Analys
12 Jul, 2019

Atrium Ljungberg rapportkommentar Q2 2019

Rapportkommentar Q2 2019 (Läs den fullständiga analysen här)

- Hyror i jämförbart bestånd ökade med 8,4 %
- Investeringar om totalt 3,4 mdSEK i beslutade projekt möjliggör framtida tillväxt
- Detaljhandeln fortsatt viktigt segment

Rapportkommentar Q2-19
Hyresintäkterna ökade med 8 %. Under Q2-19 uppgick bolagets hyresintäkter till 647 MSEK (597), motsvarande en ökning med drygt 8%. I jämförbart bestånd var ökningen under första halvåret 6,5% (ökningen under Q2 separat framgår inte). Detta är en högre ökningstakt än vi räknat med och  är imponerande med tanke på det stora inslaget handelsfastigheter (se nedan). Bolagets driftsöverskott under kvartalet uppgick till 443 MSEK (416), med en överskottsgrad om 69 % (71 %). Orealiserade värdeförändringar i fastighetsbeståndet under kvartalet uppgick till 1166 MSEK (717) till följd av ökade driftnetton samt lägre avkastningskrav. Atrium Ljungbergs snittränta var ca 1,7 % (1,6 %) vid utgången av Q2-19, med en genomsnittlig bindningstid om 4,2 år (4,2 år). 

Investeringar om totalt 3,4 mdSEK i beslutade projekt  möjliggör framtida tillväxt. Under kvartalet har Atrium Ljungberg fortsatt investerat för framtiden, totalt har bolaget investerat drygt 800 MSEK under första halvåret 2019. I pipelinen har Atrium Ljungberg 3,4 mdSEK i beslutade investeringar, varav det största projektet är Life City i Stockholm.  De flesta pågående projekt kommer att färdigställas under 2020, vilket förväntas ge en fortsatt ökning i hyresintäkter under nästa år. Utöver beslutade projekt har bolaget möjliga projekt som tillsammans uppgår till ytterligare investeringarna om ungefär 24 mdSEK, vilket innebär att så länge Atrium Ljungberg via eget kassaflöde och extern finansiering kan klara dessa investeringar så har de möjlighet att fortsätta växa genom nuvarande portfölj av beslutade och möjliga projekt. Bolaget har som uttalat mål att ha en årlig investeringstakt om ungefär 2 mdSEK. Under Q2-19 erhöll Atrium Ljungberg tillträde till de 14 första fastigheterna i Slakthusområdet söder om Stockholm city. Slakthusområdet kommer totalt att innebära cirka 168 000 kvadratmeter i uthyrbar area, vilket är ett tecken på Atrium Ljungbergs förmåga att fortsätta växa genom förädling av fastigheter och löpande skapa större hyresintäkter. 

Detaljhandeln fortsatt viktigt segment. Ungefär en fjärdedel av bolagets hyresintäkter kommer från handelsfastigheter. Med tanke på omställningen i branschen, som redan nu syns genom ett flertal konkurser, vilket Atrium Ljungberg erfarit genom en del kundförluster. På grund av detta har marknaden haft en försiktig syn på Atrium Ljungbergs framtidsutsikter, med en relativt stor rabatt i förhållande till substansvärdet. Rabatten i förhållande till EPRA NAV (långsiktigt substansvärde) har dock sjunkit och är för närvarande ca 10%, vilket kan jämföras med 23% vid årsskiftet. Företaget bibehåller sin prognos om ett resultat före värdeförändringar för helåret om 1,2 mdSEK, vilket är något lägre än förra året. Vi bibehåller våra prognoser i stort sett oförändrade.

Kort om Atrium Ljungberg
Ordförande: Johan Ljungberg
VD: Annica Ånäs
CFO: Martin Lindqvist
Lista: Large Cap Stockholm

----------------------------------------

Disclaimer
Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenueAB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. A°sikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.

Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.

TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placeringhistoriskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.

Den i Publikationen lämnade analysen har utförts i enlighet med villkoren för tjänsten ”IR-paketet” som TV utför åt analyserat bolag. TV erhåller ersättning för nämnda tjänst från det analyserade bolaget. TV betalar ersättning till den analytiker som har sammanställt Publikationen. Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vadsom framgår av Rule15a –16, SecuritiesExchange Actof1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.

Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument överstigande 0,5 % av det analyserade bolagets aktiekapital.

Analytikern som har sammanställt denna publikation äger inga aktier i bolaget.

TradeVenue
TradeVenue är en samlingsplats för investerare och noterade bolag. Vårt fokus är att främst uppmärksamma små- och medelstora bolag men ni finner givetvis även information om de största bolagen i Sverige. På denna hemsida kan ni ta del av aktietips, läsa uppdragsanalyser, blogginlägg och massvis av aktuella börsnyheter.