STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Försvarsföretaget Saab har visserligen en av de bästa portföljerna i den europeiska försvarssektorn, men rallyt i de europeiska försvarsaktierna har börjat diskontera tillväxttakter som antingen är för snabba eller är för långtgående.
Det skriver investmentbanken Kepler Cheuvreux i den analys där banken sänker sin rekommendation för Saab-aktien till minska, om än med höjd riktkurs från 245 till 275 kronor, vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterade om på torsdagsmorgonen.
För att motivera dagens aktievärdering behöver marknaden antingen anta mycket generösa kassaflödesmodeller eller räkna med en betydligt snabbare tillväxt, uppger banken.
Kepler antar nu att försvarsutgifterna i Europa kommer att uppgå till 3 procent av BNP 2030 och 3,5 procent 2035. Ungefär två tredjedelar av Saabs försäljning sker i Europa, varav 41 procent på den svenska hemmamarknaden.
"Med en oförändrad marknadsandel räknar vi nu med att vår väntade försäljning på 100 miljarder kronor 2027 fortsätter att växa mot 150 miljarder kronor 2035. Efterfrågemixen (efterfrågan på korträckviddig ammunition, långräckviddiga missiler, elektronisk krigföring och övervakningsverktyg för luftvärn) är gynnsam för koncernens divisioner med högst marginal (Dynamics och Surveillance), därav uppfattningen att marginalen kommer att nå 10,6 procent år 2027 och öka till 11,4 procent år 2034", resonerar banken.
Saabs aktie har stigit med 63 procent sedan årsskiftet under hög omsättning på Stockholmsbörsen i samband med stigande förväntningar om europeiska försvarssatsningar när USA har skickat signaler om att Europa måste ta ett större ansvar för Europas säkerhet.