Analys Eastnine: "Ökar närvaron i Riga"

Eastnine har tecknat ett avtal om att förvärva fastigheten Valdemara Cemtrs i centrala Riga. Köpeskillingen uppgick till 25 MEUR vilket motsvarar en yield om 6,2%. Fastigheten är belägen i Rigas CBD och finansieringen sker genom befintlig kassa och banklån. Bolaget har även tecknat nya hyresavtal i fastigheten 3 Bures i Vilnius. Vi bedömer att dessa avtal minskar den nuvarande planerade vakansen med ca 4% vilket gör att uthyrningsgraden åter är över 90%. Förvärvet gör att vi justerar upp våra estimat för hyresintäkter med strax över 10% kommande år, justerar vi upp estimaten för förvaltningsresultat med lika mycket. Då bolaget nu tar ett stort steg mot att bli ett renodlat fastighetsbolag höjer vi nu vårt motiverade värde till 145-155 vilket gör att vi ser en hög potential i aktien till en låg risk. .

Bolaget utökar det direktägda beståndet i Riga…
Eastnine har tecknat ett avtal om att förvärva fastigheten Valdemara Centrs i centrala Riga. Köpeskillingen uppgår till EUR 25m vilket motsvarar en yield om 6,2%. Fastigheten om totalt 8 600 kvm ligger i Rigas CBD och byggdes av Skanska 1997-1999 vilket gör det till en av få moderna kontorsfastigheterna i området. I dagsläget är fastigheten fullt uthyrd till bl.a. PWC och Oracle. Snitthyran ligger i övre spannet av marknaden i CBD och kontraktslängden är ca. 3 år. Förvärvet görs med befintliga likvida medel samt banklån. I och med förvärvet etablerar Eastnine en egen organisation i Riga. Affären gör att direktägda fastigheter nu stiger som andel av NAV till ca 65%.

…minskar planerade vakanser i Vilnius…
Eastnine har tecknat nya hyresavtal i de planerade vakanser som funnits i fastigheten 3 Bures i Vilnius. Uthyrningarna omfattar ca 2 700 kvm och hyresgäster är b.l.a. Unilever som hyr 300 kvm och Swedbank som hyr ytterligare 2 000kvm. Hyresnivåerna ligger på 14-15 EUR/KVM vilket är topphyror i Vilnius CBD. Vi beräknar att kontrakten minskar de nuvarande vakanserna med ca 4% vilket gör att uthyrningsgraden åter är över 90%.

…vilket gör att vi justerar våra estimat
Vi justerar upp estimaten för hyresintäkter med ca 10% för 2020 och 2021. Vi justerar även förvaltningsresultatet i liknande utsträckning med anledning av förvärvet och dc minskade vakanserna. Vidare justerar vi upp vårt NAV-estimat för 2020 till 137 kr mot tidigare 125 kr. Då bolaget tar ett stort steg mot att bli ett renodlat fastighetsbolag justerar vi vårt motiverade värde baserat på NAV när bolaget når sitt mål om ett förvaltningsresultat på 15 MEUR till 145-155 kr från tidigare 135-145 kr vilket gör att vi ser en hög potential i aktien till låg risk.