Upsales fastslår datum för utdelning av Aira

På Upsales årsstämma den 15 maj klubbades det formella beslutet igenom: alla aktier i dotterbolaget Aira delas ut till Upsales aktieägare och förbereds för en egen börsnotering. Avknoppningen är en stor strukturell förändring, och innebär att ett lönsamt mjukvarubolag och ett nystartat globalt AI-bolag nu går skilda vägar. Här är några viktiga datum att hålla reda på.

Upsales är ett svenskt SaaS-bolag som grundades 2003 av nuvarande VD Daniel Wikberg. Bolaget utvecklar en webbaserad sälj- och marknadsplattform för B2B-företag som kombinerar CRM, marknadsföringsverktyg och AI-funktionalitet i en helhetslösning. Plattformen riktar sig framför allt till små och medelstora företag i Norden med komplexa säljorganisationer.

Affärsmodellen bygger på abonnemang med omrking 95% andel återkommande prenumerationsintäkter, vilket ger hög förutsägbarhet och låg säsongsvariation. Bolaget har varit lönsamt i över 20 år utan att någonsin behöva ta in externt kapital, och är sedan 2019 noterat på Stockholmsbörsen. 

Aira, som står för AI Revenue Assistant Software, är en AI-driven säljagent byggd för enskilda säljare snarare än säljorganisationer, och distribueras direkt till konsument via App Store. Användaren kopplar sin e-post och kalender, betalar med kreditkort i appen, och har en fungerande AI-assistent på några minuter. Inga säljcykler, ingen implementation, inget lokalt säljteam.

Det som gör Aira intressant är dataunderlaget med licensierad finansiell data och kreditinformation om över 30 miljoner europeiska bolag, kombinerat med löpande bevakning av över tre miljoner nyhetsartiklar per dag. Bolaget lanserades globalt den 15 april 2026 efter en uppmärksammad "Aira World Tour" med inbjudningsevent i bland annat Dubai, Zürich, Paris och London. Första veckan efter lanseringen kom de första betalande kunderna in från flera olika länder.

Idag, onsdagen den 20 maj, är sista dagen som Upsales-aktien handlas inklusive rätten till Aira-aktier. Således är X-dagen imorgon, torsdag 21 maj. Dagen därefter delas Aira-aktierna ut till aktieägarna. Målsättningen är att Airas notering och första handelsdag ska ske innan slutet av Q2, som tar slut den 30 juni. 

Upsales

För Upsales innebär avknoppningen att bolagets höga underliggande lönsamhet synliggörs. Under Q1 2026 redovisade hela koncernen en EBITDA-marginal på 17,6%. Men om man rensar bort Airas kostnader hade marginalen istället varit 27,9%. Det är en lönsamhetsskillnad på över 10 procentenheter, och visar hur tungt utvecklingen av Aira har belastat lönsamheten den senaste tiden.

Från och med Q2 2026 försvinner alla Airas personal-, konsult- och driftskostnader från Upsales resultaträkning. Styrelsen guidar för en EBITDA-marginal överstigande 35% från det andra kvartalet och framåt. Kombinerat med de omstruktureringar som genomfördes i december 2025 och en förväntad intäktstillväxt på 10–15% under 2026 kommer ett betydande lyft av rapporterad EBIT att ske. 

Dessutom innebär avknoppningen att Upsales aktiveringar kommer minska betydligt. Det innebär i sin tur att bolagets avskrivningar kommer överstiga aktiveringarna, vilket förbättrar kassakonverteringen.

Q1-rapporten visar samtidigt att underliggande momentum är starkt. Nettoomsättningen växte 13% jämfört med samma kvartal förra året, vilket är den starkaste tillväxttakten bolaget levererat på flera år. ARR ligger kvar runt 153 MSEK, vilket är ungefär oförändrat jämfört med Q4 2025, men det beror enligt VD:n på att första kvartalet är när merparten av årsförnyelserna sker, vilket strukturellt ger högre churn i absoluta tal. Han är tydlig med att han räknar med att ARR-tillväxten ska börja konvergera mot intäktstillväxten under Q2 och Q3.  

Aira

Utvecklingen för Aira är däremot mer svårbedömd eftersom bolaget fortfarande är i en mycket tidig kommersialiseringsfas med några betalande kunder, men utan signifikanta intäkter. 

Det som talar för Aira är distributionsmekaniken. Eftersom appen säljer sig själv via App Store utan säljteam, innebär det att skalningen i teorin kan gå mycket snabbt om produkten landar rätt. Det generösa affiliateprogrammet (30% av intäkterna första året) och den globala lanseringsturnén verkar enligt bolaget ha skapat större intresse än något tidigare projekt. Daniel Wikberg är dessutom tydlig med att Aira inte är Upsales AI som “knoppas av”, utan att Upsales behåller sina egna AI-funktioner och har en separat agentroadmap.

Det som är utmanande är den hårda konkurrensen på marknaden för AI-säljverktyg. Och i Airas fall kommer den från såväl etablerade CRM-jättar som nystartade AI-bolag. med tanke på att Upsales-aktien handlats ner 10% under året, verkar marknaden hittills inte tillskrivit Aira något större värde. Även om det såklart kan ändras tyder mycket på att Aira blir ett relativt litet bolag. 

Avknoppningen framstår i sin helhet som ett mycket klokt beslut eftersom Aira i nuläget belastar kärnverksamhetens lönsamhet. I separerade former ges ett mycket lönsamt SaaS-bolag samtidigt som Aira kan värderas utefter bolagets potential. Investerare kan därmed välja mellan det ena eller det andra, eller båda.