Analys Optifreeze: "På väg att bli en ny industriell standard"

Vi inleder bevakning av cleantech-bolaget OptiFreeze och ser ett motiverat värde per aktie på 30-32 kr. Optifreeze patenterade teknologi används för att förhöja kvalitén på varor från växt- och matindustrin, och därmed bidrar till ett mer hållbarare samhälle. Exempel på områden där tekniken kan tillämpas är växtindustrin (sticklingar), örter, frukter, grönsaker m.m. För blomsticklingar kan OptiFreeze t.ex. öka livslängden upp till 25 dygn, och därmed bidra till stora besparingar för växtindustrin. Inom detta affärsområde, OptiFlower, samarbetar OptiFreeze idag med en av de fem stora jättarna inom blomsterindustrin, Syngenta. De närmsta åren räknar vi med att merparten av försäljningen består av OptiFlower-system, som vi bedömer ha en stor potential och motiverar hela börsvärdet och mer därtill. Därmed ser vi en hög potential i aktien, detta till en hög risk.

Cleantech-bolag påväg mot en global marknad
OptiFreeze är ett svenskt cleantech-bolag med en patenterad teknologi som förhöjer kvalitén av varor från växt- och matindustrin, och därmed bidrar till ett hållbarare samhälle. OptiFreeze verksamhet består primärt av fyra områden: OptiFlower, OptiDry, OptiFreeze och OptiFresh. Bolaget har kommit längst i kommersialiseringsarbetet inom det förstnämnda området. Exempel på områden där tekniken kan tillämpas är växtindustrin (sticklingar), örter, frukter, grönsaker m.m. Vi ser goda förutsättningar för att OptiFlower ska kunna bli branschstandard om några år. Vi tror även att det är det affärsområdet som kommer visa vägen i närtid. Ledningen har ett uttalat mål om att sälja minst 10 system till kund de närmsta tre åren, samt att uppnå ett nollresultat 2020.

Samarbetet med giganten Syngenta
Efter flera års forskning och utveckling slöts ett strategiskt partnerskap med giganten Syngenta, som just nu genomför skarpa tester på pelargoner på sitt fält i Kenya. Att OptiFreeze lyckats sluta avtal med en sådan jätte och innovatör ser vi som väldigt positivt och lovande för teknologin. På sikt har Syngenta som vision att teknologin ska bli branschstandard. Syngenta är oftast först på marknaden med ny teknik, och andra aktörer tenderar att följa efter. Därför bedömer vi att marknaden inte har förstått storheten i Syngenta-samarbetet och potentialen i att OptiFreeze kan bli branschstandard.

OptiFlower motiverar hela börsvärdet – 30-32 kr per aktie
Ett fält producerar drygt 125-200 miljoner sticklingar årligen, och behöver drygt 1-3 system för att klara av hela fältvolymen. Vi räknar med att systemet initialt säljs med rabatt mot listpriset, där kunden ökar produktion av sticklingarna successivt. Därtill räknar vi med att bolaget erhåller en intäkt på drygt 5-10 eurocent per stickling behandlad av OptiFreeze. Med hänsyn till försäljningscykeln, intäktsmodellen och leveranstiden så är vår sammanvägda bedömning att OptiFreeze blir kassaflödespositivt framåt slutet av 2020. Vi ser en hög potential i aktien, men också till en hög risk då resultaten av Syngentas tester närmaste halvåret blir av stor vikt. Givet att testresultaten ser bra ut utesluter vi inte att någon större global aktör lägger ett bud på affärsområdet OptiFlower. Vi ser ett motiverat värde på 30-32 kr per aktie, och bedömer att OptiFlower-benet motiverar hela dagens börsvärde och mer därtill.