I väntans tider
Nu närmar sig en av de mer intressanta perioder för alla som följer börsen och bolagsutveckling. Rapportperioden. Veckorna då bolagen öppnar böckerna och man kan läsa hur de facto Q4 föll ut och kanske ännu viktigare, hur 2025 egentligen blev.
Hur klarade bolagen avslutningen på året? Höll marginalerna? Har efterfrågan stabiliserats, eller ser vi fortsatt försiktighet p.g.a. tull-clowneri?
Q4 är ofta ett lite mer färgrikt kvartal. För en del bolag är det årets starkaste, särskilt inom konsumentnära sektorer, medan det för andra ett svagare, nästan som ett stresstest på hur väl verksamheten hanterar ett kallare klimat.
Minst lika intressant är dock det framåtblickande. Orderingångar, kostnader, investeringar och guidning. Vad säger bolagen om 2026? Sedan kan man aldrig veta men genom att läsa en del rapporter i samma bransch brukar man i alla fall kunna skönja branschens förväntningar.
En rapportperioden är också ofta en påminnelse om varför långsiktighet och analys är så viktigt. Brus och kortsiktiga reaktioner dominerar ofta rubrikerna, men för den som tar sig tid att läsa rapporterna finns en mängd insikter att hämta. Om affärsmodeller, konkurrenskraft och ledningarnas syn på framtiden. Personligen är det det som är intressant. Inte det som basuneras ut i kursreaktioner.
Sedan ska man ha förståelse för kursreaktionerna. De kan ha betydelse och ange riktning. I alla fall en tid. I många fall kan en rapport och kursreaktion sätta en ny riktning som håller i sig dagar, veckor eller till och med längre. En tydligt stark rapport med höjd guidning eller positiva framtidskommentarer tenderar att skapa ett mer varaktigt positivt sentiment. Investerare som stått vid sidlinjen kliver in, analytiker justerar sina prognoser och riktkurser.
Motsatsen gäller vid negativa överraskningar. En svag rapport, sänkt prognos eller osäker framåtblick kan leda till ett tapp som inte återhämtas i första taget. När förtroendet naggas i kanten tar det ofta tid att bygga upp igen, och kursen brukar fortsätta att handlas nedåt även efter att den initiala reaktionen lagt sig.
Det är därför sällan bråttom att agera. Man kan lugnt läsa rapporterna och dra sina mer långsiktiga slutsatser. För den som har ett mer långsiktigt perspektiv och inte tänker att pengarna måste tjänas där och då.
Samtidigt finns även undantag. Ibland överreagerar marknaden, kraftigt, men då det gäller bolagsspecifika reaktioner bör man vara ödmjuk. Det är inte samma sak när ett bolags kurs kollapsar som när börsen världen över kollapsar. De bästa köptillfällena är när allt kollapsat. Eller en hel bransch i tex en konjunktursvacka. Är det ett enskilt bolag bör man läsa på ordentligt innan man drar på för stort med köp. Även se till att ha egna portföljregler så man vet hur man kan hantera olika situationer så som fallande knivar eller värdefälla-risker utan att man riskerar sin möjlighet till långsiktig god avkastning på portfölj nivå.
Hur som helst. Väntans tider är snart över.