Castellum Bokslutsrapport 2024
Fastighetsbolaget Castellum rapporterade för ett tag sedan. Bolaget har sina fastigheter koncentrerade till större städer i Sverige, Danmark och Finland. Dessutom finns exponering mot Norge, framför allt Oslo via intressebolaget Entra. Dessutom finns JV:t Halvorsäng i Göteborg. Ett JV ihop med Göteborgs Hamn.
Då det begav sig (och noll-ränte tiden var över) så ställde man in utdelningen, stärkte balansräkningen och började renodla/sälja en del fastighetsbestånd. Man har nu en av de lägsta belåningsgraderna bland fastighetsbolagen (Huvufudstaden så klart stjärnan i klassen) med ca 36 % belåningsgrad. Snitträntan är 3,2 %.
Därtill har man börjat se en förändring i marknaden. Eller som VD skriver.
”Det är glädjande att konstatera att vi under det fjärde kvartalet hade positiva värdeförändringar på våra fastigheter, för första gången på många kvartal.”
EPRA NRV redovisades till 157 kr/aktie (154).
Intäkter och driftöverskott var inte så olikt 2023, men förvaltningsresultatet kom in ca 10 % högre. Nu motsvarande ca 9,78 kr/aktie
VD nämner bl.a.
” Fördelarna med vårt diversifierade fastighetsbestånd och vår storlek visar sig i ett stabilt förvaltningsresultat som ökar med 10,2 procent jämfört med förra året. Stabiliteten är inte minst tydlig i våra starka regionstäder som verkligen visar vägen och där vi är marknadsledare.”
” Det finns tecken på att konjunkturen är på väg att vända.”
” Fastighetsbranschen är sencyklisk. Vi upplever en positiv förändring hos våra hyresgäster vad avser deras syn på den ekonomiska utvecklingen de kommande åren.”
” Den mediala fokuseringen på Stockholm missar ibland alla de delar av Sverige som faktiskt presterar bra. Castellums regionstäder fortsätter att uppvisa god utveckling och stabilitet och vi är glada för att vara ett fastighetsbolag med en betydande portfölj i dessa städer.”
” Under det fjärde kvartalet har vi exempelvis påbörjat en byggnation i Linköping med 2 600 kvm, där Skatteverket etablerar delar av sin kontorsverksamhet. Vi har även haft första spadtaget för OneMeds nya logistikanläggning på Halvorsäng i Göteborg, vårt gemensamma projekt med Göteborgs Hamn där vi bygger 45 000 kvm logistikanläggning.”
Beskriver väl situationen tämligen väl.
Sedan inte att förglömma. En återupptagen utdelning.
” Efter två år med pausad utdelning är det glädjande att styrelsen har fattat beslut om att föreslå årsstämman en utdelning om 2,48 kronor per aktie eller totalt cirka 1,2 mdkr. Det motsvarar 25,3 procent av vårt förvaltningsresultat för 2024”
Castellum var länge mångas utdelningsfavorit men när situationen förändrades drog de hårt i handbromsen. Kanske kan bolaget nu återgå till stabila och stigande utdelningar. Utbetalning fyra gånger per år ger ett mer ”jämnare” flöde med.
Värderingsmässigt just nu handlas aktien till ca 12 gånger förvaltningsresultatet. Ca 75 % av substansvärdet. Direktavkastningen just nu ca 2,1 %.
I december 2022 var fastighetssektorn totalslaktad. Priset på många bolag låg runt halva substansen och/eller ca 10 gånger förvaltningsresultatet.
Året innan, 2021, handlades många till runt 30 % ”premie”.
Innan det då? Under corona-kraschen så gick det få dem för ca 10 % ”rabatt”.
De glada åren innan det? Ca 50 % ”premie”.
Min poäng? Sentiment svänger kraftigt.
Fastighetsbranschen är jag försiktig med, men vid krascher och oro då låga värderingar råder, så är jag intresserad. Därav att det finns en ”korg” av fastighetsaktier. Vid kris kommer dock inte alla ur krisen som vinnare, men på totalen så brukar det bli bra.
Jag håller kvar i korgen då det finns anledning att tänka att värderingarna är fortsatt aptitliga. Relativt vad som finns mer där ute så ser det till och med fortsatt attraktivt ut.