Analys
24 Feb, 2020

Fastator rapportkommentar Q4 2019

Rapportkommentar Q4 2019 (Läs den fullständiga analysen här)

- Fortsatt hög aktivitet
- Offentliga Hus inför notering
- Substansvärdeuppgången fortsätter

Rapportkommentar
Fortsatt hög aktivitet
. Den helägda fastighetsportföljen som ägs via två bolag, dels Industrisamhället (inriktat på logistik- och industrifastigheter) och dels Point (centrumfastigheter) fortsätter att växa. Industrisamhället har via transaktioner med 50% ägda Offentliga Hus men också andra transaktioner förvärvat ca 60 fastigheter till ett värde av ca 700 MSEK under Q4 och vid årsskiftet ägde bolaget fastigheter till ett värde av 1,1 mdSEK. Point gjorde också under kvartalet förvärv av flera fastigheter med ett sammanlagt värde om ca 150 MSEK och hade vid årsskiftet fastigheter till ett värde om 1,1 mdSEK, dvs ungefär lika mycket som Industrisamhället. Dessa två bolag hade under 2019 hyresintäkter om ca 70 MSEK, varav Industrisamhället 31 MSEK och Point 37 MSEK. Sammanlagt genererade dessa två bolag och fastighetshetsförvaltningsbolaget Nordic PM (ägarandel 64%) ett rörelseresultat före värdeförändringar om ca 33 MSEK under 2019, vilket delvis täckte koncernens finansnetto om -55 MSEK. Under Q4 separat var motsvarande rörelseresultat 12 MSEK och finansnettot -19 MSEK. Till det kommer så resultatandelen (exklusive värdeförändringar) i Fastators enskilt största innehav nämligen det 50% innehavet i Offentliga Hus om 30 MSEK. Under Q4 var motsvarande resultatandel 8 MSEK. Fastigheternas värdeförändringar var i koncernen nästan 790 MSEK, varav ca 590 MSEK utgjorde realiserade förändringar som framkom under Q4.

Offentliga Hus inför notering. Planen är att Offentliga Hus ska börsnoteras under innevarande år och under hösten tillsattes till en ny mycket erfaren ledningsgrupp med erfarenhet från ett annat noterat bolag - Stendörren. Offentliga Hus hade vid årsskiftet fastigheter till ett värde av 7,2 mdSEK, vilket kan jämföras med att bolagets innehav vid förra årsskiftet uppgick till 3,9 mdSEK. Efter årsskiftet har fastigheter under de första månaderna år 2020 förvärvats med ett värde om 250 MSEK. Med tanke på kursutvecklingen för Samhällsbyggnadsbolaget SBB, som också är inriktat på fastigheter brukade av stat och kommun med långa hyreskontrakt borde intresset för Offentliga Hus bli betydande. Fastator har under perioden gett ett aktieägartillskott till Offentliga Hus om 600 MSEK, vilket innebär att deras 50% innehav är bokfört i drygt 1,2 mdSEK. Belåningsgraden vid årsskiftet var efter detta 61% i Offentliga Hus (inkl. obligationslån).

Substansvärdeuppgången fortsätter. Substansvärdeuppgången i Fastator uppgick under året till drygt 90% med speciell tonvikt på det andra halvåret och uppgick vid årsskiftet till drygt 100 SEK. Det är också att anmärka att en stor del av värdeuppgången är realiserad dylik. Vid värderingen av Fastator är det att anmärka att värdet på Offentliga Hus är baserat på de fastighetsvärden, som är åsatta de underliggande fastigheterna och inte det värde Offentliga Hus kan förväntas få som fristående bolag. Den i och för sig betydligt större konkurrenten SBB handlas för närvarande med en premie om drygt 30% i förhållande till senast angivna substansvärde. Om Offentliga Hus vid en notering får ett värde som innebär en 20% premie skulle det innebära att substansvärdet skulle stiga med ytterligare 16 SEK. I likhet med övriga fastighetsbolag har Fastator gått från att handlas med en rabatt i förhållande till substansvärdet till att handlas med en kraftig premie (för närvarande ca 50% i förhållande till angivet substansvärde) men som sålunda sjunker beroende på vilken premie som Offentliga Hus kommer att få vid en värdering.

Kort om Fastator
Ordförande: Björn Rosengren
VD: Joachim Kuylenstierna
CFO: Christoffer Strömbäck
Lista: First North

----------------------------------------

Disclaimer
Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenueAB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. A°sikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.

Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.

TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placeringhistoriskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.

Den i Publikationen lämnade analysen har utförts i enlighet med villkoren för tjänsten ”IR-paketet” som TV utför åt analyserat bolag. TV erhåller ersättning för nämnda tjänst från det analyserade bolaget. TV betalar ersättning till den analytiker som har sammanställt Publikationen. Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vadsom framgår av Rule15a –16, SecuritiesExchange Actof1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.

Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument överstigande 0,5 % av det analyserade bolagets aktiekapital.

Analytikern som har sammanställt denna publikation äger inga aktier i bolaget.

 

TradeVenue
TradeVenue är en samlingsplats för investerare och noterade bolag. Vårt fokus är att främst uppmärksamma små- och medelstora bolag men ni finner givetvis även information om de största bolagen i Sverige. På denna hemsida kan ni ta del av aktietips, läsa uppdragsanalyser, blogginlägg och massvis av aktuella börsnyheter.