Valmet Q3 2025

Hoppar lite österut och gör nedslag i Valmets Q3 rapport.

Bolaget levererade stabil försäljning och visade nu fyra kvartal på raken med organisk tillväxt av ordrar.  

Biomaterialsegmentet visar dokc fortsatt press och bolaget lyfter naturligtvis fram en omvärldsbild som förblir osäker.

Som sagt, orderingången i Q3 ökade med 7 % organisk tillväxt Det innebär ytterligare ett kvartal med stark efterfrågan och var främst pga Process Performance Solutions.

Nettoomsättningen var som sagt stabil, oförändrad, både jämfört med föregående år och kvartal.

Valmets nya segmentstruktur, som beskrevs vid förra noteringen, är nu fullt implementerad och det bör ge mer och mer transparens mellan affärsområdena.

Det går säga då att Process Performance Solutions visar på styrka. Segmentet verkar dra nytta av den nya operativa modellen. integrationen av tidigare förvärv samt hög efterfrågan på automation och flödeskontroll. Detta är också precis vad VD lyfter fram som ett resultat av effektivt genomförande, kostnadsdisciplin och “solid commercial execution”.

Vad det gäller Biomaterial Solutions and Services så är det press på marginaler. VD betonar att projektportföljen inom biomaterial har lägre marginaler än planerat och att kostnadskontroll måste skärpas ytterligare. Valmets nya Global Supply-enhet är tänkt att ändra just detta genom att samla inköp, logistik och tillverkning.

VD skriver bl.a:

”Net sales were stableand we delivered our best Q3 ever in Comparable EBITA and margin. The performance reflected continued strength in Process Performance Solutions and cost benefits from the operating model change.

The strategy is already delivering tangible results. Approximately EUR 15 million in savings already achieved, earlier than initially anticipated.”

Strategin “Lead the Way” ska öka tillväxten och förbättra kostnadskonkurrenskraften. VD lyfter fram att nu ser man alltså effekter av omstruktureringarna.

Balansräkningen fortsatt sund. Exempelvis nettoskuld/ebitda: 1,50 (1,59).

Riskerna som förut, protektionism och handelspolitiska tvära kast påverkar.  

I likhet med mycket annat så har kursen stigit. Valmet upp ca 20 % i år. Fortsatt god utdelare men värderingen är inte samma längre. Ca PE 19, PS 1.

Jämför då med notering då det var intressant att köpa

”Värdering just nu på Valmet. PE ca 13, PS 0,8. Direktavkastning på 5,5 %.”

Jag har tidigare varit köpare på nuvarande nivåer och finner fortfarande prislappen på dessa nivåer vara ok.”

Varför nyttjas PS på bolag som dessa? Försäljning svänger långt mycket mindre än tex vinster på verksamhet av denna karaktär och kan genom konjunkturcyklerna ge en bättre fingervisning. 

Jag är inte köpare av Valmet-aktier idag, men har ej heller sett anledning att avyttra några. I alla fall inte än.