Spartacus
Likes
155
Antal inlägg
535
Följare
44
Medaljer
0
Om användaren
Tankar, noteringar och funderingar om aktier och investeringar.

RSS

RSS feed
17 mars

Avgiftens påverkan på pensionen

Det damp ned ett e-mail från ett pensionsförvaltande bolag som tog upp avgiftens påverkan på det slutglitiga pensionskapitalet. Bolaget har i regel ganska låga avgifter på sina fonder så det ligger naturligtvis i deras intresse att påvisa detta.

Jag tyckte hur som helst att det ändå var en intressant jämförelse. Det påvisar inte minst vikten av att om man väljer dyrare fonder att man ser till att man får extra avkastning för det.

Summorna nedan är beräknade på en lön på 25.000 kr/mån. Man börjar sin premieinbetalning vid 30 års ålder och håller på till 65.

 

 

Som synes så blir det en hyfsad skillnad. Eftersom kapitalet sedan i regel ska tas ut under flera år så kommer ju avgiften även ligga på under de, säg 10?, åren.

Själv är jag en riktig latmask när det kommer till pension. Mina pensionsalternativ är dels soffliggarfonden dels breda indexfonder.

Jämför man den med andra privata fondförvaltare som grupp så står den sig bra, men det är klart om man klarar av att plocka russinen ur kakan så kan man ha fått mer levererat.

En annan stor fråga för framtiden är pensionsåldern. Jag tillhör de som anser att det kommer bli nödvändigt att se över när man kan gå i pension.

Bland de i generationen innan mig började många ofta arbeta (tjäna pengar och skatta) redan vid 15-16 års åldern. Medellivslängden var då, säg kanske ca 65-70 år. Man arbetade m.a.o. i snitt kanske 50 år och bidrog till "välfärdsstaten" och sin egen pension på så sätt.

Nu tror jag det mer ser ut som om de flesta börjar jobba i 25 års åldern. Inget ont om det. Tidens melodi är ju studier, studentliv, sabbatsår m.m. innan jobb. Ska man gå i pension vid 65 har man ju dock enbart då ca  40 år på sig att jobba. Dessutom lever man kanske dubbelt så länge som pensionär.

Kortare arbetstid men längre "ledighet" m.a.o. Det är en svår ekvation att få ihop.

Nu kan många jobba längre än till 65 års ålder. För många arbeten idag är ju inte direkt fysiskt slitsamma, men tyvärr tycker jag det verkar som om de som sliter ut sina kroppar mest och kanske av hälsoskäl borde gå i pension tidigare är de samma som ofta har lägre pensioner. Också en tuff ekvation att få ihop.

Summa summarum. Oavsett livssituation, försök att vara en nettosparare och såvida du inte har starka skäl till annat så håll dina avgifter och transkaktionskostnader låga. Det är de faktorer du direkt kan påverka - utan att behöva gissa framtiden.

Hur ser du på pension, pensionsfonder och pensionsåldern?

Taggar (blogg): 
17 mars

Latour

Latour är investmentbolaget som rattas av Douglas. Gustaf Douglas med familj äger ca 80% av rösterna i detta bolag som fokuserar både på noterade som onoterade bolag.

De noterade bolagen består av Assa Abloy, Sweco, Fagerhult, Securitas, Tomra, Troax, HMS Networks, Loomis, Nederman och Nobia.

Eftersom dessa bolag är noterade så finns ju alltid Mr Markets uppfattning om "värde" att ta del utav. I sammanhanget finns en del bolag som jag själv tycker är intressanta (kanske inte pris-mässigt just i dagsläget men kvalite-mässigt) så som Assa Abloy och Tomra. Nämnas bör att Assa Abloy väger väldigt, väldigt tungt i Latours-portfölj, ca 1/3. Var efter Sweco, Fagerhult, Securitas och Tomra tillsammans väger ca 1/3.

Personligen anser jag att mycket som är noterat är "dyrt" i nuläget.  Vi står också mitt inne i en högkonjunktur utan dess like påeldade av låga räntor och ränteavdrag och alla möjliga billiga pengar. Jag tycker att bolagen som klump är väl värda exponering mot, men då ska man inte betala premium för dem utan eftersträva "rabatt"

Ett 70-tal onoterade och helägda industribolag organiseras också i grupperna Hultafors Group, Latour Industries, Nord-Lock Group och Swegon. De väger, inte riktigt, men nästan 1/3 (Ligger väl närmare 27% eller något liknande).

