Skechers Q2 2024

Mitt ”bet” i skosektorn har inte varit Nike utan istället ett mindre amerikanskt bolag, Skechers. Från en liten bevakningspost så har det sedan blivit ett litet innehav då det utvecklat sig enligt förväntan. I dylika bolag passar man då på att öka när det ges tillfälle.

Till Q2:an

Försäljningen nådde nytt rekord för ett Q2 kvartal.

Upp ca 7 %.

Alla regioner såg tillväxt även om det verkar vara EMEA som växte bäst. Så pass bra att man guidar upp prognoserna för kvartalen framöver.

Det som pressas dock är rörelsevinsten. Marginalen landade på 9,6 % (10,8). Jämfört med Q1 rekordhöga 13,3 % så blev det ett rejält tapp, men å andra sidan så förväntades inte sådana höga marginaler vara hållbart annat än något enstaka kvartal. Mina antaganden på servettkalkylen är 8 % över tid.

För Q2 nämns bland annat ökade kostnader för arbetskraft och produktion. Vi känner igen bilden. Ökad försäljning men kostnadsökningarna är lite större ändå.

Jag har ändå ett antagande om en vinst på ca 4 usd/aktie för 2024. Efter bolagets höjda prognoser så ligger det nu t.o.m. lite i underkant av bolagets egna prognoser på 4,08-4,18 usd/aktie.

Brukar alltid jämföra med Nike. De tappade 2 % i försäljning senaste kvartalet och deras rullande 12-månaders marginaler ligger på ca 13 %. Nike har länge haft branschens bästa marginaler, men det verkar som de är på väg ned. Nike har inte ökat försäljningen år till år. Skechers taktar på med sina 7-8 %.

Värderingen på Skechers låg nyligen på runt PE 15-16. Nike har kommit ned från ca PE 30 till PE 20 sedan förra rapporttillfället. Från toppvärderingen 2022 har Nike tappat ca 60 % av sitt marknadsvärde. Jag säger inte att Nike är dåligt. Det kan mycket väl vara en god investering i en portfölj, men det handlar om när man köpte dem. Man ska vara väldigt försiktig med högt värderade bolag. Hur bra de än är.

Jag favoriserar med andra ord fortfarande Skechers. Känner mig bekväm med de skorna på fötterna och med de aktierna i portföljen. Skechers var en av de bolag jag passade på i att öka i de turbulenta dagarna som var.