JonDeTech Sensors - Rapportkommentar Q2 2024/ Mangold

Tar steg framåt 
Mangold uppdaterar sin syn på sensorteknikbolaget JonDeTech Sensors (JonDeTech) efter det andra kvartalet. Försäljningen för det andra kvartalet uppgick till cirka 0,4 (0,1) miljoner kronor jämfört med samma period ifjol. JonDeTech har genomfört kvalitetstester på sin flaggskeppssensor JIRS30 vilket gör att den är redo att utvärderas i kommersiella projekt. Parallellt har JonDeTechs taiwanesiska partner påbörjat lansering av JIRS10 vilket bör leda till ökade intäkter framgent. Mangold ser positivt på att produkterna är redo för att testas i olika kundprojekt men väljer att justera ner försäljningsprognosen då det väntas dröja tills alla produkter bidrar till betydande försäljningsvolymer.

Operativa kostnader minskar markant
JonDeTechs övriga kostnader minskade till 3,0 (5,0) miljoner kronor under det andra kvartalet jämfört med ifjol, motsvarande en minskning om 39 procent. Under samma period minskade personalkostnaderna till 1,5 (2,6) miljoner kronor, motsvarande en minskning med 44 procent. Vi ser kostnadsminskning som nödvändig och bra givet att försäljningen inte ökat i den mån vi förutspått. JonDeTechs nettokassa uppgick till 3,1 miljoner kronor i slutet av det andra kvartalet. TO3 i oktober kan maximalt inbringa 54,3 miljoner kronor före emissionskostnader och ett gott utfall anses nödvändigt för fortsatt drift givet att bolaget inte är lönsamt. 

Uppsida i aktien
Mangold har värderat JonDeTech med en DCF-modell och det motiverade värdet uppgår till 7,81 kronor per aktie. Vi väljer att sänka riktkursen till 8,00 (10,00) kronor per aktie, motsvarande en uppsida om 160 procent. Mangold räknar med full utspädning vid värdering.