Byggbranschen ser intressant ut

Byggmarknaden

Svenska byggaktier har gått blandat i år och som grupp sämre än börsen. Entreprenörerna är svagt upp, bostadsutvecklarna är ned, och NCC sticker ut på nedsidan.

Peab

Peab har varit den stabilaste av de stora. Orderingången slog rekord i andra kvartalet (+39 procent) och rörelseresultatet steg, med stöd från bygg och infrastruktur snarare än bostäder.

Skanska

Skanska är upp i år, men har halkat efter börsen. USA-exponeringen (ungefär 45 procent av omsättningen) och order på datacenter och infrastruktur har lyft byggverksamheten, medan högre räntor tynger fastighetsutvecklingen. Jefferies sänkte nyligen till behåll just av det skälet.

NCC

NCC är årets svaga kort bland de stora. Aktien har pressats av tvister, bland annat kring Västlänken, och svag vinstkvalitet. I veckan meddelade bolaget att affärsområdet Industry (ballast och asfalt) säljs för 8,2 miljarder kronor till Heidelberg Materials och CRH, vilket lyfte aktien på nyheten.

JM

JM och övriga bostadsutvecklare speglar en trög svensk bostadsmarknad. Försäljningen har vänt upp (JM sålde 81 procent fler bostäder i andra kvartalet men på en tunn marknad). Lönsamheten är också tunn och aktien har fallit efter rapporterna.

Instalco

Installationsbolaget Instalco har gått betydligt starkare än de rena byggarna, med marginalförbättring och organisk tillväxt.

Branschen

Branschbedömningen i somras var att byggkonjunkturen bottnat, men att återhämtningen blir långsam – särskilt för bostäder – medan infrastruktur och USA-projekt bär entreprenörerna. Det syns i kurserna: entreprenad svagt plus, bostäder minus, och sektorn som helhet efter OMXS30.