Tillsammans presterade grupperna en rörelsmarginal på ca 13% både 2016 som 2015. Omsättningstillväxten var 14% mellan åren varav ungefär hälften kommer sig av förvärv.

Man uppvisar alltså lönsamhet väl i nivå med, i mitt tycke, välskötta industribolag så som Beijer Alma och Indutrade, men med högre omsättningstillväxt.

När Latour värderar sina helägda rörelser så använder de sig av EV/EBIT. Man har ingen fast multipel utan ett spann, på f.n. 11-17. Därefter får man fram ett snittvärde. Jämför man med nämnda "välskötta" bolag ovan så har de EV/EBIT 17 respektive 19 i skrivande stund (Vilket jag tycker är "dyrt"). Om Latour får ett snitt på runt 14-15 i sin värdering av sina helägda rörelser så tycker jag det är mer rimligt. Det är ju en sådan "prissättning" jag gärna ser för att eventuellt köp ska vara intressant i nämnda bolag.

Personligen tycker jag alltså att dessa helägda bolag, som grupp, verkar väldigt välskötta och jag skulle mycket väl kunna tänka mig direktägande av dem om de vore börsnoterade. Dessutom så anser jag att Latours "prissättning" av dem är ok. Vilket medför att jag nödvändigtvis inte kräver "rabatt" på denna delen. Även om billigt alltid är att föredra framför ok.

Hur ser du på Latour och Latours innehav?

 

14 mars

Vanguard Total World Stock ETF

För den som önskar exponering mot så många aktier och marknader som möjligt så finns det sedan länge ett riktigt lågkostnadsalternativ - Vanguard Total World Stock ETF (TIcker: VT)

I skrivande stund får man då exponering mot 7697 bolag i 49 länder.

Störst exponering är det mot USA (54%) följt av Japan (8%), Storbritannien (6%), Kanada (3%), Frankrike (3%) och Tyskland (3%). Det är ju ungefär så fördelningen brukar se ut i globalfonds-sammanhang.

Förvaltningskostnaderna är låga så det går inte påstå att det är blodigt i jämförelse med de billigaste Globalfonderna som står att finna. De som brukar ligga på mellan 0,20-0,40%.

I en ETF kan du dock få betala courtage så tänk på det i förhållande till köpbeloppet.

Dessutom är ETF:n noterad i usd. Vilket för en svensk som konsumerar i SEK kan slå åt två håll.

Sedan är det lite olika vad man gillar för sparstil. Vill man ha bred exponering i sitt aktie-sparande utan någon direkt urvalsprocess eller riktar man in sig på att köpa något specifikt? En bred ETF som VT passar naturligtvis de förstnämnda.

Vad anser du om sparande i just VT eller andra ETF:er för den delen?

Taggar (blogg): 
3 mars

Tyskland för 1 euro

Nu har Avanza sänkt sina courtage-kostnader för handel på fyra europeiska börser. Liksom hos konkurrenten Nordnet så är det nu möjligt att handla tyska aktier för 1 euro. Avanza och Nordnet får väl sägas vara de dominerande nätmäklarna här i Sverige. Båda utmanas av Degiro (Nej länkarna är INTE affiliate-länkar. De finns där för att just länka för den intresserade).

 

Själv har jag bara erfarenhet av två av de tre nämnda (plus lite gammelbank) och jag är nöjd med de båda. Jag är dock inte typen som sitter och tittar på kursrörelser eller grafer av olika slag på depåerna. Jag brukar oftast t.o.m. lägga köp-ordrar långt innan de går igenom. Baserat på vad jag vill öka i och vad jag vill köpa det för. Ibland måste dock transaktioner ske "manuellt" samma dag som det ska ske.

 

Avanza tillhandahåller vilka tyska aktier som är mest ägda hos deras kunder - Populära aktier i Tyskland.

 

Den toppas av aktier så som Volkswagen (392 ägare), Daimler (227 ägare), Siemens (216 ägare), Bayer (210 ägare) och BASF (195 ägare). Sedan följer en rad bolag och längre ned finns t.ex. Deutsche Post (1 ägare). Vi får se om courtage-sänkningen leder till än större popularitet framöver.

