BANK: DÄMPAT FÖRTROENDE HÅLLER NERE KREDITEFTERFRÅGAN, TROR ARCTIC

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) De Stockholmsnoterade storbankerna kan räkna med fallande räntenetton framöver. En långsammare ekonomisk återhämtning i Sverige och dämpat förtroende hos privatkunder och företag väntas hålla tillbaka efterfrågan på krediter, skriver Arctic Securities i sin genomgång av bankerna.

Arctics förstaval i sektorn är Nordea, som är ensamt om att oförändrat ha rekommendationen köp. Nordea är enligt analyshuset väl positionerat för att hantera svåra tider och bankens intjäning beskrivs som mindre volatil än de övrigas.

"Inlåningshedgen och den subjektiva bufferten (för kreditförluster, reds anm) ger skydd på nedsidan, medan banken också verkar ha god kostnadskontroll som adderar viss flexibilitet", skriver Arctic.

För Handelsbanken räknar Arctic med en "anständig" rapport för andra kvartalet, där räntenettot väntas sjunka jämfört med närmast föregående kvartal men där stöd för resultatet samtidigt kommer från låga kreditförluster.

"Även om vi håller med om att SHB bör belönas för sin historik av kreditkvalitet och vi erkänner att vi underskattat bankens förmåga att skära kostnader det senaste året, anser vi att den relativa värderingspremien mot nordiska konkurrenter erbjuder lite uppsida", skriver analyshuset som upprepar rekommendationen behåll.

Även för SEB upprepar Arctic rekommendationen behåll. Analyshuset anser visserligen att värderingen av banken inte är särskilt krävande och att SEB är värd att äga, men ser ingen uppenbar trigger för estimaten på kort sikt och ser heller inget som talar för en ändring av rekommendationen för närvarande.

Swedbank får av Arctic en sänkt rekommendation till behåll, från tidigare köp, vilket Nyhetsbyrån Direkt skrivit tidigare på måndagen. Analyshuset noterar att aktien har närmat sig den tidigare riktkursen på 260 kronor. Räntenettomarginalen beskrivs som fortfarande förhöjd relativt räntenivåerna, vilket enligt Arctic betyder att räntenettot bör fortsätta att trenda nedåt. Bankens nya utdelningsmål på 60-70 procent av vinsten lär fortsätta att innebära en bra avkastning i väntan på upplösningen av penningtvättshärvan, och det är även detta som lyfts fram som en möjlig trigger för aktien. Om penningtvättsmålet i USA får en upplösning, med böter som inte är alltför avskräckande, skulle det kunna innebära en position med stort kapitalöverskott för banken.