RÄNTOR/VALUTOR: EUROPARÄNTOR SVAGT UPP, TULLARNA I FOKUS

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Europaräntorna stiger svagt på fredagen, medan USA-räntorna i stort går sidledes efter en nedgång på torsdagen. Dollarn har tappat med dollarindex ned under 107-nivån.

Den andra beräkningen av BNP i euroområdet visade en uppgång med 0,1 procent från föregående kvartal, i den första beräkningen sågs en oförändrad nivå. Detta efter +0,4 procent tredje kvartalet.

Under eftermiddagen riktas blickarna mot detaljhandeln i USA, som antas ha sjunkit 0,1 procent under månaden. Januari är dock en svårbedömd månad, och proaktivt agerande inför väntade tullar kan ha påverkat.

Annars ligger fokus mycket just på Donald Trumps tullar.

På torsdagen sade han att de planerar att införa ömsesidiga tullar mot ett flertal av landets handelspartners.

Howard Lutnick, nominerad till handelsminister, har fått i uppdrag att utforma tullarna enligt principen om "rättvisa och ömsesidighet", och förslagen ska presenteras tidigast den 1 april.

De nya tullarna omfattar inte bara traditionella importavgifter, utan även så kallade icke-tariffära handelshinder, såsom subventioner, regleringar, moms, växelkurser och andra faktorer som påverkar den amerikanska handeln.

Det innebär ett bredare fokus, men också fler parametrar för förhandling.

Goldman Sachs noterade att det breda tillämpningsområdet och den långa ledtiden tyder på att planen kan ha lagts fram för att uppmuntra till förhandlingar med handelspartners.

Tidsaspekten har också delvis tolkats positivt.

"Det faktum att detta är en långsam process från Trump, med chanserna att många tullar kan slopas, stödjer sentimentet på marknaderna", sade Kyle Rodda på Capital.com till Bloomberg News.

I en enkät bland 153 bedömare spår 92 procent att tullar i någon form kommer att implementeras under det kommande halvåret. Mer än hälften tror att de kommer att drabba flera länder och en tredjedel väntar sig även universella tullar.

Guld föredrogs i enkäten som den säkra hamnen vid nya tullar, med cirka hälften av svaren. Cirka en femtedel var föredrog dollar eller amerikanska statsobligationer.

Högre inflation i spåren av tullar kan däremot driva upp långräntorna, och i enkäten väntas en tioåring på 4,80 procent på ett halvårs sikt. Finansminister Scott Bessent sade tidigare i februari att deras fokus ligger på lägre långa lånekostnader, snarare än Feds styrränta.

Nordea skriver i en kommentar att storleken på den negativa påverkan kommer att bero inte bara på omfattningen av tullarna utan också på den osäkerhet som Trumps politik kan orsaka i regionen och globalt.

"I vårt huvudscenario förväntar vi oss att USA inför en låg, generell tull på europeiska importvaror och att osäkerhetsnivån minskar de kommande månaderna. I ett sådant scenario bör den direkta påverkan på BNP-tillväxten i euroområdet och Norden vara liten", skriver de.

Det finns dock en risk för ett betydligt mer allvarligt handelskrig, vilket kan pressa de euroländer som är mer beroende av export till USA in i en recession.

"Det mest oroande scenariot är ett där tullar införs här och där utan en tydlig logik, styrda av Trumps intressen inom andra politikområden. Sådana tullar kan vara höga och allvarligt skada de globala leveranskedjorna, samtidigt som de upprätthåller en mycket hög osäkerhetsnivå under en lång tid och orsakar stora indirekta negativa effekter på ekonomierna", skriver Nordea.

Sådana åtgärder kan också påverka områden som är särskilt känsliga i flera EU-länder och uppmuntra EU att vidta betydande motåtgärder, vilket i sin tur skulle kunna leda till ett eskalerande handelskrig mellan EU och USA.

I ett sådant scenario kan ECB fortsätta att sänka depositräntan ända ner till 1 procent.

Bland de nordiska länderna är Norge mindre beroende av USA än de andra länderna, där den direkta påverkan av tullarna kan vara betydande, men hanterbar. Den totala negativa effekten skulle dock till stor del bero på hur mycket den allmänna osäkerheten ökar. I värsta fall är till och med negativa kvartalstillväxtsiffror möjliga.

På finansmarknaderna skulle både den svenska och norska kronan kunna drabbas av betydande nedgångar i en osäker miljö där höga tullar och oro för ett handelskrig dominerar, skriver Nordea.

Svenska räntor handlas något högre på fredagen, medan kronan stärkts 10 öre mot en generellt svagare dollar.

              fredag kl 11.05 (torsdag kl 16.15)
             ==================================
USD/SEK    10:7120  (10:8130)   EUR/USD   1:0477  (1:0423)
EUR/SEK    11:2265  (11:2497)   USD/JPY   152:62  (153:68)
Ty obl 2      2,10     (2,10)  Ty obl 10    2,44    (2,43)
US obl 2      4,31     (4,33)  US obl 10    4,54    (4,56)
Sv obl 2      1,96     (1,95)  Sv obl 10    2,36    (2,34)