TradeVenue veckobrev V.36

Stockholmsbörsen handlades ner något under vecka 36 med en nedgång på omkring 1% på storbolagsindex OMXS30. Bland småbolagen trillade de absolut sista rapporterna in för Q2 under måndagen, samtidigt som ett spännande försvarsbolag planerar en börsnotering på First North. 

Flyg- och försvarsbolaget Axvik är på väg till Nasdaq First North Growth Market efter ett första halvår med både högre omsättning och förbättrad lönsamhet. Proformaomsättningen ökade med 14,1 % till 298 MSEK, eller 19,4 % i konstant valuta, medan EBITA-marginalen steg till 22,1 % från 16,7 % för helåret 2025. Försvarsverksamheten stod för 59 % av omsättningen och omfattar komponenter till bland annat stridsflygplan, ubåtar och missilsystem. Här har Axvik exponering mot ökade försvarsbudgetar inom Nato och långvariga program hos kunder som Lockheed Martin, MBDA och Thales. Inom civilt flyg är Sliding Carpet den viktigaste produkten och används för att effektivisera bagagehanteringen i passagerarflygplan.

Samtidigt är beroendet av enskilda försvarsprogram relativt stort. Slingsbys två största program motsvarade cirka 21 % av koncernens proformaomsättning 2025. Även ägandet är koncentrerat, där Martin Åberg och Erik Selin genom Chirp och Grating kontrollerar 69 % av bolaget. Anmälningsperioden pågår den 4–14 september, med planerad första handelsdag den 21 september.

Kalqyl har intervjuat Upsales nytillträdde VD Johan Kallblad för en presentation av bolaget. I presentationen delger Kallblad sin syn på verksamheten, vägen framåt samt ger en demo av Upsales plattform. Därefter följer en Q&A där det diskuteras om hans första tid som VD och vilka områden han valt att fokusera på. 

mResell etablerar sig i Tjeckien och Slovakien genom ett partnerskap med den österrikiska marknadsplatsen Refurbed. Efter lanseringen den 1 september finns bolaget representerat på totalt 15 marknader. Samarbetet innebär att mResell använder Refurbeds befintliga marknadsplats och lokala kundbas för att sälja sina rekonditionerade IT-produkter i de två länderna. mResell står samtidigt för inköp, rekonditionering, kvalitetssäkring och logistik genom sin egenutvecklade plattform.

Upplägget gör det möjligt för bolaget att gå in på de nya marknaderna utan att bygga upp en egen försäljningskanal från grunden. Enligt mResell skapar partnerskapet därmed förutsättningar för en snabb och kapitaleffektiv etablering samt fortsatt volymtillväxt. mResell har hittills betjänat över 300 000 kunder och är efter expansionen verksamt i 15 länder.

Netel och Infrea går samman och bildar en infrastrukturspecialist med omkring 5 miljarder kronor proformaomsättning. Den nya koncernen får verksamhet inom infra, telekom, kraft och beläggning, med Sverige och Norge som största marknader. Fusionen väntas ge årliga kostnadssynergier på cirka 50 MSEK inom 12–24 månader, främst genom samordnade koncernfunktioner, inköp och lägre kostnader för den noterade verksamheten.

Inför samgåendet genomför Netel en fullt säkerställd företrädesemission på cirka 127 MSEK till teckningskursen 3,50 kronor per aktie. Genom en övertilldelningsemission kan ytterligare 75 MSEK tas in. Kapitalet ska stärka den finansiella positionen efter en period med hög skuldsättning och svagare utveckling för Netel. Fusionen väntas slutföras under fjärde kvartalet 2026.

Kalqyl inleder bevakning på Adverty, ett plattformsbolag som utvecklar lösningar för annonsering i spel. Bolaget kopplar samman spelutvecklare med annonsörer genom sin patenterade teknik. Kärnan i erbjudandet är in-play, ett annonsformat där display- och videoannonser placeras på naturliga ytor i spelmiljön utan att avbryta spelandet.

