BMW, Mercedes och konkurrensen från Kina

Istället för att ta rapport för rapport tänker jag en mer generell notering kring en av utmaningarna för BMW och Mercedes.

De båda har länge varit lika med status och tuffat på med sina vinster. Inte minst har Kina varit en vinstmaskin och kassako men Kina har istället sakta förvandlats till det största hotet. Både BMW och Mercedes försäljningar sjunker där.  Tyskarna dominerar fortfarande bensinbilar men i den växande elbilsmarknaden pressas de av hård konkurrens. Inhemska märken som Nio och BYD har tagit över lyxsegmentet för elbilar.

Här i Europa är ju Norge lite av ett laboratorium och framtidsfönster. Det märks tydligt då man är där.  I Norge är 97 % av alla nya bilar elektriska. Här har kinesiska märken gått från 0 till över 10 % marknadsandel på väldigt kort tid. Trots att modeller som tex BMW i4 säljer bra tvingas de in i en extrem prispress mot kinesiska bilar som ofta erbjuder mer räckvidd och teknik för pengarna.

Även i Tyskland ökar pressen. Även om det inte är lika tydligt på de tyska vägarna som på de norska. Volkswagen är fortfarande störst, men kinesiska märken så som BYD och MG har fördubblat sin marknadsandel i Europa.  I början av 2026 blev den kinesiska småbilen BYD Dolphin tidvis den bäst säljande elbilen i sin kategori i Tyskland. 

Trots att man ofta klumpar ihop BMW och Mercedes har de dock valt lite olika vägar genom denna, den största omställningen inom fordonsindustrin på länge.

BMW kan man säga valt den mer pragmatiska vägen. Genom att bygga el-, hybrid- och bensinbilar på samma produktionslinor har bolaget behållt en flexibilitet. De har varit mer motståndskraftiga i Kina och växer snabbare med sina elbilar i Europa.

Mercedes har valt att spela mer på lyxkortet. Mercedes har satsat allt på att prioritera sina dyraste modeller. Det är en strategi med högre risk. Rapporter visar att de har tagit en hel del stryk men det skapar också en enorm hävstång om de lyckas vända det hela och få till sina “gamla” marginaler.

En sund investeringsfilosofi handlar mycket om att identifiera konkurrensfördelar. Om man tror att BMW och Mercedes fortfarande har det, tillräckligt mycket för att locka framtidens premium köpare är nuvarande värdering inte helt fel, men man får heller inte glömma riskerna så man är medveten om dem.  

Det handlar om mer än tullar, men för den som tror på att de "normala marginalerna" som man kan få från premium bilar återkommer och bolagens förmåga att ställa om ja då handlas BMW och Mercedes till hyfsat attraktiva multiplar.

Tankar om bilindustrin? Eller vilken är den bästa bil du haft?