SBB ryktas sälja rejält under bokfört värde

Idag kom det ut nyheter om att SBB ryktas vara på väg att sälja bostadsfastigheter till EQT. Om det stämmer så ligger det i linje med hur marknaden ser ut för tillfället. Säljare är fastighetsbolag med problem och köpare är institutionella aktörer, ofta utländska. Och EQT är kanske inte så utländska men de är ändå internationella.

Priset som ryktet anger är 25 miljarder. Bokfört värde för dessa är 38 miljarder. Det är en liten nätt rabatt det. Om vi räknar med en belåning på 47% som SBB själva anger så skulle det innebära att affären ger ca 5 miljarder in i SBB. Men då har vi inte räknat med några försäljnignskostnader. Kostnader på 5% (högt räknat ja men inte fullstandigt omöjligt om man räknar med samtliga med försäljningen förknippade kostnader) skulle innebära nästan 2 miljarder och då är vi helt plötsligt nere på 3 miljarder netto in i SBB och det är klart att det inte är en piss i havet men man ska ha med sig att det går bort en hel del pengar på vägen innan pengarna är skattade och klara. Skatt ja, den har vi inte tagit hänsyn till och vi hoppas att skatten inte är 3 miljarder…

Sen kommer bolaget efter detta inte längre ha samma intjäningsförmåga längre och vi vet inte hur långivarna ser på det faktum att man säljer av både säkerhet och kassaflödesgenererande fastigheter. Soppan fortsätter helt enkelt.