Indutrade Q1 2026
Indutrades Q1 rapport tyder på en platåliknande utveckling. Detta efter en del motvind.
Oförändrad försäljning. En ökad orderingång om 2 %.
Något minskat resultat vilket fortsätter trenden från bokslutet.
Rörelsemarginalen landade på 11,1 % (11,5).
Just nu ligger rullande vinst på 6,96 kr/aktie att jämföra med bokslutets 7,03.
VD summerar det som följande:
”Kassaflödet från den löpande verksamheten var i nivå med motsvarande period föregående år och uppgick till 638 (644) miljoner kronor. Våra bolag var fortsatt framgångsrika i att minska varulagren men det totala rörelsekapitalet för jämförbara enheter ökade något, på grund av ökade kundfordringar. Vi bibehåller vår starka finansiella ställning.”
Förvärv har tagit något mer fart. Indutrade är ju en av de kända serieförvärvarna. VD nämner vidare:
”Från andra halvåret 2025 har förvärvstakten successivt ökat. Det har resulterat i förbättrade bidrag till nettoomsättning och EBITA som under kvartalet uppgick till 5 respektive 7 procent. Våra affärsområden är engagerade i många olika förvärvsprojekt och arbetar framgångsrikt med att generera fler förvärvskandidater från det interna nätverket. Inflödet av intressanta förvärvskandidater är på en hög nivå och vi har en mycket stark finansiell ställning, vilket ger goda förutsättningar för en gradvis ökande förvärvstakt.”
Indutrade, i likhet med de andra serieförvärvarna, har varit högt värderat. Mr Market gillar tillväxt, men är det något Mr Market inte gillar så är det när tillväxten får sig ett hack.
Det är där bolaget har just nu. Tre av fem affärsområden har dessutom pressade marginaler.
Målet är dock fortsatt 10 % tillväxt över en konjunkturcykel och man har historiskt klarat av det.
Bolaget handlas inte längre till PE 41 som under 2024 och noteringen vid bokslutet 2025 då det kommit ner än mer var att det börjar se intressant ut.
2024 skrev jag
”Jag ser inget annat än att vi, liksom i en del andra verksamheter, har ett litet hack i kurvan nu bara och det lär fortsätta tuffa på. Några större resultattapp ser jag inte framför mig. Även med något lägre marginaler. Man försvarar det med bl.a. förvärv.”
Jag bibehåller den synen och tycker att bolaget utvecklats i linje med det d.v.s. utan större vinsttapp. Det som dock hänt är att värderingen förändrats.
Just nu handlas Indutrade till ca PE 27. PS 2,1.
För den som undrar så är PE-talet nu ganska mitt på det historiska snittet. Högsta lär väl varit under euforin 2021 på ca PE 50 medan backar vi bandet till innan pengastimulanser och högkonjunkturer så gick det få bolaget på runt PE 16-18. PE-tal svänger ofta mer än PS-tal. Nuvarande PS tal är också ganska så mitt på det historiska snittet. Sedan ska man sätta det i relation till marginaler med.