Note Q3 2024
Nyss hemkommen från solsemester och det går konstatera att portföljen tickat uppåt ytterligare något under ”frånvaron”. Det går visserligen följa börs och bolag var som helst ifrån i vår globala värld, men unnade mig tid enbart för rekreation och familj.
Landar lagom i början av rapportperioden. Några rapporter, som Note, har redan kommit in. Fler är på gång.
Ibland nyttjar jag tjänsten Pinpoint för att lägga in estimat. Kvartalsestimat är dock luriga och för investeringar ska man naturligtvis ha siktet inställt längre bort mot horisonten, men det är ändock lite av en temperaturmätare. Om inte annat så är det tämligen intressant att se hur andra ser på bolaget i relation till en själv.
För Notes Q3s del så hade jag för högt ställda förväntningar. Även om bolaget kom med varningsflagg. Omsättningen och rörelseresultatet kom nedanför mina egna förväntningar, men över Mr Market vilket verkat gett ett litet skutt uppåt på kursen.
Försäljningen blev 809 milj kr och rörelseresultatet 64 milj kr. Det positiva var att rörelsemarginalen landade in på 8 % vilket var i det övre intervallet man guidat för vid vinstvarningen.
Sist det begav sig skrev jag
” Bevakningsposten ligger kvar, men det är heller ingen brådska att rusa in i detta bolag. Fordonsbranschen och mycket annat är under press och det märks även att Mr Market är extra nervös dessa tider. Nyheter får snabbt genomslag i kurserna. Både på upp- som nedsidan.”
Jokern i bolaget enligt mig var
” Vad som kan komma som positiva överraskningar i detta klimat är eventuella tilläggsförvärv. Balansräkningen är i ok skick. Ett bolag som historiskt lyckats med att göra så under tuffare marknadsklimat är t.ex. Hexpol, men om Note har samma näsa för affärer återstår att se.”
Något förvärv har det inte blivit. Däremot så investerar man för fullt organiskt. Dubblerar fabriksytan i Torsby. Tecknar avtal med Wihlborgs om ny fabrik. Dessutom återköp av aktier.
Även om konjunkturer verkar gå nedåt efterfrågemässigt så andas rapporten och bolagets agerande ändå framtidstro.
VD nämner naturligtvis tappet, men också ” Vi förväntar oss starka kassaflöden även framöver. Den finansiella situationen för NOTE är fortsatt mycket god med en soliditet om 49%”
En stark balansräkning är ju en av de sakerna jag brukar gilla med bolaget. Minskad kapitalbildning i lager har även gett bra kassaflöde. Så vitt jag kan bedöma så kommer någon utdelning inte ges. Däremot så kommer man gasa sig igenom den här perioden av svagare efterfrågan. Det verkar vettigt. Även om kvartalsrapporten kom in under mina förhoppningar så navigerar bolaget, enligt mig, ändå rätt i de vatten man nu färdas i.
Jag ställer mig positiv och kan tänka mig öka i Note så det blir lite mer än enbart en bevakningspost. Hade marginalerna tokrasat av en eller annan anledning hade jag antagligen dragit öronen åt mig mer, men man verkar ha god styrfart och gasar sig ur kurvan och det gör mig som sagt positiv. Dåligt tecken är bolag som gasar in i kurvan dvs ska försöka ta den med slimmad balansräkning och under kurvtagningen inte har någon kontroll alls dvs kraftigt fallande marginaler.