SVOLDER: SEKTORN INTE DYR LÄNGRE, TAR IN TVÅ NYA INNEHAV - VD

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Svolder har valt att plocka tillbaka fastighetshetsbolaget Platzer i sin portfölj.

"Värderingen är attraktiv och det finns bra potential framöver", säger vd Tomas Risbecker till Nyhetsbyrån Direkt.

Senast Svolder hade ett innehav i fastighetssektorn var Nivika som avyttrades i slutet på 2023.

Platzer har Svolder ägt historiskt, senast dock under 2020 enligt ägardatatjänsten Holdings.

Under det tredje kvartalet (mars-maj) i bolagets brutna räkenskapsår 2024/2025 har Svolder köpt omkring 1,8 miljoner aktier i Platzer, motsvarande 1,5 procent av de totala aktierna i fastighetsbolaget enligt delårsrapporten.

"Vi har inte ägt fastighetsbolag under en ganska lång tid. Platzer är ett välskött bolag verksamt i en stark region i form av Göteborg med en tydlig värdepotential framöver", säger Tomas Risbecker och fortsätter:

"Som långsiktiga ägare uppskattar vi även att Platzer har en stabil utdelningshistorik. Det finns inte heller jättemånga bolag som passar oss i sektorn i och med att vi investerar i bolag med upp till 20 miljarder kronor i börsvärde och som delar ut pengar, därmed faller många andra bolag bort."

Vd:n bedömer att det efter en längre tids avvaktande åter finns värden att hämta i fastighetssektorn.

"Det här handlar inte om någon sektorallokering utan det här handlar om att vi gillar Platzer i form av låg belåning, bra tillgångar och stark lokal närvaro. Det passar oss bra", fortsätter han.

Så fler fastighetsbolag i Svolder-portföljen är inte att vänta?

"Nej, jag tror inte att man ska se det så. Platzer kan vi väl och nu tycker vi att värderingen är attraktiv och att det finns bra potential framöver."

Varför ser du positivt du på fastighetssektorn?

"För vår del har det varit en sektor som vi inte har varit intresserade av på grund av höga värderingar, men nu har värderingen i sektorn kommit ned och det gör att vi tittar på bolag som ser attraktiva ut. Från att ha varit en sektor som i vår värld sett dyr ut så gör den inte det länge."

Ett helt nytt innehav för Svolder är ventilationsföretaget Systemair, som investmentbolaget plockat in under det senaste kvartalet.

"De jobbar med ventilationslösningar, gör byggnader mer energieffektiva och skapar en bättre inomhusmiljö, och de här frågorna blir bara viktigare. Det här är ingen tillfällig trend tror vi utan det är långsiktiga drivkrafter som vi tror fortsatt kommer gynna det här bolaget", säger Tomas Risbecker och fortsätter:

"Systemair växer och tjänar bra med pengar och har samtidigt en låg skuldsättning. Vi tycker att marknaden underskattar lönsamhetspotentialen i bolaget."

Ett bolag som Svolder har fortsatt öka sitt innehav i är industrigruppen Beijer Alma. Efter att sålt av hela sitt innehav i Beijer Alma vid utgången av december 2016 dök Svolder åter upp som ägare i industrigruppen i slutet av 2024.

"Beijer Alma har blivit en bra investering för oss. Båda affärsområdena Lesjöfors och Beijer Tech såg bra ut i den senaste rapporten gällande tillväxt, lönsamhet och orderingång. Vi gillar den här kombinationen av organisk tillväxt och kompletterande förvärv som Beijer Alma gör", säger Tomas Risbecker.

Bland avyttringarna under det tredje kvartalet kan noteras att Svolder nu har sålt hela sitt innehav i Nolato, som tillverkar polymera produktsystem. Detta efter en längre tids minskning av innehavet.

"Nolato har vi ägt i omgångar. Det här handlar om värdering och om allokering av kapital", fortsätter Svolder-vd:n.

Den största minskningen har dock skett i försvarsbolaget Mildef där Svolder fortsatt att dra ned på sitt innehav.

"Vi ser fortsatt potential i bolaget som växer kraftigt. Det här handlar om att vi tagit hem en del vinst efter kursuppgångar", säger Tomas Risbecker.

Ni har minskat ert innehav i Mildef rejält sedan årsskiftet, från 4,9 till 1,5 miljoner aktier, är det slutsålt nu?

"Vi har en tydlig uppfattning om vad vi tycker att våra bolag är värda, så allt handlar om vad aktiekursen står någonstans. Sedan får vi se framöver hur vi agerar."

I delårsrapporten nämner vd:n att Svolder vid Mildefs årsstämma den 22 maj röstade nej till det föreslagna incitamentsprogrammet med hänvisning till att deltagarna inte förväntas investera egna medel samtidigt som programmets utformning baseras på justerad ebitda utan tydliga riktlinjer för vad som ska justeras.

"Det har inget att göra med varför vi minskat vårt innehav. Vi vill att incitamentsprogram oavsett vilket bolag det är ska ha rätt struktur. Vi har en bra dialog med Mildef och det här handlar inte om vi inte har förtroende för ledningen utan att vi som ägare ska ta ansvar för incitamentsprogrammets utformning och då tycker vi att det är rimligt för oss att ställa krav."

Under det tredje kvartalet ökade annars Svolders substansvärde med 0,7 procent till 58 kronor per aktie. Kursen för Svolders B-aktie steg under perioden med 5,8 procent till 58:95 kronor. Jämförelseindexet Carnegie Small Cap Return index sjönk samtidigt med 4,7 procent.

"Det har varit ett stabilt kvartal för oss, och jag är väldigt nöjd med att vi har visat substansvärdetillväxt med tanke på hur stökig börsen har varit för småbolagen", säger Tomas Risbecker.

Hur ser du annars på marknaden framöver?

"Det är mycket som rör på sig just nu i form av geopolitik, en svagare dollar och ökad protektionism. Det här skapar osäkerhet med rörelser framöver tror vi. Det finns också ljuspunkter där vi upplever att marknaden redan tagit höjd för att 2025 blir ett år med låg tillväxt, medan om vi tittar framåt mot 2026 så finns det en återhämtning. Tittar man på småbolag specifikt så finns det ganska goda skäl att vara lite mer optimistisk. Vi ser att vinsttillväxten ser starkare ut där än bland de större bolagen. Dessutom har vinstförväntningarna justerats ned, vilket gör det lättare för bolaget att slå förväntningarna."

Vad tror du generellt om de kommande delårsrapporterna för era innehav och för småbolagen?

"Jag tror att det kommer att synas att det fortsatt är en stökig marknad. 2025 blir ett år där jag tror att man ska vara försiktig och se om sitt hus om man inte redan har gjort det och ladda inför tillväxt framöver."

Graf: Svolder aktieportfölj

Källa: Svolder