Rapportkommentar Q3 2019 (Läs den fullständiga analysen här)

- Går sakta åt rätt håll
- Breddad kundbas
- Fler OEM-kunder på gång

Rapportkommentar.
Går sakta åt rätt håll. NFO Drives fortsätter på den inslagna vägen med fortsatt förbättring av resultatet av resultatet och en breddning av kundbasen. Under Q3 minskade visserligen omsättningen till 8,9 MSEK (9,9) till följd av en svag julifakturering medan de andra månaderna visade på en mycket positiv trend. Rörelseresultatet före avskrivningar steg till 1,0 MSEK (0,7) men det är att anmärka att det under kvartalet inte skedde några aktiveringar. Under motsvarande kvartal förra året aktiverades 0,4 MSEK och under tidigare år betydligt mer. En högre bruttomarginal om 27,5% (23,5) och ca 0,5 MSEK lägre lönekostnader ligger bakom förbättringen. Glädjande är också att bolaget hade ett positivt kassaflöde trots en stor ökning av kundfordringarna. Vid periodens utgång hade bolaget likvida medel om 2,7 MSEK och kortfristiga fordringar som översteg de kortfristiga skulderna.

Breddad kundbas. Det mest glädjande i rapporten är att arbetet med att minska det ensidiga beroendet av deLaval fortsätter minska och att användningsområdet för bolagets frekvensomvandlare vidgas. Under perioden fick bolaget två nya repetitiva kunder och erhöll ett antal nya större order från utländska kunder. Bland annat fick bolaget två nya order avseende frekvensomvandlare för utomhusfontäner till en kund i Schweiz och en i USA. I och med att NFOs frekvensomvandlare är de enda som klarar myndighetskraven i de bägge länderna öppnar sig en stor marknad. NFO har nu ca 15 kunder som står för 90% av omsättningen.

Fler OEM-kunder på gång. Den allt intensivare debatten kring EMC och myndigheters ökade krav gör att NFOs produkter ligger rätt i tiden och antalet förfrågningar ökar hela tiden. NFOs produkters prisnackdel och bolagets storlek är här en nackdel samtidigt som en OEM-tillverkare kräver omfattande tester innan dessa kan införas i kundens produktion. Det är vår uppfattning att skulle NFO lyckas med att få in någon eller några av de OEM-tillverkare man nu för diskussioner med skulle inte bara bolagets omsättning och vinst kraftigt kunna förbättras men kanske framförallt göra att komponentinköpens kostnad relativt minskade och förbättrade prisnivån och därmed ökade den långsiktiga konkurrenskraften. Vi bibehåller vår prognos från vår initieringsanalys från den 4:e oktober om en omsättning för helåret om 32,5 MSEK, vilket innebär en omsättningsökning om 6 procent. Vi höjer vår prognos för rörelseresultatet före avskrivningar till 3,9 MSEK.

----------------------------------------

Bolagsanalys 2019 (Läs den fullständiga analysen här)

- En lång utvecklingsperiod

- Vändning för NFO under ny VD

- Positiva omvärldsfaktorer skapar nya möjligheter

Bolagsanalys.

En lång utvecklingsperiod. Trots en 20-årig existens har NFO Drives frekvensomriktare inte fått det genomslag som kunde ha förväntats med tanke på fördelarna med bolagets patenterade produkter. Dessa utgörs av att de ger en utspänning i form av ren sinus - till skillnad från konkurrenternas omriktare och är fria från elektromagnetiska störningar, är tysta utan störande switchljud samt är fri från lager- och jordströmmar samt är billigare att installera. Bakgrunden till att försäljningen inte tagit fart är enligt vår bedömning främst att NFOs omriktare är betydligt dyrare än konkurrenternas och att försäljningen därmed kommit att inskränkas till de kunder där NFOs fördelar är så uppenbara och inget annat alternativ föreligger.

