ELEKTA: MARGINALÅTERHÄMTNING SER ALLTMER RISKFYLLD UT - DANSKE BANK

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Strålterapibolaget Elektas väg mot förbättrade marginaler ser alltmer riskfylld ut.

Det skriver Danske Bank i en analys där rekommendationen för Elekta nedgraderas till behåll (köp) och riktkursen sänks till 55 kronor (85), vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på onsdagen.

"Elekta verkar stå inför ett ökande marginaltryck inom områden där vi tidigare förväntat oss att marginalerna skulle förbättras. Vi tror att EVO-linac (Elektas linjäraccelerator, reds anm) kommer att möta ökad konkurrens och att nya upphandlingsmodeller i den lönsamma Kinaregionen kommer att pressa priserna", skriver Danske Bank.

Enligt analysen kan möjligheten att ta ut premiumpriser för Online Adaptive-kapabla linjäracceleratorer vara på väg att försvinna. Danske Bank hänvisar bland annat till att Elektas konkurrent Varian snart kan lansera en ny Online Adaptive-version av bolagets True Beam-linjäraccelerator (linac).

"Vi bedömer att en sådan konkurrerande produkt skulle försämra Elektas möjligheter till en varaktig marginalåterhämtning. Dessutom är Elektas EVO-linac ännu inte godkänd i USA på grund av cybersäkerhetsproblem, vilket sannolikt kommer att tynga orderingången på kort sikt. Flera nya aktörer som riktar sig mot tillväxtmarknader lanserar också linacs, vilket kan öka pristrycket i regioner där Elekta i dag är starka", menar banken.

Danske Bank har sänkt sina estimat för Elektas justerade rörelseresultat för 2025/2026 med 11 procent och med 20 procent för 2026/2027, huvudsakligen som en följd av lägre marginalantaganden. Bankens estimat ligger 4 procent respektive 7 procent under Infronts konsensus, enligt analysen.

"Vi anser att Elekta är rimligt värderat, men med en potentiellt svag marginalutveckling är det osannolikt att aktien kommer att omvärderas", skriver banken.

Vid 10.30-tiden hade Elekta-aktien gått ned 2,5 procent till 52:15 kronor.