STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Aktuella mediauppgifter antyder att de tullar som president Donald Trump ska annonsera den 2 april kan bli mindre kraftiga än befarat, men Goldman Sachs ser skäl att förbereda sig för negativa överraskningar, enligt ett kundbrev.
Ekonomerna påminner om att administrationsföreträdare har gett tydliga besked om att de kommande tullarnas avser att lägga en grund för förhandlingar. Det ger incitament att föreslå höga tullsatser till att börja med.
"Detta skedde nyligen med Kanada- och Mexiko-tullarna, som två gånger involverade kraftiga tullsatser som senare återkallades delvis eller helt efter några få dagar", skriver Goldman Sachs.
De tillägger att bankens undersökning nyligen visar att de marknadsaktörer som tror att de ömsesidiga tullar är troliga räknar med genomsnittliga tullhöjningar med 9 procentenheter.
"Vi tror att de initialt föreslagna nivåerna kommer att bli högre än undersökningsresultatet, potentiellt dubbelt upp mot vad marknadsaktörerna räknar med", skriver Goldman Sachs.
De noterar att bankens uppskattning av de importvägda tullskillnaderna uppgår till 1-2 procentenheter. Uppskattningar om tullvärdet av andra icke-tull-åtgärder varierar men ett genomsnitt av externa uppskattningar antyder att det kan lägga till ytterligare 6 procentenheter.
Risk finns också för att administrationen kan inkludera momssatser och/eller undervärderade valutor i kalkylerna, vilka vart och ett kan lägga till ytterligare upp till 15 procentenheter.
"Vår nya ekonomiska prognos antar att ömsesidiga och andra tullar höjer USA:s effektiva tullnivå med 10 procentenheter… med ett riskscenario på 15 procentenheter", skriver Goldman Sachs.
Ekonomerna noterar vidare att administrationen sannolikt kommer att använda sig av "nödåtgärder" för att införa tullarna, vilket potentiellt kan öppna för att de införs redan inom några dagar efter annonseringen.
"Men de länder som troligen kommer att bli föremål för ömsesidiga tullar skulle stå för tre gånger importen från Kanada och Mexiko, för vilka administrationen fördröjde införandet av tullar med 30 dagar, och delvis i ytterligare 30 dagar. Det verkar troligt att administrationen kommer att vara minst lika försiktiga med att implementera de bredare tullarna", skriver Goldman Sachs.