 

Själv äger jag inga egentliga tyska aktier, men jag har en liten post i en GDR, Samsung, som är noterad där. GDR är förresten samma sak som en ADR men G står för Global istället för American (A). Osäker på om courtage-priset gäller även GDR:er men det bör det ju göra.

 

Överlag är jag positiv till lägre courtage-priser. Allt som pressar priser och kostnader är bra, men man ska komma ihåg också att det är lite som en "Happy hour". Happy hour syftar ju till att öka omsättningen och minska omdömet.

 

Förr när man fick hosta upp en slant och ringa in en del ordrar så skapade det en tröskel-effekt. Man tog sig en funderare innan köp. Kom ihåg att göra det även när courtaget är billigt och köpen bara tar en sekund eller två att genomföra.

 

Vilka tyska aktier tycker du annars är intressantast?

Taggar (blogg): 
2 mars

Bokslutsrapport 2016 Traction

Traction är det lilla investmentbolaget som har andelar i noterade som onoterade bolag. Det går då och då "under radarn" av investerarkollektivet men rattas ändå metodiskt framåt av familjen Stillström.

Man tar gärna en liten mer aktiv ägarroll och blandar och ger med köp och sälj vartefter möjligheter öppnar sig. Har man inga bra ideer är man heller inte främmande för att sitta på pengarna.

Bokslutsrapporten kom för ett tag sedan och substansvärdet angavs då till 168 kr/aktie (143).

Trots att man haft en hel del kapital placerad i kassan så gjorde man trots det ett av sina bättre år. Många noterade innehav gick riktigt bra. Man avyttrade Nordic Camping efter bud samt minskade innehavet i Nilörn-gruppen vilket ökade på kassan ännu mer.

I bokslutsrapporten nämner man också någonting som jag till fullo håller med om:

"Kortsiktigt i rådande räntemiljö är det utmanande att hitta attraktiva placeringsmöjligheter som i ett normalläge ger rimlig avkastning. Rådande intressanta men högst osäkra ekonomiska och geopolitiska marknadsklimat kommer dock skapa intressanta investeringsmöjligheter framöver."

Det är i princip exakt så jag tänker också i nuläget. Även om jag inte försöker gissa makro eller dylikt så är det inte helt lätt att hitta investeringsmöjligheter som ser riktigt bra ut. Jag brukar i princip alltid vara en netto-köpare av aktier. Inte minst för att jag har olika former av  regelbundet sparande, men till den aktiva-portföljen har jag svårt att finna något som ser attraktivt prisvärt ut. Det mesta som finns där ute, även om det är fina bolag, känns som det bygger på att dyrt ska bli dyrare.

Nåväl, vi lämnar mina mentala svårigheter och handikapp. Låt oss återgå till Traction.

Det största noterade innehavet är Nilörn-gruppen. Nilörn-gruppen motsvarar ca 11% av substansvärdet och tillverkar etiketter, accessoarer och förpackningar. Vill man lära sig mer om just Nilörn-gruppen så har man chansen att träffa dem nu den 8 Mars på Erik Pensers bolagsdag. Om man får en plats. Flera andra bloggare har också tidigare skrivit om Nilörn-gruppen. Nu senast Henriksson - Analys av Nilörn-gruppen.

Hur som helst, 43% av substansvärdet utgörs av likvida medel eller ränteplaceringar.

43%!

Vet ni om någon annan som har så mycket "torrt krut" i detta marknadsklimat?

Det här är disciplin på hög nivå, enligt mig och jag kan inte annat än att beundra det. Den som är mer kritisk kan tycka att det är slöseri med pengar att låta dem bara sitta där. Varför köper man inte någonting och rider på vågen uppåt? Nu ska man ju vara full-investerad! Alla köper ju! Kanske det, eller inte.

Vad tycker du?

Taggar (blogg): 
25 februari

Uppmuntra buffertsparande

Här kommer dagens tredje och sista utspel från mig. De tidigare var om vinsttak i skolan och avskaffa ränteavdrag.

Jag har alltid tyckt att man bör uppmuntra sparande därför har jag ju tidigare skrivit mig varm för ett införande av någon form av schablonavdrag för kapitalinkomster. Upp till ett visst belopp. För att just premiera att man sparar undan en slant som buffertsparande.