Acenta Group lanserar Sport of Padel 2.0, en uppdaterad version av bolagets e-handelsplattform för padelprodukter. I samband med lanseringen skiftar fokus från outletförsäljning till ett mer premiuminriktat erbjudande mot både privat- och företagskunder. Plattformen har fått ny design och struktur samtidigt som sortimentet har förnyats med större fokus på premiumprodukter från etablerade padelvarumärken. Acenta uppger även att relationerna med flera varumärken inom sporten har stärkts.

Bolagets ambition är att den nya inriktningen och ett tydligare internationellt fokus över tid ska bidra till högre trafik och försäljning. Sport of Padel 2.0 lanseras den 4 september och kommer under premiärhelgen att presenteras i samband med en Acenta Padel Tour-tävling på Nordic Padel i Oslo.

Kalqyl har i veckan intervjuat SaveLends VD Peter Balod om omställningen till kreditmarknadsbolag. I intervjun diskuteras den framtida affärsmodellen, tillståndsprocessen, inlåning och kapitalbehov samt de viktigaste milstolparna framöver. 

Dellia hade ett utmanande kvartal med något ökad nettoomsättning men försvagad lönsamhet, delvis på grund av konsulter och kostnader relaterade till Kirirom. I Norden minskade försäljningen med 2% till följd stora lager som hade byggts upp under Q1. På Kalqyls estimat för 2027 finns en uppsida omkring 20%. 

Beyond Frames Entertainment har blivit medlem i Säkerhets- och försvarsföretagen (SOFF) som en del av bolagets satsning på användningsområden för immersiv teknologi utanför spelindustrin. Bolaget har arbetat med VR i över tio år och ser möjligheter att använda sin kompetens inom realtids-3D, simulering och virtuella miljöer inom försvars- och säkerhetssektorn. Potentiella områden omfattar bland annat militär träning, uppdragssimulering, operatörsutbildning, drönare och simulering av fordon och utrustning.

Genom medlemskapet får Beyond Frames tillgång till SOFF nätverk av företag inom den svenska säkerhets- och försvarssektorn. Syftet är bland annat att etablera branschkontakter och identifiera möjliga kommersiella tillämpningar för bolagets teknologi. Några konkreta kontrakt eller samarbeten inom försvarsområdet har ännu inte presenterats.

I veckan har Kalqyl även publicerat en rapportkommentar över Amhult 2:s rapport för det andra kvartalet samt intervjuat VD Emilie Toft. Under kvartalet ökade hyresintäkterna med 9% samtidigt som förvaltningsresultatet steg marginellt till 10,5 MSEK (10,4). Den något lägre marginalen förklaras av högre underhålls- och räntekostnader. Med en multipel om 12,0x finns en uppsida omkring 30% på 2027:s estimat. 

Hilbert Group uppger att bolagets investerings- och integrationsfas nu är avslutad efter investeringar på omkring 60 MSEK under det senaste året. Satsningarna har bland annat gått till förvärv och organisationsuppbyggnad, och plattformarna Enigma, Hilbert Finance och Syntetika är nu i drift. Fokus skiftar därmed mot intäkter, kommersiell utveckling och kostnadskontroll. Hilbert planerar att minska den nuvarande månatliga kostnadsbasen med cirka 25 % inom en månad och bedömer att befintlig likviditet är tillräcklig för den nuvarande affärsplanen även utan ytterligare tillväxt i förvaltat kapital.

Bolaget uppger samtidigt att återhämtningen i bitcoinpriset har haft en positiv effekt på både potentiella inflöden och realiserade avgiftsintäkter under innevarande kvartal. Mer konkreta uppgifter om intäktsutvecklingen ska presenteras vid en verksamhetsuppdatering den 9 september.

Absolicon redovisade låg nettoomsättning och högre kostnadsbas än väntat under det andra kvartalet, vilket resulterade i att EBIT uppgick till -5,3 MSEK för perioden. Bolaget genomför ett strategiskifte mot en större andel projektförsäljning, vilket Kalqyl menar skapar nya förutsättningar genom att bredda intäktskällorna. Kalqyl behåller sina estimat för 2026 och 2027 men betonar att osäkerheten är mycket hög.