HEDGEFONDER: ÄTER UPP HÄLFTEN AV KUNDERNAS VINSTER MED AVGIFTER - RAPPORT
STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Hedgefondkundernas klagosång om höga avgifter har anledning att ljuda ännu högre än tidigare efter en rapport som belyser det försämrade förhållandet mellan avgifter och avkastning, framgår av en rapport från den Londonbaserade investeringsrådgivaren LCH Investments.
LCH Investments utredning visar att lite mer än hälften av hedgefondernas totala bruttovinster försvunnit i form av avgifter under de senaste 20 åren, vilket kan jämföras med runt 30 procent under åren mellan 1969 och inledningen av 2000-talet.
"Ökningen av andelen bruttoavkastning som går till avgifter är uppenbart inte till fördel för investerarna", sade Rick Sopher, LCH:s ordförande, enligt Wall Street Journal.
Det försämrade förhållandet mellan avgifter och avkastning för kundernas del speglar hur hedgefondernas avkastning mattats av på senare år samtidigt som avgifterna, särskilt de fasta förvaltningsavgifterna, fortsatt att öka. Många hedgefonder tar ut en förvaltningsavgift på 2 procent av kapitalet plus en prestationsbaserad avgift som motsvarar 20 procent av fondens vinster. Stora så kallade multiförvaltare, som exempelvis amerikanska Citadel, tar också ut betydligt högre avgifter än så.
LCH fann dock i sin genomgång att de främsta förvaltarna i en ranking baserad på vinstavkastning behållit en klart lägre andel av bruttoavkastningen än branschsnittet.
"Det återspeglar förhållandet mellan högre bruttoavkastning, stabilare kapitalbaser och en tendens att undvika större nedgångar", sade Rich Sopher.
Sambandet lyfts fram som anmärkningsvärt givet att många av de främsta firmorna är, likt Citadel, är just multiförvaltare - stora hedgefonder som använder flera olika förvaltarteam med olika strategier under ett och samma paraply - som tar ut kostnader för att driva fonderna. Inom ramen för deras kostnader ryms till exempel rekryteringsbonusar och teknik genom en modell med vidarefakturerade avgifter för faktiska kostnader kopplade till fondens drift.
De stora väl presterande fonderna tycks alltså generera högre bruttoavkastning med hjälp av denna avgiftsstruktur, vilket gör att investerarnas nettovinster efter avgifterna är högre.