Vändning för NFO under ny VD. En ny VD för NFO – Johan Braun – sedan 2016 har skapat ett betydligt bättre läge för bolaget. Förutom att kostnaderna bantats har försäljningsarbetet ökat betydligt, vilket fått effekt på omsättningen som under de senaste tre åren i snitt ökat med ca 10%. Det tidigare mycket ensidiga beroendet av DeLaval har också minskat betydligt. NFO har idag 15 kunder som står för 90% av omsättningen i stället för att det som för ett par år sedan då DeLaval ensamt stod för 90% av omsättningen. Förutom DeLaval utgörs NFOs kunder i huvudsak av stora internationellt kända företag som idag köper en bråkdel av sitt behov av frekvensomriktare från bolaget, vilket utgör en stor potential. NFO bearbetar samtidigt ett stort antal kunder som var och en har förutsättningar att på sikt bli lika stora kunder som DeLaval. Omställningskostnader och en ofördelaktig valutautveckling gör att mycket av detta heller inte synts i bolagets siffror.

Positiva omvärldsfaktorer skapar nya möjligheter. Förändringen på VD-posten sammanfaller med den ökade efterfrågan på jordfelsbrytare vid installation av frekvensomriktare. En utveckling som drivs på av lagstiftare och försäkringsbolag för att öka personsäkerheten och reducera gnistbildningen. I och med att NFO har en lösning man är ensamma om i världen finns här en betydande potential. För NFO föreligger en betydande möjlighet att öka omsättningen betydligt – om någon av de många tester som pågår hos nuvarande och potentiella kunder faller väl ut. I och med att NFO har outsourcat hela sin produktion och har en mycket liten egen kostnadskostym skulle denna typ av order kunna få ett betydande genomslag på sista raden. Dessutom skulle större inköp av komponenter kunna minska inköpskostnaderna och därigenom göra produkterna mer konkurrenskraftiga inom ett större fält av användningsområden. Vi har förutom en mer traditionell prognos baserad på att den nuvarande positiva men försiktiga expansionen vidmakthålls kompletterat den med tre olika prognoser på vad någon eller några nya kunder skulle kunna innebära för resultatet. Även om de senare mer ska ses som räkneexempel visar det på potentialen i NFO om orderingången tar fart. För investerare är det således av största vikt att följa de närmaste 12 månadernas nyheter. 

Verksamhet

NFOs mål är att utveckla och tillverka marknadens bästa frekvensomriktare. Dessa används för att varvtalsreglera styrningen av elmotorer, vilket gör att motorn får en förlängd livslängd och mängden energi minskas väsentligt. Generellt minskar energiförbrukningen med 70% om en frekvensomriktare används. NFOs frekvensomriktare är baserad på en egen patenterad teknologi som ger en utspänning i form av ren sinus, till skillnad från konkurrenternas produkter, vilka bygger på så kallad PWM-teknologi (Pulse Width Modulation). Fördelen med NFOs frekvensomriktare är:

I dagsläget har bolaget tolv modeller (som ska bantas till fyra dito) inom effektområdet 0,37 kW upp till 22 kW. Bolaget kan även erbjuda kunder produkter med högre effekt men dessa är då baserade på PWM-teknik och är enbart för att erbjuda kunderna ett så brett produktprogram som möjligt.

En positiv trend för NFO och som fundamentalt kan ändra förutsättningarna för NFO är marknadens och försäkringsbolagens ökade krav på jordfelsbrytare vid installation av frekvensomriktare för att öka elsäkerheten. I och med att NFO kan erbjuda en produkt som inte alstrar några jordströmmar kan jordfelsbrytare för både person- och brandskydd användas och installationen underlättas.

Potentialen i NFOs teknik framgår av att man i dagsläget bearbetar fordonstillverkare som utvecklar elfordon. Det som är av intresse för fordonstillverkarna är att det eliminerar Elektromagnetiska störningar (EMC) och det irriterande switchljudet. Möjligheter finns till bättre verkningsgrad och vridmoment vid start. Även om diskussionerna är initiala visar det ändå på möjligheterna som finns i NFOs frekvensomriktare.

I och med att produktionen är outsourcad till tredje part är verksamheten mycket skalbar. Bland konkurrenterna finns mycket stora företag som ABB, Siemens och Vacon/Danfoss. Dessa är dock i begränsad omfattning även kunder hos NFO på vissa speciella omriktare inom områden, där deras egna produkter inte fungerar.

