HUFVUDSTADEN: VISAR STYRKA I STORSTÄDERNA – ANALYTIKER

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Fastighetsbolaget Hufvudstaden fortsätter att visa på relativ styrka i sin verksamhet i Stockholm och Göteborg jämfört med sektorkolleger.

Det är budskapet från DNB:s och Handelsbankens analytiker efter företagets rapport för det tredje kvartalet som släpptes under torsdagens börshandel.

"Högkvalitativa fastigheter i bästa läge är fortfarande attraktivt", konstaterar Handelsbanken som upprepar sin kortsiktiga rekommendation köp och långsiktiga rekommendation outperform med riktkursen 200 kronor på tre års sikt.

Handelsbanken har höjt sina prognoser något för 2024-26 baserat på lägre ränteprognoser och argumenterar att nuvarande aktiekurs implicerar en fullskalig recession och ett dramatiskt fall i fastighetsvärdena, vilket banken inte tror är det mest sannolika utfallet för Hufvudstaden.

"Efter att aktien fallit med 13 procent sedan i början av oktober, ser vi nu uppsida på drygt 60 procent under kommande tre år", heter det från Handelsbanken.

DNB är inte lika positivt inställda till Hufvudstaden utan upprepar rekommendationen behåll med en riktkurs om 132 kronor efter rapporten.

"Till skillnad från andra aktörer på Stockholms kontorsmarknad, såsom Fabege och Vasakronan (onoterad), rapporterade Hufvudstaden en något förbättrad vakansgrad för andra kvartalet i rad, från 7,9 procent i andra kvartalet till 7,6 procent", skriver DNB i sin analys.

Det är dock inte tillräckligt för att få banken att trycka på köpknappen. DNB väljer i stället att fokusera på den klena FFOPS-trenden (ett mått på kassaflödet som genereras från den löpande verksamheten per aktie), vilken banken anser ligga bakom substansrabatten i bolaget.

"Aktien handlas med en substansrabatt på 31 procent, vilket antyder en värdenedskrivning på cirka 25 procent av bokförda värden, vilket vi ser som osannolikt. Däremot förväntar vi oss att aktien kommer att fortsätta handlas med en betydande substansrabatt på grund av en svag historik för tillväxt i FFOPS, samt nedåtrisker för kontorshyror och en hög exponering mot detaljhandelssegmentet", skriver DNB.

Vidare lyfter DNB att Hufvudstaden-aktien har en av de lägsta substansrabatterna om man jämför med andra internationella detaljhandelsorienterade aktörer.

"Vi ser större uppsida på andra håll i sektorn", heter det.

Kepler Cheuvreux anser att Hufvudstadens rapport "i stort sett" kom in i linje med förväntningarna. Kepler Cheuvreux upprepar sin köprekommendation och riktkurs på 175 kronor.

Ett fjärde analyshus - Danske Bank – anser att Hufvudstaden har lyckats hålla vakansgrader och hyror under kontroll, trots den svagare ekonomin och en nackdel med bolagets lågavkastande exponering mot prime office-fastigheter och relativt stor detaljhandelsexponering.

Danske Bank upprepar därför sin riktkurs 135 kronor (140) med rekommendationen behåll.

"Vi finner ytterligare trygghet i den låga belåningsgraden (LTV)" skriver banken som har gjort små förändringar i sina estimat efter rapporten.

På fredagsförmiddagen var Hufvudstaden-aktien upp 1,8 procent efter torsdagens uppgång på 2,2 procent.