RÄNTOR/VALUTOR: USA-RÄNTOR NED EFTER FED-BESKED, RB I FOKUS

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) USA-räntorna sjönk och dollarn tappade i spåren av ett Fed-besked på onsdagen som tolkades som relativt duvaktigt i nuvarande miljö.

Den tvååriga statsobligationen sjönk 10 punkter till 3,99 procent medan tioåringen var ned 8 punkter till 4,24 procent, jämfört med före räntebeskedet. Det är ingen handel på torsdagsmorgonen då Japan har helgstängt.

Dollarn har tappat till 148:40 mot yenen och 1:09-nivån mot euron, och dollarindex sjunkit från cirka 103,90 till 103,43.

Federal Reserve lämnade som väntat styrräntan oförändrad på 4,25-4,50 procent på onsdagen.

Ledamöternas höjde sina prognoser för inflationen i år, med kärn-PCE-inflationen 0,3 procentenheter högre på 2,8 procent, men sänkte samtidigt BNP-prognosen för i år med 0,4 procentenheter jämfört med i december.

Medianprognosen för styrräntan indikerade fortsatt sänkningar med totalt 50 punkter i år, trots att flera ledamöter hade höjt sina prognoser jämfört med i december.

Fed-chefen Powell betonade vid presskonferens att osäkerheten om USA-administrationens policyförändringar, och dess effekter, är hög. Fed behöver dock inte ha någon brådska med att ändra policyn på nytt utan har råd att avvakta ytterligare klarhet.

"Som jag har sagt, så kan det ibland vara lämpligt att se igenom inflationen om den kommer att försvinna snabbt utan vårt agerande, om den är övergående", sade han.

Han kallade detta scenario för "huvudscenariot" men tillade att beslutsfattarna "verkligen inte kan veta" om effekten kommer att vara övergående.

Marknaden tolkade det sammantagna budskapet som relativt duvaktigt, och har dragit upp förväntningarna om räntesänkningar i år. Sannolikheten för en sänkning i juni sätts nu till cirka 70 procent.

Det var inget tal om höjningar utan fortsatt om sänkningar, och inget tal om förekommande agerande inför tullhöjningarna. Powell såg inflationsriskerna som övergående och tonade ned risken för recession, som han inte såg som hög.

"Powell kom in och gav en ganska duvaktig framtoning i bemärkelsen: 'Vi har kontroll, vi är i en bra position, vi har råd att vänta, vi får se hur det utvecklar sig, vi kommer att få jobbet gjort. Han var ganska lugnande och fick folk att känna att allt detta är hanterbart", sade Bill Dudley, före detta Fed-chef i New York, till Bloomberg TV.

Chris Weston på Pepperstone noterade att Fed visserligen inger en viss trygget, men att vägen kommer att vara svår att navigera.

"Centralbanken är fortfarande starkt beroende av inkommande data, undersökningar som kan vara helt nyckfulla och marknadskrafter som mycket väl fortfarande kan kräva en kraftfull respons", sade han till Reuters.

Powells användning av ordet "övergående" (transitory) var överraskande för en del, eftersom Fed använde samma ord när de missbedömde inflationsuppgången i samband med pandemin.

Frågan är hur mycket tullar faktiskt påverkar den bredare inflationsprocessen.

"Powell verkade fokusera på den initiala förändringen i prisnivån – en engångsökning på grund av tullar – men inte på möjligheten att tullarna kan leda till en varaktigt högre inflation", sade Ellen Meade, forskningsprofessor i ekonomi vid Duke University.

Frågan om "övergående" kan åter bli kontroversiell, och Donald Trump skrev efter beskedet att Fed borde sänka räntan då tulleffekterna gått igenom ekonomin.

Tiffany Wilding på Pimco anser att Fed-ledamöterna står inför utmaningen att balansera stigande inflation och recessionsrisker som verkar öka samtidigt.

"På kort sikt signalerade Powell att beslutsfattarna är bekväma med att hålla räntorna oförändrade och agera försiktigt. Vi anser dock att arbetslösheten kommer att vara den avgörande faktorn och förväntar oss fortfarande att Fed kommer att sänka räntorna aggressivt om arbetslösheten börjar stiga", skrev hon.

Riksbankens lämnar räntebesked på torsdagen, och en enig analytikerkår spår en oförändrad ränta på 2,25 procent.

Räntebeskedet väntas ge små marknadsreaktioner, enligt SEB. Oförändrad ränta och räntebana, som fortsatt signalerar en ränta på 2,25 procent i slutet av 2027, väntas inte ge någon reaktion alls, medan en räntebana som har en höjning i år kan ge 3-8 punkter högre ränta och 5 öres nedgång i EUR/SEK.

Bank of England väntas också lämna oförändrat på torsdagen, medan Schweiz centralbank (SNB) antas sänka räntan med 25 punkter till 0,25 procent, i spåren av en fortsatt inflationsnedgång. En svagare schweizerfranc och stigande tillväxtoptimism i euroområdet har dock ökat osäkerheten.

"De nuvarande förhållandena tyder på att ytterligare en räntesänkning skulle stödja den spirande förbättringen i tillväxtmomentum och vara användbar för att förankra den medelfristiga inflationen närmare 1 procent", sade Karsten Junius på J. Safra Sarasin till Reuters.

Han ser dock riskerna för recession eller deflation som ganska små, så nollränta eller till och med negativa räntor är därför inte nödvändigt.

             torsdag kl 6.30 (onsdag kl 16.15)
             ==================================
USD/SEK    10:1033  (10:1177)  EUR/USD    1:0895  (1:0886)
EUR/SEK    11:0081  (11:0137)  USD/JPY    148:40  (149:87)
Jp obl 2      0,85     (0,85)  Jp obl 10    1,53    (1,53)
Ty obl 2      2,20     (2,20)  Ty obl 10    2,81    (2,81)
US obl 2      3,99     (4,08)  US obl 10    4,24    (4,31)