Historisk utveckling

Företaget grundades av Ragnar Jönsson 1996 och är den som ligger bakom det patent som företagets affärsidé baseras på. Patentet går ut 2028.Trots de påtagliga fördelarna med NFO Drives produkt har de kommersiella framgångarna varit begränsade. Av nedan framgår bolagets omsättningsutveckling under de senaste tio åren:

Källa: TradeVenue

Även om försäljningen sedan 2017 tagit fart (se nedan) har försäljningen inte tagit den fart som man hade förväntat sig. Det beror enligt vår analys på nedanstående tre faktorer:

Detta har lett till att kunderna hittills endast har köpt när de verkligen måste som till exempel inom animalisk produktion (DeLaval kom in som en kund i början av 2010 och har sedan dess utvecklats till bolagets största kund), försvarsindustri och inom vissa områden inom ventilation och pump.

Utveckling sedan 2016

Under 2016 kom en ny VD in i NFO i form av Johan Braun. Han har vidtagit en mängd åtgärder som gör att NFO under dessa knappt tre år utvecklats till ett betydligt starkare företag men som av olika skäl inte fullt ut syns i bolagets försäljnings- och resultatutveckling (se nedan).

Något som naturligtvis inte kan tillskrivas den nya ledningen men som också är en viktig faktor i NFOs framtida utveckling.

NFOs balansräkning har också stabiliserats trots omsättningsökningen som ställer större krav på rörelsekapital. Bolaget hade en nettokassa på 2,5 MSEK vid utgången av Q2 2019 och omsättningstillgångar förutom kassa som översteg de kortfristiga skulderna.

Försäljnings- och resultatutveckling sedan 2015

Försäljningen har under de senaste tre åren (inklusive vår prognos för 2019) i snitt ökat med ca 10% i takt med att nya kunder tillkommit och dessa ökat sina beställningar. Det är dock att anmärka att NFOs försäljning till sina nuvarande kunder i stor utsträckning utgör en mycket liten del av respektive företags köp av omriktare, vilket utgör en stor framtida potential. Bruttomarginalen uttryckt som försäljning till kund minus komponenter och förnödenheter förbättras enligt vår prognos något under 2019 men utgör på fortfarande enbart ca 30%. I och med att komponenterna prissätts i dollar har valutautvecklingen under året varit negativ för NFO i och med att det tar tid att föra över prisuppgången på kund. Även med en viss förbättring av bruttomarginalen är den nuvarande nivån knappast tillfredsställande för ett teknikintensivt bolag av NFOs karaktär. En större försäljning skulle avsevärt öka möjligheten till mer förmånliga inköp av komponenter och därmed öka bruttomarginalen.

Kostnaderna har såsom framgått av ovan under Johan Brauns ledning skurits ned avsevärt, vilket dock resulterade i vissa engångskostnader under 2018.

Det är också att anmärka att tidigare års rörelseresultat innehöll aktiveringar av arbete för egen räkning, vilka nu bortfaller.

Prognos

Vidtagna åtgärder gör att NFO nu har en klart positiv försäljningsutveckling, är kassaflödespositivt och långsamt förbättrar sin rörelsemarginal. Nyckeln enligt vår mening för att NFO ska ta ett nytt steg i lönsamhetsutvecklingen utgörs av att omsättningen tar ordentlig fart och kostnaderna för komponenterna kan minska. Med tanke på att företagets nuvarande kunder utgörs av mycket stora företag, som efter initiala mindre order mycket väl kan komma att skala upp sina order. NFO är enligt vad vi kan förstå för närvarande är i förhandlingar med ett antal företag där det kan bli aktuellt med order av betydande storlek vilket gör en sådan utveckling mycket realistisk. Skalbarheten i NFOs affärs- och produktionsstruktur gör också att en omsättningsökning får ett ordentligt genomslag på sista raden.

