EMBRACER: MINSKAD SKULD TRUMFAR SVAG RAPPORT - ANALYSER

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Gamingbolaget Embracer lyfter omkring 10 procent efter en delårsrapport som missade konsensus och svaga utsikter för resten av räkenskapsåret. Flera av de analytikerkommentarer Nyhetsbyrån Direkt tagit del av ser förbi själva rapporten och lyfter i stället Embracers minskade skuldsättning efter försäljningen av Easybrain som en klart positiv faktor.

Embracers signum var tidigare att offentliggöra ett eller flera förvärv i samband med delårsrapporter. På senare tid har förvärven av förklarliga skäl lyst med sin frånvaro, skäl som stavas hög skuldsättning. På torsdagsmorgonen ackompanjerades gamingbolagets rapport i stället av en försäljning i form av mobilspelsenheten Easybrain för nära 13 miljarder kronor.

Med affären kommer Embracer omvandla sin nettoskuld från 13,2 miljarder kronor per andra kvartalet till cirka 0,5 miljarder på en pro forma-basis.

"Embracers resultat är i sig något av en besvikelse, både Q2-resultatet och guidningen för Q3/helåret är svagare än väntat, vilket signalerar en nedjustering av konsensus för helåret. Detta kommer dock troligen att överskuggas av den aviserade försäljningen av Easybrain, vilken sker till en värdering som är betydligt högre än våra förväntningar och som kommer att sätta punkt för oro kring balansräkningen", skriver Citi i en analyskommentar.

Pareto, som precis som Citi har rekommendationen köp för Embracer, rubricerar sin rapportkommentar med "balansräkningsproblem eliminerade".

"Avyttringen kommer att minska nettoskulden /…/ vilket i princip eliminerar risker relaterade till skuldsättning, även om kassaflödes- och lönsamhetsmått påverkas negativt. Detta ökar pressen på andra divisioner att släppa framgångsrika spel på kort sikt. Sammantaget anser vi att den strategiska grunden är sund och att Embracer kommer att stå finansiellt starkare efter avyttringen", skriver Pareto.

Carnegies rubricerar sin rapportkommentar med "mjuk utsikt men en tröstande avyttring" men pekar samtidigt på att de 0,5 miljarder kronorna i återstående skuld får visst sällskap.

"Vi skulle dock även inkludera de återstående inbokade tilläggsköpeskillingarna på cirka 2,5 miljarder kronor, vilket innebär att koncernens nettoskuld i stället skulle vara cirka 3 miljarder per Q2 på en proforma-basis", skriver Carnegie också har rekommendationen köp.