I dagens räntemiljö och tider med ISK m.m. samt att schablonavdrag för kapitalinkomster verkar sticka i ögonen hos vissa så kommer jag även med ett till förslag.

Återinför förmånlig ränta på skattekontot för fysiska personer. Ge fysiska personer ränta på skattekonto, upp till ett visst belopp.

Skattekontot kan man begära utbetalning från vid behov och kan du fungera som buffertkonto för lite större oförutsedda utgifter Räntan på skattekontot avskaffades ju vid årsskiftet då det tydligen nyttjades för friskt av vissa som förmånlig kapitalplacering.

Jag kan tycka att det hade varit bättre med en revidering som på något sätt uppmuntrade enksilda individer till sparande. Jag menar inte att skattekontot ska ta över hela sparandemarknaden, men viss form av morot för att premiera sparande skulle vara klädsamt.

Hur ser du på buffertsparande?

Taggar (blogg): 
25 februari

Avskaffa ränteavdrag istället för att införa bankskatt

Blir en sådan dag idag, med lite "friare" funderingar kring ekonomi och politik. Vinsttak tak i skolan publicerades ju i förmiddags.

En annan fråga jag vill lyfta är den s.k. banksskatten som det verkar regeringen kommer få backa på. Jag är i och för sig inte negativ till att man ser över hur finanssektor bör beskattas, men något jag är anhängare av är att först och främst att ta bort eller skära ned på ränteavdragen.

Jag finner det helt sanslöst att lån ska subventioneras via skattesedeln medan sparande ska beskattas. Gällande bankskatten så blir ju ränteavdragen ändock en indirekt subventionering av banker då den är inberäknad i varje kalkyl som bankerna ger sina låntagare och ger dem möjlighet att låna ut mer. Så vill man få in pengar på "bankernas bekostnad" så vore en neddragning av ränteavdragen en fungerande väg att gå.

Lägre räntor ger ju allt annat högre tillgångspriser, eller annorlunda uttryckt - lånarna måste låna mer för att få den tillgång de vill köpa när räntekostnaderna är låga.

Mellan tummen och pekfingret så motsvarar ränteavdragen just nu ca 30 miljarder.

Vad är dina åsikter kring ränteavdrag och bankskatt?

Taggar (blogg): 
25 februari

Vinsttak i skolan

Illmar Reepalus utredning hade uppdraget att finna nya regler för att begränsa vinster i välfärdssektorn. Föga förvånande så kom han då fram till att en vinstbegränsning bör införas, ett tak. Ett vinsttak på 7% plus statslåneränta på operativt kapital.

Det mesta av debatten verkar ha handlat om skolan därför tar jag min utgångspunkt där.

Jag inser att det finns problematik kring segregationsproblem, skapandet av betygsinflation, lockandet av oseriösa aktörer, plockandet av lågt hängande äpplen fenomen kring och i välfärdssektorn. Men min ytterst personliga åsikt är att när det gäller kontroll hur skattemedel ska förvaltas så ska kontrollen ske på annat sätt än någon form av, ur luften taget, vinsttak.

Jag tror inte att vinsttak för verksamheter med en viss form av ägarform skulle vara lösningen på effektivt utnyttjande av skattemedel. Jag är mer inne på en modell där räkenskaper och verksamheten granskas, både privata och offentliga aktörer, på samma villkor. Ur ett fördelnings- och effektivitetsperspektiv.

Där man granskar både t.ex. kommuner och privata aktörer. Går pengarna verkligen till eleverna i rimlig grad? Eller hamnar de i andra projekt? Arena-byggen?  För den som är road att läsa kommuners årsredovisningar så är det ju inte så att det är jättetransparent att läsa ut saker och ting. Det brukar ofta handla om att man fått en politiskt klubbad budget tilldelad sig och sedan går man lite minus år efter år. Hur ser egentligen intäkerna ut om man hade redovisat som en privatägd aktör med de "intäktsmodeller" som finns? Vart går statsbidragen till?

Svårt att säga. En kommun går i princip aldrig med vinst dock.

Jag är övertygad om att kommuner har uppsåt att få en så god verksamhet som bara är möjligt, men jag är också övertygad om att man skapar fel fokus på hur man skapar ekonomiska förutsättningar för en god utbildningsverksamhet - om man tror att det är vinsttak för en viss typ av ägandeform som gäller.

