värdeinvestering är ens grej. Några nuvarande aktietips som ni kan delge läsarna?

 

Vi snackade om BTS Group i senaste podden (avsnitt 5). Det är ett förstklassigt kvalitetsbolag till ett rimligt pris.

 

Ah BTS Group. Konsult- och utbildningsföretaget. Låt oss ta en titt.

*Slår upp BTS Group på Börsdata på iPaden*

En årlig omsättningstillväxt på ca 8% över en 10-års period. PE ca 20 och EV/EBIT ca 12-13. Soliditet på 61%. Ja jag kan ana hur den kan passa in som kvalitetsbolag.

*Slår upp antalet ägare på Avanza*

Bara 616 ägare på Avanza! Ingenting jämfört med 34 000 för småspararfavoriten Fingerprint. BTS ser ju ut som en nästan bortglömd aktie att äga i jämförelse.

För att gå vidare. Vilka planer har ni för podden framöver?

 

Vi hoppas att vi ska kunna släppa en podd i veckan så småningom. Kanske redan till våren.

 

Missionen är ju att fler människor ska få upp ögonen för sunda aktieinvesteringar och att man verkligen ska lära sig något av podden. Sedan så tycker vi det är kul också, det är väl det viktigaste.

 

Ja, tätare släpp av avsnittet hoppas jag också på. Ser fram emot det! Sista frågan. Hur ska en bra julledighet se ut enligt dig och vad hoppas du att du får i julklapp?

 

En bra julledighet ska vara tillsammans med familjen, i lugn och ro, och inte för mycket flängande. God mat och dryck hör också till. Min fru och jag har precis beställt högtalare från Sonos. Det blir vår julklapp till oss själva. Jag älskar musik och det gör min familj också, så det blir perfekt.

 

Det låter mycket trevligt och tack så mycket för intervjun. Jag hoppas du får en riktig skön julledighet tillsammans med familjen! Appropå musik. Har du sett min vinlyskivsamling? Inte? Följ med här så ska vi kika...

* Med de orden reser sig sällskapet från fåtöljerna. Aktiepratet är avslutat och har övergått till en diskussion av mindre finansiell karraktär*

(*)Intervjun har genomförts via moderna kommunikationsmedel så ingen har tvingats smaka på någon hemlagade dryck

 

 

Taggar (blogg): 
11 december 2017

For thoose about to invest, we salute you!

Ibland kan man tro att det råder starka konflikter inom investeringsvärlden, om vilken strategi som är den bästa. Är det daytrading, momentum, index, värde, buy n hold, utdelningsinvestering eller vad är egentligen den optimala strategin? Ska man använda fundamental analys eller teknisk analys?

Min tanke kring det hela är att det beror på både lynne så som vilken tid man kan avsätta till sina investeringar.

Olika strategier kommer också troligen gå olika bra under olika tidsperioder. Vilket gör att om man håller fast vid sin grundstrategi i alla fall kommer vara ”modern” ett par gånger under sin investeringskarriär.

Backar vi tillbaka till lynne och tid så blir det skillnad på tillämplig strategi beroende på huruvida man vill sitta och förvalta sina sparpengar en gång i kvartalet, månadsvis eller dagligen. Det blir skillnad beroende på om man finner nöje i att läsa grafer eller årsredovisningar. Huruvida man kan avsätta tid vardagar, dagtid, eller bara under semesterveckorna.

Det är bara du själv som kan veta hur just din situation ser ut.

Själv så är jag sedan länge en s.k. periodare. Det går i perioder hur mycket tid jag kan och är villig att lägga ned. Ibland går det hela på lågvarv och då behöver sparpengarna kunna sköta sig självt. Ibland har jag tid till att engagera mig mer. Då kan jag djupdyka i någonting och förhoppningsvis dra nytta av det längre fram.

Kikar vi på olika strategier så verkar de jämna ut sig över tid. Som grupp-prestation sett. Individuella skillnader finns naturligtvis. Det vackra med aktiesparande är dock att det inte är ett nollsummespel. Alla är vinnare över sikt eftersom man kan förvänta sig positiv avkastning över tid. Det är inte som spel och dobbel där man sakta men säkert förlorar över tid. Inom aktiesparande så är man ”huset”.

Ju mer man spelar ju mer förlorar man. Ju mer man sparar och investerar ju mer vinner man. Generellt sett.

Jag tycker därför inte att man som vanlig småsparare ska gräma sig allt för mycket om man inte hittat den optimala strategin i alla lägen. Det viktiga är att vara en nettosparare.

Välj en strategi som passar ditt livsmönster och som inte verkar vara för riskfylld och se pengahögen växa över tid. Uppsidan tar ofta hand om sig själv, så länge man inte landar i för många och för stora fallgropar.

Ta diskussionen kring momentum vs värdeinvestering. Är skillnaden egentligen så stor eller är det bara två sidor av samma kulle? Jämför röd med blå strategi nedan.

 

Så, rättar du mun efter matsäck, är du en nettosparare och får du världens 8:e underverk att jobba för dig istället för mot dig?

Då förtjänar du att saluteras!

 

 

Taggar (blogg): 

Sidor

Blog Archive

Blog Archive
2018 (3)

Taggar