Berkshire Hathaway Q3 2026
Berkshire Hathaway har lämnat sin rapport för Q3 och det visade också att man fortsatt med ganska stora återköp. Märks knappt på kassan men man har återköpt motsvarande ca 1 % av aktiestocken. Berkshire-aktien själv har stortrivts i senaste börsklimat och är på nytt ATH. Nu senast jag kikade på ca 583 usd.
Trots att Berkshires totala omsättning ökade till 105,6 miljarder usd under Q3, drivet av stark utveckling inom både järnvägar, energi och industriverksamheter, så backade det samlade rörelseresultatet något till 12,7 miljarder usd, jämfört med 13,5 miljarder usd motsvarande period föregående år. Även den redovisade nettovinsten föll med 28 procent till 22,1 miljarder usd, en nedgång som dock som vanligt till största del speglar redovisningsmässiga svängningar i värdeförändringar på aktieportföljen snarare än den underliggande driften.
Den främsta förklaringen till att rörelseresultatet tappade fart hittas i försäkringsrörelsen. Resultatet efter skatt från själva försäkringsverksamheten (underwriting) rasade med nära 43 % under kvartalet till 1,35 miljarder usd. Detta skedde trots att Berkshire helt förskonades från större naturkatastrofer under årets första nio månader. I stället var det bilförsäkringsjätten GEICO som tyngde siffrorna, där vinsten före skatt nästan halverades från 1,77 miljarder till 982 miljoner dollar. Bakom tappet ligger en kombination av att kunderna kör mer och råkar ut för fler och dyrare skador, samtidigt som de genomsnittliga försäkringspremierna per bil har sjunkit och bolaget har skruvat upp sina marknadsföringskostnader. Även återförsäkringsdelen och de kommersiella försäkringarna mötte motvind i form av hårdare priskonkurrens och stigande skadekostnader, vilket sänkte intjäningen. Dessutom minskade försäkringsbolagens ränteintäkter på den enorma kassan med 14 procent till 2,73 miljarder usd efter skatt i takt med att de korta amerikanska räntorna har kommit ned. Om man nu ska in och kika i detaljer.
Till skillnad till motvinden inom försäkring visade Berskhires andra verksamheter god motståndskraft och tillväxt. Järnvägsbolaget BNSF ökade sin vinst efter skatt med drygt 19 % till 1,73 miljarder usd tack vare högre fraktvolymer av konsument- och jordbruksvaror samt bättre effektivitet. Energidivisionen Berkshire Hathaway Energy levererade en vinstökning på drygt 8 ¤ till 1,61 miljarder usd, medan den breda gruppen av tillverknings-, service- och handelsbolag växte vinsten med nära 12 % till 4,04 miljarder usd. Här bidrog bland annat helårsintegreringen av kemibolaget OxyChem samt sommarens förvärv av bostadsutvecklaren Taylor Morrison Home Corporation.
För övrigt är ju samtalsämnet hur Greg Abel hanterar Berkshires kapitalallokering under sitt första år som operativ vd. Under Q3 köpte Berkshire tillbaka egna aktier för hela 9,6 miljarder usd, vilket är mer än en fördubbling jämfört med de 4,5 miljarder dollar som spenderades under Q2 och tar årets totala återköp till 14,4 miljarder usd. Återköpen skedde under en period då aktien i snitt lite över 758 000 usd per A-aktie och drygt 506 usd per B-aktie.
Hur som helst. Abel verkar vara mer aktiv att sätta kapital i arbete än vad som skett under perioden strax innan hans övertagande av VD rollen. Både då det gäller förvärv som aktieåterköp.
Berkshire Hathaway är största innehav i portföljen så vad som händer där påverkar tveklöst portföljvärdet. Det får andra innehav att verka som små hyttbåtar som rusar runt och låter mycket men de syns knappt i realiteten bredvid det oceangående tankerfartyget.