Utdelning och återköp från Sampo

Idag rapporterade det finska försäkringsbolaget Sampo, ett av våra större innehav bakom indexfonder och investmentbolag. Det var väl så vitt jag kan förstå en helt ok rapport även om utsikterna för 2026 gjorde marknaden lite besviken med en nedgång på ett par procent för aktien.

Utdelningen blir 0,36 Euro vilket är en höjning med 6% jämfört med förra året och det innebär en direktavkastning på 3,88%.

Det som fick visst utrymme i media var att man antagit en ny utdelningspolicy. Eller ny och ny, när jag jämför med hur det sett ut senaste åren verkar planen framåt vara snarlik hur det sett ut de senaste åren. Så det kanske är mer att det blir uttalat att det är så här det ska funka nu.

Det “nya” är att Sampo precis som tidigare ska skicka ut ungefär 90% av resultatet till ägarna, men att det numera är uttalat att ca 60% kommer utgöras av utdelning och 30% av återköp av aktier. Det som gör att jag inte direkt tycker detta känns nytt är att Sampo varje år sedan 2021 återköpt aktier. Och när jag ser på beloppen de lagt på återköp så verkar det stämma ganska bra med målsättningen framåt. Totalt har cirka 14% av aktierna återköpts under åren 2021-2025, det vill säga ett par procent om året.

Skillnaden blir att återköpen tidigare växlat en del från år till år och varit beroende av enskilda affärer som när de fick loss pengar i samband med att de sålde aktier i Nordea och nu senast NOBAs IPO. Medan det i framtiden blir mer återköp baserat på vinsten i den löpande försäkringsverksamheten.

Rent generellt sett har jag svårt att hetsa upp mig över enskilda år med återköp motsvarande 1-3% av portföljen. Som H&M gjorde under ett par år. Jag tycker många gånger att det överdrivs när det beskrivs som att framtida vinster ska delas på färre aktier för att 3% av aktierna försvunnit. Men om man som Sampo först återköpt 14% av aktierna 2021-2025 och sen uthålligt kan återköpa 1-2% av aktierna varje år framåt blir effekten stor på sikt.

Jag ser fram mot att fortsätta äga Sampo i 30 år till eller så. Även om det inte varit någon fantastisk resa kursmässigt de senaste 10 åren då jag ägt aktien.

På tal om återköp och rapporter ska det bli intressant att se imorgon om Balder kommit igång med sina återköp. Även om jag inte har några aktier i Balder så tycker jag det är kul att följa branschen och fattar inte varför inte fler bolag använder den låga värderingen i förhållande till bokförda värdena till att återköpa aktier. Balder gick i november ut med att de skulle börja återköpa, men sen har ingen mer info kommit (vad jag kunnat hitta i alla fall). Jag trodde bolagen var tvungna att rapportera löpande om återköp. Vissa bolag som Sampo och Nordea gör det varje dag. Andra bolag som Evolution en gång i veckan. Men om det är så att Balder köpt i flera månader utan att rapportera det så skulle det vara första gången jag stöter på det. Jag är till och med osäker på om det är ok att rapportera så sällan, så enklaste förklaringen är kanske att Balder inte kommit igång än?