Arbitrage

I fredags eftermiddag uppstod plötsligt en prisskillnad mellan Investor A och B på över 2 kr. Inget extremt ur ett historiskt perspektiv, för några år sedan var skillnaden under en period betydligt större, men den största skillnaden jag sett senaste året i alla fall.

Jag la ut en bild på prisskillnaden på Twitter/X och ibland funkar algoritmerna så att saker tar skruv och sprids utanför de vanliga följarna. Det gjorde att jag fick väldigt mycket frågor från personer som kanske inte tänkt så mycket på det här tidigare. Jag hoppas och tror att jag lyckades svara på allt men jag tänkte att jag kanske skulle skriva ett inlägg om det också, så kan jag hänvisa hit när det kommer frågor i framtiden. För er som hängt med länge blir det troligtvis inget nytt.

Om vi börjar med vad arbitrage är så är det något som ger en riskfri avkastning. Eller nästan riskfri kanske man ska säga, man kan råka klicka fel, tänka fel eller så händer det något märkligt just under de fåtal sekunder som det tar att trycka igenom en affär. I det här fallet handlar det alltså om en prisskillnad mellan Investors A-aktie och B-aktie. 

En skillnad mellan dessa aktier är rösträtten som de ger på årsstämman, och den spelar absolut ingen roll för oss vanliga privatsparare. Då vi ändå inte kommer ha något att säga till om när det gäller val av styrelse i Investor. En annan skillnad kan vara omsättningen i aktien dvs hur lätt det är att köpa eller sälja en stor mängd aktier, det här kan spela viss roll även för en privatsparare, men är framförallt intressant till exempel för en fond som snabbt vill köpa eller sälja aktier för många miljoner. I övrigt är det inga skillnader mellan de två aktierna, de kommer röra sig snarlikt framåt och ger samma rätt till utdelning. Går det bra för Investor de kommande 10 åren kommer A och B-aktien gå upp nästan exakt lika mycket.

Några trodde när jag skrev om bytet att jag menade att Investor A skulle gå bättre framöver, men det handlade alltså bara om att A var lite lite billigare just där och då.

När jag köpte mina aktier i Investor valde jag nämligen att köpa den av de två aktierna som var billigast. På så sätt fick jag så många aktier som möjligt och då utdelningen per aktie är den samma så hög utdelning som möjligt. I mitt fall var det A-aktien som jag köpte först då för många år sedan. Skulle det vara så att A-aktien fortsatte vara billigare än B-aktien i 50 år hade det inte varit någon tragedi. Mitt beslut att köpa A hade varit rätt ändå, jag fick fler aktier och högre utdelning.

Men nu uppstår regelbundet svängningar mellan de två aktierna i pris och när skillnaden blir tillräckligt stor kan man ganska enkelt räkna ut om det lönar sig att byta till den billigare. Här får man dock komma ihåg att räkna in courtagekostnaden (påverkar främst om du har få aktier) samt att du kan behöva flytta kursen lite för att snabbt lyckas sälja och köpa aktier (störst risk om du har många aktier). 

Jag har gjort dessa byten i Investor väldigt många gånger fram och tillbaka de senaste 10 åren. Totalt har jag tjänat över 100 000 kr på bara att byta fram och tillbaka. Från början såg jag till att få någon extra aktie vid varje byte, nu köper och säljer jag lika många och får loss pengar jag kan köpa något annat för.

Jag fick lite frågor om hur jag hittar dessa skillnader. Och det gör jag rent manuellt genom att ibland flera gånger om dagen och ibland några gånger i veckan helt enkelt titta på aktiekurserna i Avanzas app. Där har jag gjort en bevakningslista på de aktier som kan vara intressanta att jämföra och det tar 5-10 sekunder att scanna av listan och se om allt ser ut som vanligt vad gäller prisskillnaden mellan olika aktieslag från samma bolag eller om något hänt.

Nästa fråga blir hur jag genomför själva bytet och här finns det två varianter. Är prisskillnaden per aktie liten (i mitt fall 30-70 öre per aktie om vi pratar Investor) vill jag sitta framföra datorn när jag gör bytet. Då öppnar jag två parallella fönster där jag tar fram Investor A i ena fönstret och Investor B i det andra. Sen lägger jag in en säljorder på den jag äger och en köporder på den jag vill köpa så jag har båda förberedda inom två klick. Sen tittar jag i orderdjupet att det ser ut att gå att få igenom tillräckligt många sälj och köp utan att flytta kursen för mycket. Ser allt bra ut trycker jag sälj i fönster ett, ser att det går igenom och sen köp i fönster två inom några sekunder. Allt för att minska risken att det ska hinna hända något under den korta stund jag inte äger några aktier.

Är skillnaden upp emot 1 kr så tycker jag inte datorn behövs. Då kan jag råka se skillnaden när jag tar en drickapaus på träningsrundan, sitter på toa eller var som helst när jag tittar till mobilen och då tycker jag skillnaden är så stor att det funkar att sälja, klicka sig fram till det andra aktieslaget och sen köpa. 

Överlag har jag som strategi att slå till så fort jag ser en skillnad som räcker för att ge lite vinst. Ibland innebär det så klart att man är för tidig och byter vid en prisskillnad på 60 öre för att sedan se skillnaden uppgå till 1 kr en timme eller dag senare. Och när skillnaden är åt det hållet att man redan äger den billigaste är det inte mycket att göra mer än vänta. Men jag sitter som sagt inte och bevakar detta flera timmar om dagen utan det är mest en slump om jag råkar se en prisskillnad och därmed enklast att slå till så fort läge uppstår, utan att spekulera i om det kommer ett bättre läge senare.