Analys
20 Nov, 2019

ElectraGruppen rapportkommentar Q3-19

Rapportkommentar Q3 2019 (Läs den fullständiga analysen här)

- Omsättningsvändning i Q3
- Attraherar nya butiker
- Fortsatt resultatförbättring 2020

Rapportkommentar.
Omsättningsvändning i Q3
. Efter en försäljningsnedgång under årets först hälft med ca 5%, främst förorsakad av lägre försäljning inom varuområdet mobiltelefoni, kunde Electra under Q3 notera en ökning av försäljningen med nästan 3%. En viss förbättring inom mobiltelefoni tillsammans med en bra utveckling för övriga varuområden inom Retail gjorde att detta affärsområde kunde redovisa en omsättningsförbättring om drygt 4%. Omsättningen inom Logistik & IT, affärsområdet som sysslar med tredjepartslogistik (3PL), i kvartalet var i stort sett oförändrad efter ett ganska markant tapp tidigare under året. Trots omsättningstappet under första halvåret hade Electra en positiv resultattrend under perioden. Denna trend förstärktes i Q3 med ett rörelseresultat på 6,3 MSEK (5,0). Införlivandet av EM Home med bland annat förberedelser för möbellogistik belastar detta resultat med 0,7 MSEK. En negativ resultatandel i intressebolaget Euronics om 1,4 MSEK drar också ned rörelseresultatet. Affärsområdet Logistik & IT kunde redovisa en rekordhög rörelsemarginal om  2,9% (1,0). En minskad produktförsäljning har kunnat kompenseras med en ökad andel tjänsteintäkter från logistikuppdragen, vilket förklarar marginalutvecklingen. Förbättrade handelsmarginaler inom Retail kunde dock inte kompensera för kostnaderna för EM Home samt förlusten i Euronics.  

Attraherar nya butiker. Med en detaljhandelsmarknad i snabb förändring och med mycket hård konkurrens gäller det för Electra att både bredda verksamheten och tjänsterna. Under 2018 förvärvades möbelkedjan EM-Home med 32 franchisebutiker (fyra butiker har tillkommit sedan övertagandet och fler verkar vara på väg in) med en årlig omsättning på ca 130 MSEK i konsumentledet. Leveranserna från den nya logistik- och lagerfunktionen för EM-Home är nu igång och integrationen följer nu plan. Det nyligen slutna avtalet med Elon i syfte att Electra och Elon ska vända sig till konsument under gemensamt varumärke och förhoppningsvis få Elons butiker att bredda sitt produktutbud till hemelektronik är ett exempel på arbetet med att vidga verksamheten. Electra fortsätter sitt arbete med att attrahera nya butiker till sina nuvarande koncept men även hitta andra detaljhandelskedjor för förvärv och/eller samarbete.

Fortsatt resultatförbättring 2020. Trots en förväntat svag konsumtionsutveckling under nästa år räknar vi med att den positiv trenden består. Under året har vi prognostiserat att omsättningen från EM-Home stiger ordentligt samtidigt som årets kostnader för samordningen ersätts av en mindre vinst. Även samarbetet med Elon borde under nästa år bidra positivt. Rörelsemarginalen och då framförallt inom Retail förväntas stiga och sammanlagt landa på 2,0% från årets 1,6%. Detta är i enlighet med vår tidigare prognos medan omsättningen stiger något mer än tidigare estimerat. Detta skulle möjliggöra en återgång till 2015 års rörelseresultat och vinst per aktie. Baserat på vår prognos för 2020 handlas aktien i en EV/EBIT om under 9x trots de senaste månadernas kursuppgång.

Kort om ElectraGruppen
Ordförande: Peter Elving
VD: Anneli Sjöstedt
CFO: Johan Jaensson
Lista: Small Cap Stockholm

----------------------------------------

Disclaimer
Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenueAB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. A°sikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.

Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.

TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placeringhistoriskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.

Den i Publikationen lämnade analysen har utförts i enlighet med villkoren för tjänsten ”IR-paketet” som TV utför åt analyserat bolag. TV erhåller ersättning för nämnda tjänst från det analyserade bolaget. TV betalar ersättning till den analytiker som har sammanställt Publikationen. Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vadsom framgår av Rule15a –16, SecuritiesExchange Actof1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.

Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument överstigande 0,5 % av det analyserade bolagets aktiekapital.

Analytikern som har sammanställt denna publikation äger inga aktier i bolaget.

 

TradeVenue
TradeVenue är en samlingsplats för investerare och noterade bolag. Vårt fokus är att främst uppmärksamma små- och medelstora bolag men ni finner givetvis även information om de största bolagen i Sverige. På denna hemsida kan ni ta del av aktietips, läsa uppdragsanalyser, blogginlägg och massvis av aktuella börsnyheter.