Epic Fury = Epic Fallout?
Gör en tidsnotering om att OMXS30 och tyska DAX nu gått ned ca 11 % från ATH, innan USAs och Israels anfall på Iran. S&P500 ned ca 7 %.
Påverkan på bensin, diesel, gas och elpriser skrevs det om förra gången ämnet noterades. Trenden med stigande priser har fortsatt i alla fall. Brent Crude på ca 107 usd från ca 70 usd innan anfallet.
Vet inte om det är så mycket Epic Fury, egentligen. Kanske mer ett tecken på impulsivitet och Epic Fallout då det kan få långtgående konsekvenser. Krig är lätta att starta, men sedan är det en helt annan sak att avsluta dem. Putin verkar varit under föreställningen att ett krig mot Ukraina skulle vara klart på några dagar, kanske veckor. Trump och Netanyahu verkar ha haft samma lägesbild inför anfallet på Iran.
Hur som helst. Epic Fury/Fallout har skapat vad en del kallar "The Economic Clock of War" dvs en kapplöpning mellan militär uthållighet och global ekonomisk uthållighet.
Dels har vi har energichocken. Blockaden av Hormuzsundet har tagit bort leveranser motsvarande ca 20 % av den globala konsumtionen. Det är en långt större störning än Kuwait-kriget och en större störning än oljekrisen 1973.
Dels har vi logistiken "Circle of Pain". Frakt- och försäkringskostnader för sjöfart har exploderat. Det är inte bara olja som fastnat. Även gas och containrar är försenade, vilket kan skapa en fördröjd varubrist i butikerna om 2–4 veckor.
Dels har vi räntorna. De centralbanker som precis börjat planera för räntesänkningar verkar nu istället hålla kvar vid nuvarande räntor eller till och med höja dem för att motverka risken för att de nya energipriserna ska bidra till inflation. Det verkar dock för tidigt att säga något om detta. En engångshöjning är inte inflationsdrivande i sig, enligt vanlig ekonomisk teori, men följdeffekterna kan vara det.
Vi har också särskild sårbarhet i Asien. Länder som Indien och Taiwan har drabbats hårt då de har små lager i relation till vad de behöver (Taiwan ska t.ex. bara ha ca 2 veckors reserv av gas). Tänk här nu vad som skulle hända om Kina helt plötsligt tar tillfället i akt och kör en blockas al a USA gör mot Kuba, mot Taiwan i detta läge där saker redan är högst sårbart. USA är ju redan indragna i Mellersta Östern och skjutit iväg ordentligt av sin ammunitionshög. Det kan bli riktigt stökigt…
Man ska inte dra på för stora växlar, men man ska alltid vara mentalt förbered på att saker alltid kan bli värre.
Det ska dock aldrig styra ens beslut över sin portfölj. Historiskt sett har geopolitiska kriser (likt Kuwait-kriget eller invasionen av Ukraina) ofta orsakat kortsiktiga fall på 10–20 %, men återhämtning sker.
Att något stökar och Mr Market reagerar nedåt med ca 10 % händer egentligen varje år. Det är en 1-års event. I genomsnitt går det då ned 14 % i ca 2 mån.
Var femte gång fortsätter dessa korrektioner och övergår till en sk björnmarknad. I snitt händer detta med ca 3 till 5 års mellanrum. De går då ner i snitt 33 % och det tar allt mellan 6 till 18 månader, oftast. Var tredje björnmarknad brukar också förvandlas till en ordentlig nedgång på 40 % eller mer.
Det går inte veta om Epic Fallout är en korrektion eller början på en rejäl björnmarknad. Det enda du kan styra är ditt eget beteende, din sparhorisont samt din mentala och finansiella förberedelse.
Min egen strategi går ut på att räkna på långsiktigt hållbara marginaler/vinster/tillväxt i långsiktigt hållbara affärsmodeller. Undvika köpa när det är för ”dyrt”, köpa när det är ”ok” pris, köpa mer när det är ”billigare”. Följa och ha koll på makro och aktuella bolagsrapporter, men fatta beslut utifrån långsiktiga antaganden.
Det är ett process-tänk, ej ett utfalls-tänk. För utfallet kan variera i det korta loppet eller i enskilda innehav, men i det långa loppet så blir det bra på totalen. Så länge inte världen går under.
Några tankar om Epic Fury/Fallout?