Rapportkommentar Q1 2019 (Läs den fullständiga analysen här)
- Blandad start på året
- Ordentlig vändning att vänta 2019
- Finanserna medger fortsatt tillväxt
Rapportkommentar
Blandad start på året. I koncernen ingick under Q1 fyra bolag. Det omsättningsmässigt största av dessa översättningsföretaget Lingua Communication mötte under kvartalet betydligt sämre marknadsförutsättningar än tidigare till följd av intensiv konkurrens från ett norskt bolag och marginalerna är på väg att försämras. Trots stora omstruktureringar under 2018 i spårningsföretaget Followit fortsatte den nedåtgående trenden med en omsättningsminskning på 28% och förlust. Nyförvärvade Åkerstedts Verkstads ökade däremot omsättningen med 13% och verkar ha kunnat bibehålla tidigare marginaler på över 20%. Glädjande är också att kamerautrustningsföretaget Hedéns med lanseringen av nya produkter verkar vara på rätt spår igen med en tillväxt på 26% och växande lönsamhet. Sammantaget innebar det att Seafire kunde redovisa ett positivt EBITDA-resultat om 0,6 MSEK (-1,6). Detta var något under vår prognos främst till följd av de uppkomna problemen i Lingua Communication.
Förvärven fortsätter. Efter förvärvet av industrifläktstillverkaren Åkerstedts i början av 2019 genomförde Seafire ännu ett nytt förvärv under våren. Denna gång är ett det ett e-handelsbolag inom lätta elfordon – Nordbutiker i Sverige – som införlivades. Bolaget bedriver ett tiotal e-handelssiter i Norden med egna varumärken och är till exempel en ledande distributör av elcyklar i Sverige. De senaste 12 månaderna har bolaget vuxit närmare 70% och omsätter över 100 MSEK med god lönsamhet. Före betalning av köpeskillingen för Nordbutiker uppgick den externa lånefinansieringen vid kvartalsskiftet till 43 MSEK och likvida medel till 15 MSEK. Med en kreditlina på för närvarande sammanlagt 200 MSEK med Skandinaviska Kreditfonden har sålunda Seafire goda möjligheter att genomföra sin expansionsstrategi med två-tre förvärv per år.
Den nya koncernen växer fram. Efter konsolideringen av Nordbutiker kommer Seafire att pro forma ha en årlig omsättning om 200 MSEK och en EBITDA på ca 20 MSEK. Med verksamhet inom fem helt olika verksamhetsområden får Seafire en ordentlig spridning på affärsriskerna. Även om finansieringen via Skandinaviska Kreditfonden är dyrbar får nyförvärven – med den typen av lönsamma bolag som Seafire förvärvar och de priser som betalas – omedelbart en positiv effekt i resultaträkningen. Även om året börjat sämre än vi förväntat och Lingua Communication kommer att redovisa betydligt sämre marginaler i år bibehåller vi våra vinstprognoser i stort sett oförändrade – bland annat till följd av konsolideringen av Nordbutiker med sitt höga resultatbidrag.
Kort om Seafire
Ordförande: Joachim Berner
VD: Johan Bennarsten
CFO: Peter Friberg
Lista: Nordic MTF
----------------------------------------
Disclaimer
Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenueAB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. Åsikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.
Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.
TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placeringhistoriskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.
Den i Publikationen lämnade analysen har utförts i enlighet med villkoren för tjänsten ”IR-paketet” som TV utför åt analyserat bolag. TV erhåller ersättning för nämnda tjänst från det analyserade bolaget. TV betalar ersättning till den analytiker som har sammanställt Publikationen. Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vadsom framgår av Rule15a –16, SecuritiesExchange Actof1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.
Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument överstigande 0,5 % av det analyserade bolagets aktiekapital.
Analytikern som har sammanställt denna publikation äger inga aktier i bolaget.