Analys
16 May, 2019

TargetEveryOne rapportkommentar Q1 2019

Rapportkommentar Q1 2019 (Läs den fullständiga analysen här)

- Besvärlig mellanperiod
- Full fart framåt med SpectrumOne
- Nyemission annonserad

Rapportkommentar

Besvärlig mellanperiod. Samtidigt som en stor del av intäkterna från TargetEveryOnes (TEOs) gamla affärserbjudande krympt markant inklusive nedläggningen av VMSPlay Sweden AB har detta till följd av förseningar inte kunnat kompenseras av TEOs nya plattform SpectrumOne. Omsättningen sjönk följaktligen under det första kvartalet med mer än 50% till 3,4 MSEK (7,5). Med rörelsekostnader om 11,1 MSEK, varav personalkostnader utgjorde ca en tredjedel tvangs bolaget redovisa en rörelseförlust om -14,1 MSEK (-6,4). I detta resultat ingår uppskattningsvis extraordinära kostnader om 2,5 MSEK, bland annat till följd av personalreduktioner. Till följd av stora kapitaliserade utvecklingskostnader stiger nu också avskrivningarna snabbt och uppgick i kvartalet till 3,8 MSEK (2,2). Dessa påverkar som bekant dock inte kassaflödet. Antalet anställda minskar snabbt och uppgick i slutet av kvartalet till 16 (40) och kommer i juli att vara nere i 12. Enligt bolaget har vidtagna åtgärder inneburit att de fasta kostnaderna sjunker med 30%. 

Full fart framåt med SpectrumOne. Efter första kvartalets förseningar och anpassningar i SpectrumOne verkar försäljningsarbetet ha gått in i en ny fas. Trots problemen i första kvartalet lyckades TEO sluta avtal med sju företag inom vitt skilda branscher inklusive reklambyråer. Produkten rapporteras ha fått ett mycket gott erbjudande och TEO har för närvarande 200 kvalificerade ”leads”. Den potentiella marknaden uppgår till över 1000 företag som via SpectrumOne har ett verktyg för att nå fram till sina nuvarande och framtida kunder. I och med att TEO via SpectrumOne bearbetar betydligt större kunder och har en helt annan prismodell är licenspriset betydligt högre (upp till 10x högre) än för den gamla plattformen. Vår kalkyl bygger på att det vid utgången av 2019 finns 36 betalande kunder och vid slutet av 2020 72 st. Det här visar skalbarheten i TEOs affärsmodell och att man givet dessa förhållanden börjar gå med vinst redan 2020E. För investerare fortsätter det således att vara vitalt att bevaka antalet nya kunder för SpectrumOne.

Nyemission annonserad. TEOs stora operationella förluster kopplat med utvecklingskostnaderna för bland annat SpectrumOne gör att den finansiella ställningen är ansträngd. En nyemission om 43,4 MSEK är därför annonserad (prospekt kommer 23e maj) och kommer inte bara lätta på den finansiella bördan utan även möjliggöra för företagsledning att fokusera på försäljningsarbetet. Det kommer dock att leda till en utspädning om 67% för existerande aktieägare. Företagsledningens tidigare kommunicerade mål var att nå en omsättning om 60 MSEK under 2019. Med tanke på den tröga starten på året förefaller detta mål vara alldeles för optimistiskt även om försäljningen nu tar ordentlig fart. Vår prognos var tidigare en omsättning på 54 MSEK, vilket skulle ge en hanterbar rörelseförlust. I avvaktan på prospekt och mer vägledning från företaget sänker vi vår försäljningsprognos för helåret till 32 MSEK. Vi har i vår prognos också räknat med att hela nyemissionslikviden (som till ca 50% är garanterad) kommer in i juni. 

Kort om TargetEveryOne
Ordförande: Fredric Forsman
VD: Torkel Johannessen
CFO: Vegard Brattum
Lista: First North Stockholm

----------------------------------------

Disclaimer
Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenueAB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. A°sikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.

Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.

TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placeringhistoriskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.

Den i Publikationen lämnade analysen har utförts i enlighet med villkoren för tjänsten ”IR-paketet” som TV utför åt analyserat bolag. TV erhåller ersättning för nämnda tjänst från det analyserade bolaget. TV betalar ersättning till den analytiker som har sammanställt Publikationen. Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vadsom framgår av Rule15a –16, SecuritiesExchange Actof1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.

Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument överstigande 0,5 % av det analyserade bolagets aktiekapital.

Analytikern som har sammanställt denna publikation äger inga aktier i bolaget.

TradeVenue
TradeVenue är en samlingsplats för investerare och noterade bolag. Vårt fokus är att främst uppmärksamma små- och medelstora bolag men ni finner givetvis även information om de största bolagen i Sverige. På denna hemsida kan ni ta del av aktietips, läsa uppdragsanalyser, blogginlägg och massvis av aktuella börsnyheter.