Evolution Q3 2025
Efter ett första halvår som kännetecknades av marginell tillväxt och pressade marginaler kom då Evolutions Q3. Man har fortsatt att försöka arbeta med kostnadskontroll då tillväxten avstannat. För Q3 var det minskad omsättning med 2,4 %. För Q1-3 ökad med 1,5 %.
Rörelsemarginalen sjönk till 58,4 (63,1) %. Vinst per aktie för 9M ligger på 3,71 euro (4,12).
Så utvecklingen är dämpad, men följer det mönster som redan kunde anas i Q1 och Q2 med små rörelser i omsättning, viss marginalpress, men fortsatt starka kassaflöden. Bolaget ligger kvar inom sin prognos om en helårsmarginal på 66–68 %. Finanserna är fortsatt starka.
VD beskriver kvartalet som ”skapligt till bra” i Europa, Nordamerika och Latinamerika, men konstaterar att Asien fortsatt är problembarnet.
”Vi fortsätter att bekämpa den cyberkriminalitet som påverkat vår verksamhet i regionen under alltför lång tid. Under kvartalet gick vi delvis för långt i våra motåtgärder, vilket påverkade intäkterna negativt.”
Han framhåller dock en vändning i Europa, där tillväxten åter är positiv efter tekniska avgränsningar tidigare i år, och en fortsatt tvåsiffrig tillväxt i Nordamerika, där Ezugi nyligen lanserats som bolagets andra live-kasino-varumärke i USA. Även Latinamerika börjar återhämta sig efter Brasiliens regleringsomställning och den nyöppnade studion i São Paulo ska redan byggas ut.
En tydlig förändring i kvartalet var att RNG-segmentet (slots) för första gången överträffade live-spel i tillväxt. Intäkterna från live-kasino minskade med 3,4 %, medan RNG ökade med 4 %, drivet av studior som Nolimit City och det nybildade Sneaky Slots.
Evolution har lanserat över 110 nya spel under 2025, däribland succéer som Ice Fishing (bolagets första speed game show) och Gator Hunters, uppföljaren till Duck Hunters.
En av de mest uppseendeväckande delarna i rapporten var avslöjandet om den förtalskampanj som drabbade bolaget 2021. Efter en lång rättsprocess står det nu klart att Playtech, en av Evolutions konkurrenter, låg bakom kampanjen och hade anlitat underrättelseföretaget Black Cube för att producera en falsk rapport med syfte att skada Evolution och dess aktieägare.
VD säger bl.a.:”Vi kommer alltid att göra allt som krävs för att skydda vårt företag, vårt varumärke, våra kollegor och våra aktieägare”. Rättsprocessen mot Playtech fortsätter under 2026.
Trots lägre vinstnivåer fortsätter Evolution som sagt att generera starkt kassaflöde. Bolaget har under året återköpt egna aktier för över 400 MEUR och delat ut drygt 570 MEUR till aktieägarna. Soliditeten ligger kvar på höga 73,8 %.
Inför 2026 och bolagets 20-årsjubileum siktar man på fortsatta produktlanseringar. 2026 ska bli det starkaste hittills.
Mr Market handlade ned aktien på rapporten. Vet inte riktigt vad som var förväntat. I dagsläget handlas Evolution till ca PE 10, med en direktavkastning som närmar sig 5 %.
Ser ingen anledning att avyttra ett finansiellt starkt bolag med sådant kassaflöde, tvärt om, men som jag också skrivit förut. Jag köper heller inte trots värderingen då jag redan, enligt mina egna portföljregler, är fullinvesterad.
Så det är bara att fortsätta följa utvecklingen.
