Hexpol Q3 2025
Tar en titt på Hexpols Q3.
För den som inte är bekant med Hexpol sedan innan så är Hexpol en aktör inom polymer d.v.s plast-komponenter. Bolaget har ca 5000 anställda utspridda i ett antal länder och omsätter ca 20 miljarder kr. Kunderna finns främst inom fordons- och verkstadsindustrin, bygg, energi och transport. Hexpol är ett Melker Schörling-bolag. Melker Schörling finns ju inte längre på börsen men några av deras bolag gör det. Melker Schörling anser jag bidrar till att det finns en långsiktig och stabil ägare. Alltid positivt. Därtill brukar Hexpol ha en stark balansräkning. Vilket gör att det bör kunna övervintra även tuffare perioder.
Nåväl, till rapporten. Bolaget redovisar - 6% försäljning mot jämförande Q3 förra året. Rörelsemarginalen landade på 14,7 % (16,1)
Sett till årets första nio månader minskade försäljningen med ca 4 %.
Soliditeten ligger på 59 %, vilket är fortsatt Hexpol-robust. Nettoskuld/EBITDA 1,14.
Valutaeffekterna fortsätter att påverka negativt. Precis som i Q2-rapporten är det framför allt den svagare amerikansk dollar som påverkar då USA-marknaden är Hexpols största region.
VD beskriver kvartalet som stabilt men utmanande:
”Under kvartalet såg vi inom koncernen stabila volymer där volymerna i Europa växte något medan de i Nordamerika minskade. Den minskade försäljningen inom affärsområdet Compounding påverkades främst av valuta- och mixeffekter.”
Han lyfter bl.a. fram att efterfrågan i Europa är fortsatt stabil medan Nordamerika dras med svaghet, särskilt i fordonsindustrin. Bygg, anläggning och kabelsegmentet växer.
Vidare nämns det klassiska att:
”Vi har en stark affärsmodell, starka marknadspositioner och vi uppvisar bra motståndskraft i en utmanande omvärldssituation. Det gör att vi känner oss väl rustade för de utmaningar och möjligheter som kommer framöver.”
Kikar vi på vad som noterades vid förra rapporten så konstaterades att även då dollarförsvagningen ”tog en rejäl tugga från försäljningen” och att nedgången då innebar ett sjunde kvartal i följd med fallande intäkter. Q3-rapporten tycker jag visar att försäljningstappet ännu inte vänt, men nedgångstakten har planat ut.
Valutaeffekterna fortsätter att spela en stor roll. Kommer troligen göra det också med tanke på jämförelsetal, men den underliggande verksamhet är inte katastrofal. Även om USA visar svaghet så verkar det gasas på mer i Europa.
Bolaget styr vidare genom valutamotvind och svagare fordonskonjunktur. Kassaflödet ok, marginalerna är fortfarande starka och balansräkningen solid. Hexpol står stabilt men avvaktande. När återhämtning ska komma i USA återstår att se. Kan ta några år. Vi får se.
Med PE på ca 15 och solid balansräkning kvarstår samma sak som nämnts tidigare nämnts. Hexpol är en cyklisk kvalitetsaktie som ofta är intressant att fylla på i svagare tider.