STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Analytikerkåren är över lag positiva till fastighetsbolaget Balder efter dennes rapport som släpptes i fredags. Pareto har höjt Balder till köp från behåll medan både Kepler Cheuvreux och Danske Bank har upprepat sina köpråd för aktien.
Det framgår av analyser som Nyhetsbyrån tagit del av på måndagen.
Pareto anser att Balder erbjuder ”en attraktiv och diversifierad exponering” mot fastighetssektorn och förväntar sig att aktien kommer att handlas något bättre än sektorn (som Pareto är positiv till) under de kommande tolv månaderna.
Pareto nämner även ett par potentiella triggers för 2025, som skulle kunna ge ytterligare uppsida på analyshusets estimat.
Pareto uppskattar att Balder har en förvärvskapacitet på cirka 10 miljarder kronor för 2025, vilket - med en avkastning på cirka 5 procent och en kapitalkostnad på runt 4 procent - skulle driva en 5-procentig tillväxt i Balders förvaltningsresultat per aktie, vilket ger en viss uppsida på Paretos estimat, ”om än marginellt”, skriver analyshuset.
Utöver förvärv så har Pareto identifierat tre potentiella triggers för Balder:
* Att fastighetsbolaget emitterar euro-obligationer med längre löptider, vilket skulle förlänga bolagets skuldprofil och förbättra likviditetshanteringen.
* En återhämtning på den finska bostadsmarknaden, vilket potentiellt skulle kunna leda till lägre vakansgrader och högre hyror.
* En förbättrad marknad för projektstarter, vilket skulle möjliggöra för Balder att dra nytta av sin projektportfölj.
”Även om ledningen verkar optimistisk kring en återhämtning på den finska bostadsmarknaden så är vi mer försiktiga och har inte tagit med detta i våra estimat. I stället ser vi det som en trigger för aktien och potentiell uppsida till vår prognos”, skriver Pareto om Finland.
Kepler Cheuvreux konstaterar att Balders rapport i stort var i linje med förhandstipsen men att man nu förväntar sig en något högre genomsnittlig ränta för fastighetsbolaget framöver.
Analyshuset tror samtidigt att Balder kommer att vara mer tillväxtorienterat och ha utrymme för fler förvärv.
”Det gör att vi lägger till en premie på 10 procent till vår värdering. Den kombinerade effekten av vinstrevideringar och en adderad premie gör att vi höjer vår riktkurs från 90 till 92 kronor”, skriver Kepler.
Analyshuset konstaterar att aktien handlas med 15 procent rabatt mot sektorsnittet för 2025 års väntade P/FFO.
”Vi ser ingen anledning till det. Tvärtom anser vi att Balders höga förutsägbarhet och höga exponering mot bostadsmarknaden (54 procent) är viktiga styrkor”, uppger analyshuset.
Även Danske Bank är inne på att det är tillväxt som väntas från Balder framöver.
”Efter en period av konsolidering, som vi anser har förstärkt balansräkningen, förväntar vi oss att Balder kommer tillbaka med en tillväxtagenda 2025. Därför upprepar vi vårt köpråd med en oförändrad riktkurs på 90 kronor på 12 månaders sikt”, skriver Danske Bank i sin analys.