Svag uthyrningsmarknad pressar resultatet
Fastpartners vakanser ligger kvar på förhöjda nivåer, de ökade i kvartalet till 10,7 % från 8,7 % vid utgången av 2025. Detta medförde en negativ påverkan på hyresintäkterna om cirka 15,2 MSEK i kvartalet, motsvarande en minskning om 2,7 % till 545,7 MSEK (560,7). Då en stor del av kostnadsmassan är fast får detta ett tydligt
genomslag på förvaltningsresultatet, som minskade med 7,4 % motsvarande 16,3 MSEK till 209,4 MSEK (225,7). Orealiserade värdeförändringar i fastighetsbeståndet uppgick till -219,9 (-195,7). Nedskrivningarna hänförs i huvudsak till bolagets fastigheter i Kista, där Ericsson annonserat att bolaget kommer att flytta sitt huvudkontor till Hagastaden.
Nasdaqhuset tynger, men en vändning är nära
Fastpartner har flera gånger betonat att deras viktigaste uppgift för 2026 är att fylla vakanserna i Nasdaqhuset, något bolaget nu har lyckats med. Nytillträdde VD Christopher Johansson meddelar att H&M utökar sina lokaler till cirka 7 000 kvm. Tillsammans med Magasin X, som tidigare tecknat avtal om 14 950 kvm, innebär det att Nasdaqhuset nu i princip är fullt uthyrt. Inflyttningen sker dock successivt. Magasin X tillträder sina lokaler i etapper fram till början av 2027 och H&M under 2027. Det innebär att fastigheten kommer att fortsätta belasta resultatet på kort sikt, men genomföranderisken har minskat. Det är positiva nyheter för bolaget och kommer successivt att bidra till lägre vakansnivåer.
Ericssons flytt slår mot fastighetsvärdena
Den stora händelsen i fastighetssektorn under kvartalet var Ericssons besked om att de flyttar sitt huvudkontor från Kista till Hagastaden. Även om Fastpartner inte äger någon av de direkt berörda fastigheterna har bolaget skrivit ned värdet på sitt bestånd i Kista. Samtidigt bör detta påverka bolagets bestånd i Solna positivt, då flytten kommer dra med sig många företag som vill sitta i klustret runt Ericsson. Fastpartner lyfter i rapporten fram att bolaget har ett stort bestånd i Solna, där hyresnivåerna är betydligt mer konkurrenskraftiga än för kontor innanför tullarna.
Outlook
Vi sänker våra estimat för hyresintäkterna med 28,0 MSEK för 2026E, drivet av den svagare vakansutvecklingen under kvartalet. Förvaltningsresultatet väntas därmed uppgå till 810,5 MSEK för 2026E, ned från 869,1 MSEK i vår tidigare prognos. Trots de sänkte estimaten bedömer vi att 2026E utgör botten för Fastpartners
intjäning. I takt med att konjunkturen stärks och hyresgäster successivt tillträder sina lokaler i Nasdaqhuset väntas vakansgraden minska, vilket bör ge ett tydligt genomslag på förvaltningsresultatet då en stor del av kostnadsmassan är fast. Den fortsatt stora substansrabatten i kombination med en gradvis förbättrad intjäning bör skapa goda förutsättningar för en omvärdering av aktien. På våra prognoser handlas aktien till cirka 9,7x 2026E och 9,0x 2027E.