VOLVO: SVAGARE PRISTREND UTGÖR RISK PÅ KORT SIKT – DANSKE BANK

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Danske Bank räknar med att en tydligt svagare pristrend kommer att ha en negativ påverkan på lastbils-, anläggningsmaskins- och bussbolaget Volvos resultat på kort sikt.

Det framgår av en kommentar, där banken sänker rekommendationen för Volvo till behåll (köp) och drar ned riktkursen till 279 kronor (355), vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på måndagen.

"Trots att OEM:er (lastbilstillverkare, reds anm) har börjat att ta ned produktionen har detta inte fullt ut fungerat eftersom lagren fortsätter att öka, vilket är en negativ signal för orderingången - och prissättningen", skriver banken.

Samtidigt som Danske Bank anser att Volvos värdering fortfarande är "mycket attraktiv", tror banken att kortsiktiga negativa triggers motverkar det.

Här lyfter banken fram att en gynnsam prisutveckling har varit den främsta orsaken till den förbättrade lönsamheten för Volvo och dess sektorkollegor, vars marginalutveckling varit stark sedan i början av 2023.

"I dag försvagas stödet från priserna snabbt – och riskerar att bli negativt. Det är vårt främsta orosmoment här och nu", skriver banken.

I analysen lyfter Danske Bank också fram förhöjda lagernivåer som en riskfaktor framöver. USA-data indikerar en fortsatt ökning av lagren, som ser ut att vara på toppnivåer, enligt banken.

"Lagren och produktionen toppar normalt sett samtidigt, och orderingången är normalt sett svag ('soft') under en period om 1-2 år efter en topp i lagernivåerna, vilket signalerar att 2025 sannolikt blir svagt", skriver Danske Bank.

Vidare bedömer banken det som osannolikt att Volvo reviderar sina finansiella mål i samband med kapitalmarknadsdagen i november, men skriver samtidig att Volvo kanske uppdaterar marknaden inför kapitalmarknadsdagen. Ett höjt marginalmål behöver dock inte påverka estimaten, eftersom dessa ligger över nuvarande mål, men det skulle sända en positiv signal, kommenterar Danske Bank.

Vid 10.30-tiden på måndagen handlades Volvo till strax under 255 kronor, i stort sett oförändrat jämfört med fredagens stängningskurs.