Vi har nedan gjort fyra prognoser för NFO för 2020. En som är baserad på att utvecklingen fortsätter ungefär som tidigare – med en ca 10% ökning av omsättningen, med något högre bruttomarginal men också kostnader som stiger marginellt. De andra tre är baserad på att NFO förutom den nuvarande tillväxttakten kommer in på en ny eller befintlig kund som kan generera en årlig omsättning på 10-30 MSEK. Vi har vidare antagit att bruttomarginalen genom den ökade försäljningen för varje 10 MSEK i ökad försäljning kan förbättras med två procentenheter. I och med att denna typ av stora order inte går att prognostisera är de tre senare prognoserna avsedda som räkneexempel för att visa potentialen i företaget. För att denna omsättningsutveckling ska kunna bibehållas krävs troligen att bolagets utvecklingskostnader skalas upp från nuvarande nedtryckta nivå.

Det är att anmärka att NFO har betydande förlustavdrag vilket gör att bolaget knappast kommer att behöva betala skatt under överskådlig framtid.

----------------------------------------

Rapportkommentar Q3 2018 (Läs den fullständiga analysen här)

- Stark tillväxt även i tredje kvartalet
- Lansering av en fullständig produktportfölj ger viss effekt på tillväxten men fortsätter besvika
- Fortsatt positivt kassaflöde även i Q3

NFO fortsatt på rätt väg
Det fortsatta arbetet med att etablera de ny produkterna på marknaden har under kvartalet endast haft en viss effekt, vilket kompenseras av att efterfrågan på nuvarande produktportfölj stigit markant, vilket återspeglas i bolagets omsättning. Denna växer med hela 28 % till 10,2 mSEK. Tillväxten under kvartalet, tillika första nio månaderna, är primärt drivet av kunder utanför Sverige och störst tillflöde av nya kunder kommer utanför Europa.

Det globala intresset är något vi anser utgör en validering av bolagets fortsatta utveckling av frekvensomriktarna. En annan fjäder i hatten för NFO var kvartalets slutna ramavtal med SAAB Kockums om leverans av störningsfria frekvensomriktare till deras ytfartyg samt ubåtar. Positivt är är att genom de nya kunderna minskar det tidigare så stora beroendet av De Laval.

Vår besvikelse gäller bruttomarginalen som faller till 6,9 %. Vi hade tvärtom antagit att de nya produkterna skulle erbjuda billigare produktionsmöjligheter och därmed förbättra marginalen något. Den lägre volymen av nya produkter men också industrins komponentbrist med ökade inköpskostnader som följd drabbade NFO med ökade inköpskostnader och ledde dock till ett marginaltapp marginaltapp och ledde till att rörelseresultatet om 0,2 mSEK i princip var oförändrat från i fjol. Den problematiska leveranssituationen väntas fortsätta in i 2019. Bolagets strategi är dock att föra vidare de ökade kostnaderna till kund.

Positivt i Q3 är att trenden från H1 med ett positivt kassaflöde fortsätter. Efter kvartalets kassaflöde om 1,5 mSEK uppgår bolagets kassa till drygt 4 mSEK. Den förbättrade finansiella situationen gör att företagsledningen kan inrikta sig på att öka kundportföljen men också få ett ökat förtroende hos sina kunder.

Baserat på företagsledningens varningar om den problematiska leveranssituationen av komponenter kommer att bestå in i 2019 och de problem det alltid finns att driva igenom prishöjningar sänker vi våra marginalantaganden något för Q4 och Q1. Försäljningsmässigt verkar dock 2019 – som vi tidigare förutspått – kunna bli ett år av stark tillväxt.

----------------------------------------

Rapportkommentar Q2 2018 (Läs den fullständiga rapportkommentaren som PDF här)

- Lansering av en fullständig produktportfölj ger effekt på tillväxten
- Högre marginaler i produktportfölj visar tecken på god lönsamhet
- Positivt kassaflöde i Q1 och ett förbättrat kassaflöde i Q2

Äntligen på rätt väg
NFO Drives presenterade idag årets andra kvartal och bevisade därmed för marknaden att kostnadsbesparingarna som påbörjades 2017 och senaste årens produktutveckling börjat bära frukt. NFO växte under andra kvartalet nettoomsättningen med 24 % och förbättrade samtliga marginaler avsevärt. Bolagets EBITDA-marginal var under andra kvartalet 14,1 % motsvarande en sekventiell förbättring på 9,7 procentenheter och en vändning från negativt EBITDA Q2 2017 till positivt EBITDA om 1,2 mSEK samma period innevarande år.