Oavsett om en skola drivs av en koncern, en eldsjäl, en kommun, ett landsting eller familjekooperativt så bör ju fokus vara på att medlen förvaltas för elevernas bästa. Granskning bör ju gälla det. Inte gransning av någonting som ändå inte säger någonting om huruvida de elever som går i verksamheten får den hjälp och stöd de behöver.

Som en sidonotis så har jag ingen egentlig åsikt om vem som är bästa huvudmannen/ägaren för en utbildningsverksamhet. Kommun? Privata? Landsting? Men jag är mer och mer inne på att all resurstilldelningen i alla fall bör gå via staten. Låt staten ta hand om all finansiering för utbildningsverksamhet här i Sverige så kan kommuner liksom privata aktörer få pengarna där ifrån för att driva sina respektiva enheter. Se också till att intäkter och kostnader måste särredovisar mer och låt Skolverket eller liknande myndighet få befogenheter att bättre granska nyttjandet av resurserna. Då tror jag det utkristalliserar sig hur man bäst ska använda våra skattepengar, för att få bästa möjliga skola för våra barn.

Igår gick den egentliga remisstiden för Reepalus förslag ut och i maj kommer slutbetänkandet. Vi får se hur det hela faller ut.

Vad anser du om vinsttak i  skolan/välfärden?

 

 

 

Taggar (blogg): 
22 februari

Hur tänker du kring att investera i korrupta länder?

Investera i bolag med en stor del av verksamheten i fjärran länder kan ju vara lukrativt, men också innebära stora risker. Jag menar inte då just bolag som är noterade i andra länder. Där kan ju redovisningsregler skilja sig en del från det man är van vid "här hemma". Enbart det kan ju skapa svårigheter att bedöma ett bolag. Nej jag tänker nu främst på bolag som har en betydande del av själva försäljningen eller produktionen i andra länder.

Vi har t.ex. risken för korruption. Minns ni TeliaSonera? Ett bolag som gjorde lukrativa affärer i Uzbekistan. Sedan visade det sig ju inte vara så lukrativt... Länder och regimer har olika inställning till det här med affärsmässiga uppgörelser.

Nedan en översiktsbild över det årligen sammanställda korruptions indexet.

 

 

Där ligger Sverige ganska bra till, medan många länder som mer "spännande" får ganska låga betyg. Visst kan saker bli bättre även i Sverige, men relativt många andra så står vi oss tydligen väl.

Visst kan det finnas goda tillväxtmöjligheter utomlands, men det kan också finnas risker med att göra sig beroende av vissa regimers välvilja. Hur lagstiftning ser ut kring äganderätt, regleringar av olika slag m.m. skiljer sig.

Hur tänker du kring det här med investeringar i bolag med betydande verksamhet i andra länder? Är ländernas syn på marknadsekonomi, lagstiftning och hur de agerar på den politiska arenan något du tar i beaktande?

 

Taggar (blogg): 
17 februari

Ratos - Sälj Adelswärdskahuset och flytta till Lund

Närhet rikets absoluta centrum och möjlighet att känna av stora storstadspulsen verkar ha liten korrelation till resultat. I alla fall om man kikar på riskkapitalbolaget Ratos som trots att det varit extraordinärt goda tider för riskkapitalbolag att sätta bolag på börsen inte lyckats göra så med så värst många.

Arcus var dock en sådan. En man fick bra betalt för också, men med tanke på hur många fler bolag som finns i portföljen kan man tycka att det borde varit läge att avyttra några till, till dagens noterings-multiplar.  Men, men vi kanske tänker olika där.

Rapporten som kom idag glädje dock inte många. Vinster som genererades åts upp av nedskrivningar.

Passar därför, dagen till ära, på att upprepa min gamla aktivist-uppmaning till styrelsen i Ratos – Sälj Adelswärdska huset och dela ut pengarna till aktieägarna!

Dessutom kompletterar jag med en ny när strategin ändå ska ses över - Flytta kontoret till Lund! Finns en och annan kunnig lundabor som kan värvas till bolaget.

Taggar (blogg): 

Sidor

Blog Archive

Blog Archive
2017 (104)
Dec (7)

Taggar