SBB: RÄTTEGÅNG LÄR BLI AV TROTS NYTT OBLIGATIONSERBJUDANDE - VD

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Det är rimligt att tro att även några av det mer högljudda aktörerna kommer tycka att SBB:s erbjudande till obligationsinnehavarna är bra. Men vad gäller den kanske mest högljudda, den New York-baserade fonden Fir Tree, tror SBB att den planerade rättegången i januari fortfarande kommer att bli av.

Det säger SBB:s vd Leiv Synnes till Nyhetsbyrån Direkt.

Samhällsfastighetsbolaget SBB publicerade på tisdagen ett återköps- och utbyteserbjudande riktat till de utestående obligationsägarna. Pressmeddelandet är på 19 sidor och enligt vd:n själv är det ett ganska svårsmält dokument för de som är utanför den legala världen.

Vad innebär erbjudandet i korthet?

"Vi erbjuder någonting till alla utestående obligationsägare. De korta obligationerna (med förfall 2025) erbjuds att bli inlösta med kontanter i syfte att minska vår skuldbörda och förbättra vår finansiella situation. De längre obligationsinnehavarna erbjuds en bättre position i SBB i och med att de flyttas närmare säkerheten. Deras risk blir lägre om de accepterar erbjudandet", säger Leiv Synnes.

SBB erbjuder även innehavare av hybridobligationer att byta dessa mot andra obligationer enligt ett utbytesförhållande som ska fastställas enligt ett auktionsförfarande. I pressmeddelandet skriver fastighetsbolaget också att erbjudandet "ger borgenärer möjlighet att begränsa påverkan på deras långsiktiga investering i SBB-koncernen" på grund av den pågående tvisten.

Redan 2023 framkom det att Fir Tree anser att icke kassaflödespåverkande värdeförändringar i samriskföretag ska räknas med i kassaflödesmåttet räntetäckningsgrad. Enligt SBB anser ingen annan av bolagets obligationsägare eller banker att värdeförändringar ska räknas med i ett sådant kassaflödesmått, varpå SBB tillbakavisat påståendena om att bolaget skulle ha brutit mot villkoret om räntetäckningsgraden i EMTN-programmen.

Eftersom SBB anser att de mottagna kraven från Fir Tree är grundlösa kommer parterna mötas i rätten och ärendet tas upp av brittisk domstol i januari 2025. På senare tid har SBB mottagit brev från flera obligationsinnehavare som uttryckt avsikt att accelerera euroobligationer under EMTN-programmen, det vill säga de kräver omedelbar återbetalning.

Är det den grupperingen ni nu vänder er till?

"Vi vänder oss till alla obligationsägare, alla får samma fördelar i det här erbjudandet inklusive de som för talan mot oss i rätten", säger Leiv Synnes.

Hur kommer obligationsägarna ställa sig till det här erbjudandet?

"Vi har fått indikationer på att det kommer att fungera. Vi har många välvilliga obligationsägare och banker som supporterar SBB och som inte stödjer de högljudda hedgefonderna och de opportunistiska fonderna. De är rimligt att anta att de tycker att det är en bra idé att få en förbättrad situation och en lugnare och inte så medial tillvaro tillsammans med SBB", säger Leiv Synnes.

Har du någon idé om hur erbjudandet kommer att mottas av samtliga obligationsägare?

"Det är rimligt att tro att även några av de här mer högljudda aktörerna tycker att erbjudandet är bra", kommenterar vd:n.

Vilken situation hamnar ni i om inte alla obligationsägare är med på tåget?

"De som accepterar erbjudandet kommer få en förbättrad situation rent riskmässigt och strukturellt och de som inte väljer att acceptera kommer att ligga kvar med en hög risk i moderbolaget. Det är rationellt för alla långsiktiga aktörer att acceptera och det är en risk att inte acceptera. Vi behöver inte någon speciell acceptansgrad men vi tror att en ganska stor andel av obligationsägarna väljer att jobba tillsammans med oss i det här", säger Leiv Synnes.

Så i alla fall en del av de som du betecknar som kortsiktiga aktörer kommer att acceptera erbjudandet?

"Ja, det är min bedömning".

Ni ska upp i domstol i januari. Hur går tankarna kring hur erbjudandet kan komma att påverka tvisten?

"Vi tror att vi kommer att genomföra rättegången och att vi kommer att vinna den oavsett den här transaktionen eller inte. Den syftar enbart till att skapa en bättre situation för oss och för våra långsiktiga finansiärer. Vi tror fortfarande att vi kommer att gå till rättegång och att vi kommer att vinna den", säger Leiv Synnes.

Kan ni hamna i en situation då motparten i den kommande rättegången accepterar erbjudandet så det inte blir någon rättegång?

"Rent teoretiskt kan det hända".

Ni har inte fått några indikationer om det?

"Vi på SBB har aldrig träffat Fir Tree utan bara fått brev från deras legala ombud. Vi har inte inlett några förhandlingar med dem och vi har inte pratat med varandra inför det här erbjudandet", säger Leiv Synnes.

Kommer ni nu ta något initiativ till samtal med Fir Tree för att undvika rättegången?

"Vi har inte för avsikt att ta kontakt med Fir Tree".