Bolagets kassaflöde var under det andra kvartalet negativt om 976 tKR, vilket främst kan härledas till ökade kundfordringar vid de ökade leveranserna. Likviderna kommer således att inflyta under tredjekvartalet och bolaget visar för årets första halva fortsatt positivt kassaflöde vilket tillsvidare sänker risken.

Inför kommande två kvartal kommer vi, tillika marknaden, lägga tyngdpunkten vid två punkter vid rapporttillfällena. Första punkten är en fortsatt god utveckling av den uppdaterade produktportföljen samt att marginalen fortsätter i samma riktning som andra kvartalet visade. Viktigt inom denna del är marknadens mottagande av bolagets lansering av ”Optimal”, vilken sakteligen levererats till kunder för produkttest.

Den andra punkten vi lägger vikt vid är kassaflödet. Bolaget har lyckats vända kassaflödet till positivt under första halvåret vilket blir en lättnad för aktieägarna. Vi anser detta vara en av de viktigaste aspekterna kommande period för att skapa trovärdighet för bolagets kostnadsbesparingar och dess påbörjade turn-around.

Baserat på det idag presenterade ser vi med tillförsikt positivt på kommande andra halvår och förväntar oss bolaget för första gången i sin historia presenterar svarta siffror på sista raden.

Kort om NFO Drives
Ordförande: Martin Hagbyhn
VD: Johan Braun
CFO: - 
Lista: Spotlight

----------------------------------------

Disclaimer
Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenueAB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. A°sikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.

Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.

TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placeringhistoriskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.

Den i Publikationen lämnade analysen har utförts i enlighet med villkoren för tjänsten ”IR-paketet” som TV utför åt analyserat bolag. TV erhåller ersättning för nämnda tjänst från det analyserade bolaget. TV betalar ersättning till den analytiker som har sammanställt Publikationen. Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vadsom framgår av Rule15a –16, SecuritiesExchange Actof1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.

Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument överstigande 0,5 % av det analyserade bolagets aktiekapital.

Analytikern som har sammanställt denna publikation äger inga aktier i bolaget.

I veckan kom så den nedgång som många inklusive jag själv väntat på i spåren av sänkta konjunkturprognoser och vinstvarningar. Onsdagens stora nedgång (den största hittills i år på en dag) följdes dock inte som brukligt är av en fortsatt baisse när oron sprider sig och uttagen i fonderna börjar komma. Den som är positiv kan tolka det som att det finns så mycket pengar som vill in på världens aktiemarknader att minsta nedgång blir till ett köptillfälle. Den mer pessimistiskt lagde säger kanske att det var så länge sedan världen hade en lågkonjunktur att marknadens aktörer inte riktigt kommer ihåg konsekvenserna på vinster och annat. Hur som helst förväntningarna på bolagens Q3-rapporter borde efter alla negativa skriverier i tidningarna vara rejält nedskruvade.  

Vinnare på svag krona.  SkiStars rapport i veckan fick inget positivt mottagande med en nedgång på 8%. En högre förlust än förra året och ett enbart marginellt bättre bokningsläge fick aktien på fall. Med tanke på att kvartalet innehåller sommarmånaderna och det sämre resultatet berodde på färre fastighetsförsäljningar är den skarpa kursreaktionen något märklig. Speciellt som rapporten sammanfaller med en ny störtdykning för kronan (när man trodde att den inte kunde bli svagare noterades den lägsta nivån mot dollarn på 17 år och mot euron på tio år i veckan). En otvivelaktig vinnare är nämligen SkiStar, som gynnas när svenskar väljer att åka skidor i Sverige i stället för utomlands och Sverige för utländska skidåkare blir en billigare destination. Redan under förra säsongen ökade antalet utländska gäster vid SkiStars boendeanläggningar i Sälen med över 20%. Dessa siffror är exklusive danska turister- där tillväxten verkar vara ännu större. Det riktiga testet på utlänningars intresse kommer dock för Sälens del med öppnandet i december av flygplatsen i närheten. Att SAS valt att lansera tre flyglinjer från Storbritannien och Danmark är dock en mycket positiv indikation. Även vad gäller Åre verkar det utländska intresset öka i och med att easy.Jet i september meddelade att de startar upp en direktlinje till Åre/Östersund från Berlin. För svenska skidanläggningar är ett ökat utländskt besökande dubbelt positivt eftersom det också skulle minska det relativt ensidiga beroendet kring fyra-fem veckor kring påsk- och sportlovsveckorna och kanske ge en mer köpstark publik. Därför kanske man inte ska stirra sig blind på den senaste bokningsstatistiken. Att Sverige skulle kunna vara på väg att etablera sig som ett stort destinationsland för utländska skidturister är knappast något som finns i SkiStars aktiekurs,  även om värderingen ytligt sett kan tyckas hög. 

