STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Kasinoleverantören Hacksaw har hög tillväxt och enastående marginaler, men också kryptokasinon som största kunder och en nyrekryterad styrelse och ledning vilket får Dagens Industri att landa i rådet att inte teckna aktien.
Hacksaws lönsamhet beskrivs som mycket imponerande med en rörelsemarginal på strax över 80 procent.
I verksamheten ser DI dock flera varningsflaggor.
"Summeras de lokalt reglerade marknaderna motsvarar de dock endast 12 procent av omsättningen under det första kvartalet. Resterande 88 procent kommer från lokalt oreglerade marknader och bolaget uppger att några av koncernens intäktsmässigt största kunder identifierar sig som så kallade kryptokasinon", skriver DI.
Vidare pekar DI på ägarlistan och även om många ägare tecknat inlåsningsavtal under 180 eller 360 dagar finns det enligt tidningen tydliga tecken på att många vill realisera vinster.
"I en investeringskalkyl ser aktien mycket billig ut och Di håller det inte heller som osannolikt med ett ordentligt rally om bolaget fortsätter att leverera starka siffror. Prospektet ger dock en dimmig bild av bolaget och det finns helt enkelt mycket kvar att bevisa för bolaget. Det motiverar ett särskilt högt avkastningskrav och leder till att vi i dag inte ser tillräckligt stor uppsida för att motivera risken. Rådet blir därför att avstå från att teckna", skriver DI.