Att teckna eller inte teckna: Reflektioner kring Qualisys kommande IPO
Den 21 februari 2025 planerar det Göteborgsbaserade bolaget Qualisys, specialiserat på avancerade system för rörelseanalys, att noteras på Nasdaq First North Premier Growth Market. Erbjudandet omfattar befintliga aktier till ett pris av 76 kronor per aktie, vilket motsvarar ett totalt marknadsvärde om 760 miljoner kronor. Teckningsperioden pågår mellan 14 och 20 februari.
Affärsvärlden har granskat Qualisys inför noteringen och inte funnit några varningsflaggor. De beskriver bolaget som välskött inom en intressant nisch och rekommenderar att teckna aktien. Affärsvärlden noterar att aktien erbjuds till en värdering motsvarande P/E 19,1 och EV/EBIT 13,5 baserat på historiska siffror. De menar att om Qualisys kan öka tillväxten under 2025, kommer värderingen att sjunka ytterligare, vilket gör investeringen attraktiv.
Privata Affärer delar denna positiva syn och rekommenderar också att teckna aktien. De lyfter fram bolagets långa historia av god tillväxt, höga bruttomarginaler och successivt förbättrad lönsamhet. Tidningen anser att värderingen inte är ansträngd och att det finns goda chanser för en kursuppgång på första handelsdagen.
Med tanke på det starka intresset från både institutionella investerare och allmänheten är det troligt att erbjudandet kommer att bli övertecknat, vilket kan leda till begränsad tilldelning för enskilda investerare. Det är därför viktigt att vara medveten om att man kanske inte får det antal aktier man önskar teckna.
Det sägs ofta att man som investerare ska göra sin egen analys. I princip är påståendet korrekt. I fallet med en IPO där det är tydligt att man inte kommer få en särskilt hög tilldelning, troligen långt mindre än 10 000 kr, vill åtminstone jag av rena kostnads-/nytta-skäl inte lägga ner den tid det tar att göra en fullständig analys av bolaget.
Personligen har jag en investeringsregel för denna typ av tillfällen som hittills har tjänat mig väl: att delta i IPO:er där både Affärsvärlden och Dagens Industri rekommenderar teckning. Jag kan inte komma på något fall där en sådan enig rekommendation resulterat i negativ kursutveckling första dagen. I fallet med Qualisys har vi starka rekommendationer från både Affärsvärlden och Privata Affärer, men ingen från Dagens Industri. Jag kan således inte tillämpa min egen regel.
Som göteborgare lyder jag under delvis andra regler än resten av Sverige. Jag är av bolagsstämmoskäl tvungen att äga åtminstone en mindre post i de bolag som har det goda omdömet att lägga huvudkontoret i stan.
Aktieägare i Spiltan kommer att prioriteras vid tilldelning av aktier i Qualisys, vilket kanske är en liten tröst för bolagets aktieägare, som haft det lite tufft på senare år.