GETINGE: MARGINALFÖRBÄTTRING SKA FÖRVÄNTAS MOT SLUTET AV 2025 - VD

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Medicinteknikbolaget Getinges rörelsemarginal väntas förbättras mot slutet av 2025.

Det säger vd Mattias Perjos till Nyhetsbyrån Direkt.

I samband med en kapitalmarknadsdag i maj uppgav Getinge att rörelsemarginalen för koncernen under helåret 2024 kommer att ligga på en ungefär oförändrad nivå jämfört året dessförinnan.

"Tittar man rent grafiskt på vår guidning ser det ut som att 2024 blir oförändrat jämfört med 2023 och sedan ska man förvänta sig en förbättring någonstans mot slutet på 2025 och framåt. Vi har egentligen inte officiellt ändrat synen på det så därför har vi inte så mycket nytt att säga om det. Vi har sagt att vi ska stänga 2024 och se var det landar och sen tar vi ett nytt grepp på det här och ser vad som är mest realistiskt för 2025 och framåt", säger Mattias Perjos.

Getinge har inget officiellt mål för den justerade ebita-marginalen, men lämnade i samband med kapitalmarknadsdagen i maj viss vägledning om hur marginalen kommer att utvecklas i det scenario som bolaget bedömer som mest sannolikt. Medicinteknikbolaget presenterade vid kapitalmarknadsdagen en bild över hur bolaget förväntar sig att marginalen kommer att utvecklas under tidsperioden 2024-2028.

Getinge benämnde det här som en "strukturellt motiverad rörelsemarginal" som vid slutet av medicinteknikbolagets nämnda tidsintervall väntas komma att ligga i intervallet 16-19 procent.

Graf: Getinges strukturellt motiverade ebita-marginal

Källa: Getinge

För helåret 2023 låg den justerade ebita-marginalen för Getingekoncernen på 12,2 procent. Enligt konsensus från Infront väntas den justerade ebita-marginalen stiga till 12,6 procent för året 2024. För niomånadersperioden fram till och med september 2024 låg den justerade ebita-marginalen på 11,5 procent.

"Det är en väldigt nedtryckt nivå och har att göra med ett antal faktorer", uppger Mattias Perjos.

Det handlar om de tre punkter, som framgår av grafiken ovan. Kvalitetsproblem, en negativ mixeffekt samt inflation.

"De här kvalitetsproblemen, som vi håller på att jobba igenom, har dragit ner den ordentligt. Sedan har vi haft en negativ mixeffekt också. Man kan säga att Kina, som växte extremt starkt för oss till och med 2021, har varit betydligt tuffare de senaste åren. Rent allmänt har Biopharma också haft ett väldigt dystert investeringsklimat ända sedan 2021", säger vd:n.

En lagereffekt där Getinges kunder har ökat sina lager framförallt under 2021 har påverkat både affärsområdena Life Science såväl som delar av Acute Care Therapies.

"Det har funnits en liten mättnad i marknaden, även på ventilatorsidan naturligtvis, i och med att det var en sån enorm topp under covid-pandemin. Den typen av effekter har gjort att både försäljningsvolymen men framförallt också resultatet har tryckts ner ordentligt", säger Mattias Perjos och fastställer att "vi har guidat för att vi tror att 2023 var botten i det här.

Marginalutvecklingen för Getinge har varit föremål för frågor under medicinteknikbolagets telefonkonferenser i samband med delårsrapporterna under 2024. Senast i samband med rapporten för det tredje kvartalet 2024. Getinges finanschef Agneta Palmér svarade då att marginalen för 2024 "är en ganska oförändrad utveckling". På en följdfråga om en sådan marginalutveckling också var fallet för 2025 gav finanschefen bifall.

Sett i backspegeln uppger Mattias Perjos att uttalandet i samband med publiceringen av delårsrapporten för det tredje kvartalet fått en mer negativ tolkning än vad bolaget hade tänkt sig.

"Den kommentaren har fått lite olyckligt med spridning tycker jag och tolkas mer negativt än vad den var avsedd", säger Mattias Perjos.

Den samlade analytikerkåren justerade i spåren av Getinges rapport för det tredje kvartalet 2024 ned estimaten för den justerade ebita-marginalen för åren 2024-2026. Konsensus från Infront, som har sammanställts efter att rapporten för det tredje kvartalet släpptes den 18 oktober, visar på en sänkning av marginalen med omkring 0,5 procentenheter för respektive år.

Graf: Konsensus för justerad ebita-marginal från Infront

Källa: Infront

Under åren 2025 och 2026 ligger konsensus från Infront för den justerade ebita-marginalen på 13,5 respektive 14,5 procent. Vid en extrapolering där analytikernas takt på marginalförbättringen i den justerade ebita-marginalen, om en procentenhet per år, får fortsätta fram till slutet av Getinges femårsperiod vid utgången av 2028 skulle denna siffra ligga inom Getinges intervall för strukturellt motiverad rörelsemarginal om 16-19 procent.

Vad gäller den organiska tillväxten för helåret 2024 har Getinge i sin prognos förväntat sig en uppgång i intervallet 2-5 procent. Prishöjningar är den enskilt största faktorn bakom denna tillväxt, enligt Getinges vd.

"Nu har vi inte berättat vart i spannet vi hamnar. Men jag räknar ändå med att vi hamnar väl inom spannet 2-5 procent. Närmare 3 procentenheter av det kommer att vara pris. Då kan man automatiskt utläsa att det inte är en speciellt stor del som är volymökning för Getinge.", säger Mattias Perjos.

Getinge har valt att inte gå in på hur bolagets olika affärsområden bidrar i förhållande till guidningen på den organiska tillväxten för helåret 2024. För tidsintervallet 2024-2028 förväntar sig Getinge fortsatt en tillväxt på 3-6 procent på koncernnivå, något som medicinteknikbolaget presenterade under kapitalmarknadsdagen från i maj. De bedömningar som gjordes då ligger fast.

"Där ser vi då att Acute Care Therapies som är vårt största område växer i spannet 3-5 procent medan Life Science som är det minsta men snabbast växande affärsområdet så tror vi på 6-10 procent och i Surgical Workflows 4-6 procent. Det är den mixen vi har guidat för och det är ingen anledning att ändra det just nu", säger Mattias Perjos.