Att göra något åt bostadsbristen. Med tanke på läget på den svenska bostadsmarknaden – med reglerade hyror och ett enormt tryck på nya bostäder bland annat till följd av invandringsvågen – är det konstigt att inte mer nya idéer prövas. Om hyrorna nu av någon konstig anledning är förutbestämda och det finns en stor efterfrågan är det naturliga att försöka bygga billigare – vilket naturligtvis är lättare sagt än gjort. Ett bolag som med framgång försökt är Riki Bostad som har inriktat sig på att bygga lägenheter med prefabricerade moduler, ett förfarande som avsevärt minskar uppförandekostnaden. 2018 förvärvades Riki Bostad av fastighetsbolaget Amasten och med ny ägare har verksamheten expanderat betydligt. Vid halvårsskiftet hade nästan 400 Riki-lägenheter byggts eller var i produktion. Ytterligare ett steg framåt för bolaget är när Amasten i veckan meddelade att ett samriskbolag bildas med SBB (bevakat av TradeVenue), då SBB tillskjuter byggrätter i Nyköping där 750 Riki-lägenheter ska uppföras med start 2020. För framförallt SBB men även Amasten är Riki Bostad än så länge en relativt liten del av verksamheten men rätt skött tror jag att detta är något att följa noga. Speciellt vid ett fortsatt samarbete med SBB, med sitt stora innehav av byggrätter.  

Försäljningsgenombrott för Arc Aroma Pure. I veckan publicerade vi en initieringsanalys av Arc Aroma Pure (bevakat av TradeVenue) med börsvärde på ca 250 MSEK. Bolaget har under sommaren fått ett antal viktiga order som innebär ett försäljningsgenombrott för deras CEPT-teknologi, som gör att man kan effektivisera produktionen och förbättra kvaliteten vid tillverkning av bland annat olivolja och olika typer av juicer. Från att tidigare i huvudsak fått pilotorder har bolaget fått ett antal kommersiella dylika. Detta inkluderar order från Kiviks Musteri men också ett antal order från olivproducenter i Medelhavsområdet. Ett samarbetsavtal med ett kinesiskt företag gör också att vi räknar med att 30% av intäkterna kommer att komma från Kina redan nästa år. ArcAromas försäljningsgenombrott med en av oss prognostiserad försäljning om 80 MSEK år 2020 och ett positivt rörelseresultat och kassaflöde har enligt min mening märkligt nog knappast påverkat aktiekursen. Bolagets långa resa som utvecklingsbolag har kanske gjort många skeptiska och många vill därför vänta att se resultatet svart på vitt.

Veckans sämsta aktier. MQs rapport i veckan ledde till att aktien rasade 14% och innebär att den i år är ner 72%. För vinstvarnande RNB gick det ännu sämre och aktien rasade 45% och har i år tappat 75%. Detta är en sedeläggande påminnelse om att efter stora nedgångar finns det alltid 100% till att tappa i värde. Att fånga fallande knivar inte är det lättaste.

Ännu en vecka framför oss i väntans tider på Q3-rapporterna - i alla fall de svenska. Ska fler företag vinstvarna börjar det bli bråttom. Veckan därpå kommer så startskottet med Ericsson den 18/10. Välkommen till en ny och spännande aktievecka!!!!

Claes Vikbladh 

claes@tradevenue.se