ELEKTA: TYDLIGA NEDSIDERISKER FÖR JUSTERAD RÖRELSEMARGINAL - CITI

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Citi ser tydliga risker på nedsidan för strålterapisystemtillverkaren Elektas justerade rörelsemarginal.

Det framgår av en analyskommentar efter Elektas investeraruppdatering på tisdagen.

Under räkenskapsåret 2025/2026 förväntar sig Citi motvind om 1 procentenhet på den justerade rörelsemarginalen från valutakursrörelser. Lika stor motvind väntas kopplat till satsningar på forskning och utveckling medan tullar väntas pressa marginalen med 0,5 procentenhet under innevarande räkenskapsår.

Citi framhåller att konsensus från Infront fortsatt visar en ökning av den justerade marginalen för innevarande räkenskapsår om 0,1 procentenheter jämfört med föregående år. I konsensus, som har sammanställt efter att Elekta släppte sitt bokslut den 28 maj i år, ligger den justerade rörelsemarginalen för 2025/2026 på 11,7 procent (11,6).

Som väntat justerade Elekta inte sina medellånga finansiella mål i samband med investeraruppdateringen, enligt Citi.

Presentationerna under tisdagen fokuserade enligt Citi på tillväxt och drivkrafter för marginalen på medellång sikt samt annulleringen av order till ett värde om 4,9 miljarder kronor från orderstocken.

Citi beskriver hur Elekta nu tycks ha gjort ett skifte mot prisdisciplin framför att ta marknadsandelar till vilken kostnad som helst. Detta är en förändring som Citi uppger är uppmuntrande och troligen kan ge stöd till marginalerna.

Bedömningen hos Citi är däremot fortsatt att Elekta förväntas tappa marknadsandelar till huvudkonkurrenten Varian Medical Systems, ett dotterbolag till Siemens Healthineers. Citi ställer sig även undrande om Elektas ökade fokus på priser kan komma att ytterligare begränsa försäljningstillväxten.

När det kommer till marknadsansökan för Elektas datortomografistyrda (CT) strålbehandlingssystemet Evo i USA bedömer Citi att en uppdaterad ansökan till den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA ännu inte har återinlämnats.

Citi har en säljrekommendation för aktien.

Elekta backade under tisdagen med nästan 5 procent till 48:34 kronor.