SBB: EN LOTTSEDEL, MEN BÄTTRE ÄN EN TRISS, SÄLJ - AFV

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) SBB-aktien är en lottsedel där sannolikheten för nitlott kan vara uppemot 50 procent. Det skriver Affärsvärlden i en analys som mynnar ut i ett säljråd. Samtidigt finns dock ett möjligt optimistiskt scenario med värden på över 14 kronor per aktie.

Affärsvärlden har baserat sin analys utifrån ett optimistiskt och ett pessimistiskt scenario. I det negativa scenariot förlorar SBB obligationstvisten med hedgefonden Fir Tree medan det i det optimistiska scenariot vinner rättstvisten samtidigt som räntorna faller och all refinansiering går vägen.

"I det mycket sannolika pessimistiska scenariot blir det alltså nära noll till aktieägarna. Samtidigt finns ett möjligt optimistiskt scenario där värdet är över 14 kronor per aktie", skriver Affärsvärlden.

I det huvudscenario som återstår utgår tidningen från nuvarande bedömda substansvärde på 5:40 kronor och sätter en substansrabatt på 25 procent vilket ger ett värde om cirka 4 kronor per aktie.

Slutsatsen är att SBB:s prislapp på 4:55 kronor överstiger det förväntade värdet i Affärsvärldens "simplistiska sammanvägning" på 4:00 kronor.

"Man kan dividera om de olika scenarierna och deras sannolikheter, men tydligt är att den som investerar i SBB bör ha med sig att risken för nitlott är mycket stor. Bättre än att spela på Triss men inte med särskilt betryggande marginal. De allra flesta gör nog rätt i att sälja aktien, som lär fortsätta svänga kraftigt upp och ned allt eftersom sannolikheterna för olika utfall förändras", skriver Affärsvärlden.