MAKRO: NÅGRA HÅLLPUNKTER ATT BEVAKA KOMMANDE VECKA

MÅNDAG DEN 27 JANUARI

=====================

- Tyskland: IFO-index januari kl 10.00

I december sjönk IFO:s index över klimatet i det tyska näringslivet till 84,7, från nedreviderade 85,6 månaden före. Väntat var ett index på 85,6.

Index över det aktuella läget steg mer än väntat, medan index över förväntningarna oväntat sjönk.

På fredagsförmiddagen bidrog Tyskland till en oväntad uppgång i eurozonens preliminära PMI-utfall för januari och kanske kan även IFO-index överraska på uppsidan?

TISDAG DEN 28 JANUARI

=====================

- USA: hushållens konfidensindikator januari kl 16.00

De amerikanska hushållens konfidensindikator sjönk till 104,7 i december, från 112,8 i november, enligt Conference Boards månatliga mätning. Väntat var en liten uppgång till 113,0.

Dana M Peterson, chefekonom vid Conference Board, noterade att konsumenterna i december var betydligt mindre optimistiska om framtida affärsvillkor och inkomster. Dessutom återkom pessimismen om framtida sysselsättningsutsikter efter att försiktig optimism rådde i oktober och november.

För januari väntas en uppgång till 106.

ONSDAG DEN 29 JANUARI

=====================

- SCB: BNP-indikator 4 kv kl 8.00

Under fjolårets sista kvartal väntas tillväxten preliminärt ha ökat med 0,3 procent från föregående kvartal och 1,2 procent jämfört med motsvarande kvartal året före, enligt Infronts enkät.

Riksbankens prognos ligger på +0,4 procent, medan Konjunkturinstitutet i stället spår -0,3 procent, från kvartalet före.

För november visade BNP-indikatorn att Sveriges BNP växte med 1,4 procent jämfört med föregående månad och med 2,1 procent jämfört med ett år tidigare.

- Riksbanken: räntebesked kl 9.30

Riksbanken kommer mest troligt att sänka styrräntan med 25 punkter, till 2,25 procent, vid mötet den 28 januari (räntebesked den 29 januari).

Men beslutet kanske inte är alldeles självklart med tanke på dunkla utsikter och den ganska tydliga splittringen inom direktionen vid förra mötet, kan det bli ett oenigt räntebeslut för första gången sedan i april 2023?

Samtliga av elva bedömare i Infronts prognosenkät räknar dock med att styrräntan sänks med 25 punkter, och ingen av dem som svarar på en separat fråga tror att beslutet kommer att vara oenigt.

- BOC: räntebesked kl 15.45

Efter att ha sänkt styrräntan med 50 punkter vid de två föregående mötena väntas den kanadensiska centralbanken denna gång nöja sig med 25 punkter, till 3,00 procent.

BOC-chefen Tiff Macklem sade i ett uttalande efter decembermötet att med en styrränta som nu är betydligt lägre, "räknar vi med en mer gradvis inställning till penningpolitiken om ekonomin utvecklas i stort sett som förväntat. Våra beslut kommer att styras av inkommande information och vår bedömning av konsekvenserna för inflationsutsikterna".

- FED: räntebesked kl 20.00

Analytikerkåren är enig om att Federal Reserve kommer att lämna styrräntan oförändrad efter FOMC-mötet den 28-29 januari, men en liten majoritet räknar med en räntesänkning, med 25 punkter, vid nästkommande möte i mars, enligt en Reutersenkät.

Terminshandeln indikerar blott 0,5 procent sannolikhet för en räntesänkning vid januarimötet.

TORSDAG DEN 30 JANUARI

======================

- SCB: detaljhandel december kl 8.00

Har pendlat en hel del de senaste månaderna. I november sjönk försäljningen i detaljhandeln med 0,2 procent, jämfört med föregående månad, efter att ha stigit med 0,4 procent månaden dessförinnan.

- EMU: BNP (est) 4 kv kl 11.00

Eurozonens BNP ökade med 0,4 procent under tredje kvartalet jämfört med föregående kvartal, efter en uppgång med 0,2 procent under andra kvartalet.

Commerzbank räknar "som bäst" med en mycket modest tillväxt på 0,1 procent under fjärde kvartalet, jämfört med det tredje.

"Svag industriproduktion, lägre detaljhandelsförsäljning och de låga inköpschefsindexen talar för detta", skriver de i ett kundbrev.

Samtidigt noterar de att det finns stora skillnader mellan de stora ekonomierna. Medan Tysklands ekonomi troligen har krympt med 0,1 procent jämfört med föregående kvartal, kommer de franska och italienska ekonomierna sannolikt att ha vuxit något med 0,1 procent. Bland de stora ekonomierna är det sannolikt bara Spanien som har haft stark tillväxt, enligt banken.

- ECB: räntebesked kl 14.15

Analytikerna är eniga om att ECB kommer att sänka räntan med 25 punkter till 2,75 procent vid mötet den 30 januari, enligt en enkät från Bloomberg News.

ECB väntas sedan fortsätta att sänka depositräntan, men redan från aprilmötet är meningarna mer delade, där 73 procent tror att de då har sänkt tre gånger till 2,25 procent medan 25 procent tror på två sänkningar till 2,50 procent.

Vid årsskiftet tror 35 procent att räntan ligger på 2,00 procent medan 25 procent tror 1,75 procent, men intervallet ligger på mellan 1,25 och 2,50 procent.

Commerzbanks chefekonom Jörg Krämer noterar i ett kundbrev att ledamöterna i ECB-rådet är övertygade om att inflationen snart kommer att återgå till målet på 2 procent på en hållbar basis, men han är skeptisk.

Ett centralt argument för ledamöterna är utsikterna till en betydande lättnad av lönetrycket.

"Det finns faktiskt argument för lägre löneökningar. Det är dock tveksamt om löneökningstakten under andra halvåret kommer att falla lika kraftigt som ECB:s 'Wage Tracker' indikerar. Tvärtom kommer den sannolikt att underskatta löneutvecklingen under andra halvåret på grund av hur den är uppbyggd", enligt Krämer.

- USA: BNP (est) 4 kv kl 14.30

Ökade med 3,1 procent i beräknad årstakt under tredje kvartalet, vilket var en starkare tillväxt än väntade 2,8 procent.

Prognoserna för fjärde kvartalets första estimat pekar mot en tillväxt på 2,6 procent.

FREDAG DEN 31 JANUARI

=====================

- Tyskland: KPI (prel) januari kl 14.00

Inflationstakten i Tyskland steg till 2,6 procent i december, från 2,2 procent i november, och väntas ligga stilla där även i januari.

- USA: konsumtion och inflation (PCE) december kl 14.30

Federal Reserves favoritmått för inflationen, index för kärninflationen (core PCE), steg med 0,1 procent i november från månaden före, och med 2,8 procent jämfört med samma månad året innan. Utfallet var snäppet lägre än väntat.

För december-utfallet ligger prognosen på +0,2 procent från månaden före.

Privatkonsumtionen väntas samtidigt ha ökat med 0,5 procent, efter en lägre än väntad uppgång med 0,4 procent i november.