Alphabet Q3 2025

Alphabet levererade ännu ett bra kvartal under Q3 2025. Bolaget visar fortsatt bred tillväxt i alla de större affärsområden. Omsättningen ökade med 16 % (15 % i konstant valuta) till 102,3 miljarder usd. Det här blir då bolagets första kvartal över 100 miljarder. Kan väl alltid ses som en milstolpe.

Rörelsemarginalen sjönk något till 30,5 %, delvis på grund av en engångsböter på 3,5 miljarder dollar från EU-kommissionen. Justerat för detta landar marginalen på 33,9 %, vilket innebär att Alphabet fortsätter leverera vinstnivåer i linje med de senaste sex kvartalens stabila trend. Rörelseresultatet (exklusive böter) ökade med 22 %, vilket får sägas vara väldigt starkt gjort av bolaget.

På sista raden så ökade vinsten per aktie med 35 % till 2,87 usd för Q3. Delvis pga finansiella placeringar. 

Omsättningen drivs brett. Google Services och Moln i topp. Google Services, som inkluderar Search, YouTube och konsumenttjänster, ökade omsättningen totalt med 14 % till 87,1 miljarder dollar.

Google Search & Other växte med 15 %.YouTube-annonser ökade med 15 %.Prenumerationsintäkter (YouTube Premium, YouTube TV, Google One mfl) växte med 21 %.

Tycker att den bredden visar att Alphabet lyckas balansera sitt traditionella annonsben med snabbväxande prenumerationsintäkter. Borde ge ökad motståndskraft i affärerna. Kritiken, eller risken, annars har ofta varit att Alphabet så totalt är beroende av annonsintäkter och att AI kommer förändra det landskapet.

Jag är dock högst osäker på det. Tror att det mycket väl går kombinera AI-sök med annonser, men det är aldrig fel att bredda sina intäkter för det.

Vd det gäller molndelen så var det återigen den snabbast växande. Google Cloud ökade med 34 % och rörelseresultatet mer än fördubblades. Molndelen uppges ha ett backlog på 155 miljarder och ett årligt intäktstempo på över 50 miljarder. Här verkar effekterna av AI synas. Alphabet har både tekniken och en bred företagsbas och verkar kunna tjäna pengar på det..

VD Sundar Pichai beskrev kvartalet som ”terrific” och betonade att bolaget nu ser AI som en positiv vinstdrivare snarare än en risk. Funktionen AI Overviews och nya AI Mode i Search har rullats ut globalt i snabb takt, och användningen av Gemini-modellerna växer snabbt.  650 miljoner aktiva användare ska Gemini-appen tydligen ha nu.

Pga stark efterfrågan på moln och AI så höjer bolaget sina planerade investeringar för 2025. 

I förra noteringen, runt Q2, så noterades att Alphabet ”inte tappat fart” och Q3 går ju inte säga annat än att det visar att tillväxten snarare ökat och att marginalerna fortsatt är stabila. , 

Tycker man sammanfattningsvis kan säga att kombinationen av stabil annonsaffär, snabbt växande molnverksamhet och AI-drivna funktioner bekräftar bilden av att Alphabet är ett bolag som lyckas tjäna pengar på denna nya miljö med AI snarare än att hotas av den.

Eftersom jag äger Alphabet och det är ett av de större innehaven så är jag naturligtvis färgad, men vidhåller att Alphabet är ett av de mer balanserade tech-bolagen i denna nya AI-era. Bolaget har både storlek, lönsamhet och innovation. En fördel tidigare har också varit att det varit värderat som ett vanligt industribolag förut. PE 20 och till och med under det har ej varit ovanligt förut. Trots sin ofta ganska stabila tvåsiffriga tillväxt.

Mr Market tycks hålla med nu dock om att det är något annat. Nuvarande värdering ca PE 30. Bara i år har kursen klättrat ca 45 % så det har mildrat dollarfallet en hel del. Som annars skulle ”drabbat” portföljen, med tanke på rådande makro. 

Bara att sitta nöjd med på resan och lägga in ett vedträ till i kaminen till morgonkaffet.