BOE: BÖR TA HÄNSYN TILL EFFEKTEN AV OBLIGATIONSFÖRSÄLJNING - MANN

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Ledamöter måste ta hänsyn till effekten kvantitativ åtstramning (QT) kan ha på de långfristiga obligationsräntorna och ekonomin i stort när de fattar beslut om styrräntan.

Det sade Catherine Mann, ledamot i Bank of Englands direktion, enligt Bloomberg News.

Centralbankens nedtrappning av obligationsportföljen kan inte enkelt motverkas genom räntesänkningar, eftersom dessa påverkar korta och långa räntor på olika sätt, sade hon.

"Avveckling av tillgångar och tillgångsförsäljningar kan påverka penningpolitikens genomslag genom att påverka olika delar av avkastningskurvan", sade hon, och tillade att "om det är tillräckligt omfattande måste detta vägas in i mina framtida räntebeslut".

Mann pekade på forskning från euroområdet som tyder på att ekonomin påverkas mest av förändringar i den långa änden av räntekurvan – den del som QT kan påverka.

Hon anser att nu när BOE börjar bli mindre restriktiv måste större hänsyn till effekterna av åtgärder på olika delar av räntekurvan och deras påverkan på den penningpolitiska transmissionen tas. Vidare kan de potentiellt åtstramande effekterna av QT inte kompenseras fullt ut genom sänkningar av styrräntan.

Även BOE-forskning visar att ett oväntat ökat utbud på långfristiga obligationer till den privata sektorn skulle kunna höja räntorna på tioåriga obligationer, enligt Mann.

"I en värld där vi gradvis minskar penningpolitikens restriktivitet – hittills i en takt på 25 räntepunkter per kvartal – kan detta vara betydelsefullt", sade hon.